ETF Solana за неделю собрал 200 миллионов, битва на Уолл-стрит

Автор: Кэти

!

В конце октября 2025 года мир криптовалют стал свидетелем исторического момента. Solana (SOL) преодолела последние регулирующие барьеры и стала третьим криптоактивом после биткойна и эфириума, получившим одобрение на биржевые торги (ETP) в США.

Это не просто скучная новость о «в очередной раз одобренном ETF». Процесс его одобрения был полон драматизма, а дизайн продукта скрывает в себе загадки, которые вызвали шок у множества трейдеров. Для нас, находящихся в криптоиндустрии, появление Solana ETF — это не конец истории, а начало, полное «инсайдов» и новых возможностей.

01 Гражданская война на Уолл-стрит

Рождение ETF Solana было крайне необычным. Он не появился в результате открытого голосования SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) и горячих пресс-релизов, а произошло в хаотичный период “закрытия” федерального правительства США.

В этот уникальный период, когда функции регулирующих органов ограничены, два гиганта управления активами — Bitwise и Grayscale (Грейскейл) — продемонстрировали удивительную юридическую проницательность. Они воспользовались руководящими принципами, опубликованными SEC в этот период, которые позволяют заявлению о регистрации S-1 автоматически вступать в силу без “поправок на задержку”.

• 28 октября: Bitwise Solana Staking ETF ( код: BSOL) впервые вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE).
• 29 октября: Grayscale Solana Trust ( код: GSOL) вскоре успешно преобразовал свой продукт доверия в ETP.

Этот “регуляторный налет” открыл путь для соблюдения правил инвестирования в Solana для сотен миллиардов долларов институционального капитала и розничных пенсионных счетов в США.

Данные за первую неделю можно назвать «весомыми», согласно общему количеству Solana ETP в США:

• Чистый приток за первую неделю: 199,2 миллиона долларов США
• Общий объем управления активами (AUM) быстро преодолел отметку в 500 миллионов долларов.

Но “среднее” скрывает правду. За этим огромным притоком в почти 200 миллионов долларов стоит чрезвычайно жестокая, победитель забирает все “война на Уолл-стрит”.

• Победитель: Bitwise (BSOL), чистый приток за первую неделю составил 197 миллионов долларов, общий объем активов под управлением (, включая стартовый капитал ): около 420 миллионов долларов.
• Проигравший: Grayscale (GSOL), чистый приток за первую неделю: 2,18 миллиона долларов, общий объем активов под управлением (, включая преобразованные активы ): около 101 миллиона долларов.

Вы не ослышались. В новых поступлениях средств Bitwise BSOL почти забрал 99% рыночной доли. Эта, на первый взгляд, равная борьба на самом деле закончилась в первый день.

Почему всё так однобоко? Ответ кроется в “трех основных элементах молниеносной войны” в стиле учебника BSOL:

Момент (на день раньше, выиграть всё): BSOL будет запущен 28 октября (вторник), а GSOL завершит преобразование только 29 октября (среда). В мире ETF, где ликвидность является королём, аналитики Bloomberg проницательно отметили: “Отставание всего на день на самом деле является огромным. Это значительно усложняет конкуренцию”. BSOL успешно определил себя как “настоящий” Solana ETF.

Цена (0.20% против 0.35%): Управляющая комиссия BSOL составляет всего 0.20%, и в течение первых трех месяцев или до достижения AUM в 1 миллиард долларов она полностью бесплатна. В то же время ставка GSOL достигает 0.35%. Для экономных институциональных инвесторов эта ежегодная разница в 0.15% является чем-то, что они не могут игнорировать.

Продукт (100% против 77%): Это самое главное “секретное оружие”. BSOL в своем проспекте обещает, что будет использовать свои 100% SOL активов для стейкинга. А GSOL обещает только стейкать свои 77% активов.

Для людей вне криптосферы эта разница в 23% может показаться незначительной. Но для тех, кто понимает, в этом и заключается революционность Solana ETF.

02 "ETF для “пассивного дохода”

Запуск Solana ETF структурно более революционен, чем Bitcoin ETF.

Биткойн-ETF — это всего лишь сейф для «цифрового золота». Вы владеете им, он не приносит никакой прибыли. А Solana — это актив на основе доказательства доли (PoS), обладание которым (и его ставкой) похоже на владение «цифровой недвижимостью», которая может постоянно приносить аренду.

"Искушение “пассивных активов”

• Доходность бьет рекорды: Годовая доходность (APY) стейкинга Solana составляет от 5% до 7%. Это не только значительно выше, чем около 2% доходности Ethereum, но и предоставляет институциональным инвесторам “уникальный источник дохода”.
• Изменение нарратива: Сводка главного инвестиционного директора Bitwise (CIO) Мэтта Хоугана проста и сильна: “Институциональные инвесторы любят ETF, они любят доход. Solana - самая доходная среди всех блокчейнов. Поэтому институциональные инвесторы любят Solana ETF.”
• Суть продукта: Инвестируя в Bitcoin ETF, вы ставите на повышение цены “цифрового золота”. Инвестируя в Solana ETF, вы не только делаете ставку на повышение цены, но и получаете значительный денежный поток (доход от стейкинга), который не связан с традиционными облигациями и акциями.

Самый большой “сюрприз” заключается в отношении SEC.

Когда в 2024 году будет одобрен ETF на Ethereum, слово “стейкинг” станет абсолютным табу. SEC ненавидит возможные “ценные бумаги”, связанные со стейкингом, вынуждая всех эмитентов в спешке удалить соответствующие положения.

А на этот раз SEC тихо “разрешила”. Она молчаливо одобрила выход на рынок двух продуктов с “стейкингом” - BSOL и GSOL.

Это молчаливое согласие означает значительный поворот в позиции SEC по регулированию. Оно открывает совершенно новый, триллионный рынок “приносящих доход криптоактивов” для Уолл-стрит. Теперь учреждения могут не только покупать криптовалюту, но и “нанимать” эту криптовалюту для работы (стейкинг для получения дохода) через соответствующие инструменты ETF. Это кардинально меняет правила игры.

03 Почему цена обрушилась на фоне “гигантского благоприятного фактора”?

Когда Уолл-стрит празднует победу ETF, все трейдеры, внимательно следящие за свечными графиками, погружаются в огромное замешательство:

Почему цена SOL падает, если в ETF за первую неделю поступило почти 200 миллионов долларов?

Данные показывают, что после запуска ETF цена SOL не только не возросла, но и значительно откатилась. 30 октября цена упала на 8% за день и откатилась на 27% от недавнего максимума в августе, достигнув минимума около 163 долларов, что значительно ниже ожидаемых 300 долларов.

“Рост притока, падение цен” — это аномальное явление застало многих врасплох. Но при深入 анализе данных вы обнаружите, что это не сигнал о провале ETF, а результат слияния четырех мощных сил:

• “Покупай ожидания, продавай факты” (Sell the News): Это самый классический сценарий. Множество краткосрочных трейдеров, которые заняли позиции за несколько недель (даже месяцев) до одобрения ETF, в момент «выхода новости» сосредотачиваются на получении прибыли.
• Историческая повторяемость (Биткойн): Это аналогично движению после запуска ETF на Биткойн в январе 2024 года. В то время цена BTC также испытала затишье и падение (примерно -5%), несмотря на сильный приток средств. Настоящий рост начался через несколько недель, когда давление «продажи на новостях» было полностью поглощено.
• Макроэкономический «Совершенный шторм»: Запуск ETF на Solana происходит в условиях «адской сложности». Он совпадает с волной укрытия всего криптовалютного рынка. В тот же период (на неделе с 27 октября) ETF на биткойн испытывает массовый отток средств на сумму от 600 миллионов до 946 миллионов долларов, и весь рынок «теряет кровь».
• «Распродажа китов»: Это самый смертоносный удар. Данные на блокчейне показывают, что торговый гигант Jump Crypto 30 октября — на следующий день после上市 BSOL — обменял 1,1 миллиона SOL (стоимостью около 205 миллионов долларов) на биткойн.

Теперь давайте соберем все улики вместе:

В условиях «совершенного шторма», когда настроение «продажи новостей» достигло пика, а убытки от ETF на биткойн составили более 600 миллионов, один кит сбросил на рынок 205 миллионов долларов SOL.

В нормальных рыночных условиях этого достаточно, чтобы вызвать обрушение цены SOL.

Тем не менее, на последней неделе октября 2025 года этот огромный выкуп в размере 205 миллионов долларов был практически полностью поглощен новыми институциональными покупками на сумму 199,92 миллиона долларов, вызванными ETF Solana (в основном BSOL).

Вот в чем правда: приток средств в SOL ETF демонстрирует удивительную “относительную силу” на фоне общего падения рынка. Новая группа институциональных инвесторов (покупателей ETF) прямо противостоит распродажам со стороны старых институциональных игроков (Jump Crypto). Это не только не является негативным сигналом, но наоборот, является сильным долгосрочным бычьим сигналом. Это доказывает, что сформировался мощный и постоянный новый институциональный спрос.

04 Как будет развиваться ETF Solana в будущем?

Получение одобрения ETF вызывает следующий вопрос на Уолл-Стрит: сколько средств он сможет привлечь? В этом вопросе между криптовыми компаниями и традиционными финансовыми гигантами возникло огромное расхождение:

• Бычий лагерь (крипто-родной): Руководитель исследований Grayscale Зак Пандл прогнозирует, что ETP Solana в течение одного-двух лет могут привлечь 5% от общего предложения Solana, что по текущим ценам эквивалентно более 5 миллиардов долларов притока капитала.
• Осторожный лагерь (традиционные финансы): гигант JPMorgan (Морган Стэнли) выглядит «непригодным». В своем отчете они прогнозируют, что чистый приток Solana ETF в первый год составит всего 1,5 миллиарда долларов.

Почему JPMorgan так консервативен? Их причина: “слабое институциональное понимание Solana” и беспокойство о том, что “торговля мем-коинами все больше доминирует в их сетевой активности.”

Беспокойство JPMorgan представляет собой общую тревогу традиционных финансов: является ли Solana высокотехнологичной финансовой инфраструктурой или казино “Мем-коинов” с полным спекулянтов?

Однако всего через два дня после上市 ETF, приход “новых денег” окончательно положил конец дебатам о том, является ли Solana “казино или инфраструктурой”.

30 октября 2025 года глобальный платежный гигант Western Union (Western Union) объявил о значительной стратегической инициативе: Western Union выбрал блокчейн Solana в качестве сети выпуска своей новой стабильной монеты — U.S. Dollar Payment Token (USDPT) — планируя запустить её в первом полугодии 2026 года.

В объявлении Western Union четко указано, что причиной выбора Solana являются ее “высокая производительность”, “высокая пропускная способность, низкие затраты и мгновенные расчеты”.

Эта новость имеет гораздо большее воздействие, чем ETF. Она идеально отвечает на вопрос. Вы не сможете создать глобальную сеть денежных переводов на “казино мемов”. Western Union ставит будущее своего основного бизнеса на Solana, что является самым сильным подтверждением свойств “финансовой инфраструктуры” Solana.

05 Итог

Одобрение ETF Solana не является конечной точкой, а является стартовым сигналом новой эпохи. Это четко демонстрирует два параллельных пути институционального принятия Solana:

• Финансовая дорожка (ETF): Уолл-стритские инвестиционные компании (например, Bitwise) упаковывают SOL (токен) в “приносящий доход” финансовый актив и продают его своим институциональным клиентам.
• Инфраструктурная категория ( Western Union ): Глобальные компании (такие как Western Union) используют Solana (сеть) в качестве “низкозатратной” финансовой инфраструктуры для построения своего основного бизнеса.

Эти две дорожки будут взаимно усиливать друг друга. Принятие Western Union предоставит наиболее сильную базовую поддержку для учреждений, покупающих ETF; в то время как огромные AUM и профессиональная ставка, предлагаемая ETF (нарратив Bitwise «Новая Уолл-стрит»), в свою очередь, обеспечат более безопасную и стабильную сеть для создателей, таких как Western Union.

Пока мы все еще беспокоимся о «MimeCoin», Bitwise и Western Union уже доказали своими действиями: Solana не только «Новая Уолл-Стрит», она также является «новой инфраструктурой» Уолл-Стрит и глобальных платежей. Финансирование и инфраструктурное развитие начали одновременно ускоряться.