Новый кит Биткойна Уолл-Стрит: компания заблокировала $100M для накопления BTC, планирует 1% от предложения

• Matador обеспечивает $100M конвертируемую кредитную линию, в то время как MicroStrategy сообщает о 640,808 BTC и $3.9B квартальном операционном доходе, демонстрируя масштабируемость модели.
• Обе компании способствуют накоплению Bitcoin во время рыночной нестабильности с ликвидациями на сумму 1,16 миллиарда долларов, что контрастирует с оттоком институциональных ETF в размере 191 миллиона долларов.
• Рейтинг B- по версии S&P и специализированные поставщики капитала, такие как ATW Partners, сигнализируют о зрелой инфраструктуре для корпоративных стратегий биткойн-казначейства.

Matador Technologies обеспечила кредитное соглашение на $100 миллион конвертируемых облигаций с ATW Partners для увеличения своих резервов Bitcoin.

Модель оказалась привлекательной для институциональных инвесторов, ищущих экспозицию к Bitcoin через инструменты фиксированного дохода, поскольку её предшественник, Стратегия, продемонстрировал уверенность в долгосрочной ценности Bitcoin.

Модель конвертируемого долга масштабируется по рыночной капитализации {#h-convertible-debt-model-scales-across-market-caps}

Стратегия стала пионером подхода конвертируемых облигаций для приобретения Bitcoin, установив шаблон, которому теперь следуют более мелкие компании. Matador Technologies представляет собой следующую волну компаний, принимающих эту модель. Компания обеспечила $100 миллион конвертируемых облигаций с ATW Partners, с первоначальным траншем в 10,5 миллиона долларов, который посвящен исключительно покупкам Bitcoin.

Заметки приносят 8% годовых, уменьшаясь до 5% после потенциального листинга на NASDAQ или NYSE. Matador нацеливается на приобретение 1,000 BTC к 2026 году и 6,000 BTC к 2027 году. Долгосрочная цель включает в себя держание примерно 1% от общего объема биткойнов.

Конвертируемая структура предлагает стратегические преимущества по сравнению с традиционным акционерным финансированием. Компании могут привлечь капитал без немедленного размывания долей акционеров. Держатели облигаций получают защиту от убытков через долговой инструмент и возможность участия в повышении за счет прав на конвертацию.

Первоначальное закрытие Matador в размере 10,5 миллиона долларов преобразуется примерно в 0,53 доллара за акцию. Механика преобразования корректируется в зависимости от места листинга компании и текущих рыночных цен. Условия включают положения о дополнительных заимствованиях до 89,5 миллиона долларов. Это позволяет масштабированному накоплению, которое соответствует рыночным условиям и колебаниям цены Bitcoin.

Волатильные рынки испытывают долгосрочную убежденность {#h-volatile-markets-test-long-term-conviction}

Прибыль компании за третий квартал 2025 года показала, что на балансе находится 640,808 BTC, что составляет более 3% от общего объема Биткойна. Операционная прибыль составила 3,9 миллиарда долларов, а чистая прибыль за квартал составила 2,8 миллиарда долларов. Биткойн на акцию увеличился с 39,716 долларов в июле до 41,370 долларов в октябре 2025 года.

Обе компании Matodor и Strategy реализуют свои стратегии по Bitcoin на фоне значительной рыночной турбулентности. Тем не менее, они сохранили свои планы по накоплению. Bitcoin на акцию MicroStrategy продолжал расти в третьем квартале, несмотря на рыночные трудности. Matador закрыл свою $100 миллионную площадку в этот период коррекции.

Динамика рынка показывает противоположные поведения инвесторов. Спотовые Bitcoin ETF в США зафиксировали отток $191 миллионов в день 3 ноября, после $1.15 миллиарда выводов на предыдущей неделе. Это институциональное отступление резко контрастирует с корпоративными казначействами, которые рассматривают волатильность как возможность для накопления, а не как сигнал для выхода. Это расхождение предполагает, что компании с возможностями конвертируемого займа могут занимать долгосрочные позиции. Они менее подвержены краткосрочным колебаниям настроений, влияющим на потоки средств розничных и институциональных инвесторов.

Решение Matador окончательно определить условия своего объекта в условиях рыночной слабости отражает исторический паттерн Strategy. Пионерская компания последовательно добавляла BTC во время ценовых корректировок. Этот контрцикличный подход оказался выгодным, поскольку BTC восстановился после предыдущих спадов.

Институциональная инфраструктура способствует более широкому принятию {#h-institutional-infrastructure-enables-broader-adoption}

Инфраструктура, поддерживающая корпоративные стратегии казначейства Bitcoin, значительно развилась. Заметки Matador обеспечены залогом Bitcoin, равным 150% от первоначальной суммы основного долга. Для последующих закрытий требуется 100% залог. Это обеспечивает защиту от убытков для держателей заметок, позволяя компании использовать существующие запасы Bitcoin.

Стратегия достигла кредитного рейтинга B- от S\u0026P в третьем квартале 2025 года. Этот этап открывает доступ к более крупным институциональным капитальным пулам. Компания представила четыре цифровых кредитных инструмента, включая STRC. Они сосредоточены на предоставлении налоговых дивидендов с отсроченным налогообложением и высоких эффективных доходностей.

Однако, стратегия сталкивается с постоянными трудностями. Традиционные кредитные рейтинговые агентства еще не признают Bitcoin как капитал. Это влияет на кредитные оценки, несмотря на рыночную капитализацию компании в $83 миллиард и значительные цифровые активы.

Участие ATW Partners в Matador сигнализирует о растущей специализации в корпоративных финансах, ориентированных на Bitcoin. Фирма является ведущим институциональным инвестором в США, сосредоточенным на инновационном финансировании на стадии роста. Появление специализированных поставщиков капитала указывает на то, что модель казначейства Bitcoin возросла в признанную категорию финансирования.

Матадор изначально объявил о своей стратегии казначейства Bitcoin в декабре 2024 года с первоначальным выделением в 4,5 миллиона долларов. Впоследствии компания расширила свой подход через механизм конвертируемых облигаций.