Являются ли модели цен на Биткойн все еще надежным ориентиром для инвесторов?

Модель Stock-to-Flow (S2F) Биткойна (BTC) показывает один из самых бычьих прогнозов на сегодняшний день, предсказывая, что BTC достигнет $222,000. Однако аналитик Bitwise предостерег, что рынок Биткойна может превышать свои прогнозные рамки.

По мере роста присутствия Биткойна в глобальных финансах надежность моделей прогнозирования цен становится решающей. Когда-то краеугольным камнем долгосрочной оценки, модель S2F теперь переоценивается, поскольку изменяющиеся рыночные силы ставят под сомнение ее основные предположения.

Биткойн превзошел модель Stock-to-Flow?

Для контекста, модель Stock-to-Flow измеряет ценность Биткойна на основе дефицита. Она сравнивает существующее предложение (stock) с ежегодным новым предложением (flow). Чем выше соотношение, тем дефицитнее и, предположительно, более ценным становится Биткойн.

PlanB создал модель в 2019 году. Она связывает увеличение цены Биткойна с его событиями халвинга, которые уменьшают эмиссию новых токенов каждые четыре года. Модель Stock-to-Flow прогнозирует, что Биткойн может вырасти до $222,000 к 2026 году.

На более длительном горизонте модель прогнозирует ошеломляющую 10-летнюю оценку в $10.9 миллиона за BTC, что представляет собой ежегодный составной темп роста (CAGR) примерно 58.3%.

Однако Андре Драгосч, руководитель исследований в Европе инвестиционной компании Bitwise, предложил инвесторам проявлять осторожность при использовании модели S2F, так как она может больше не полностью отражать реалии сегодняшнего рынка Биткойна.

Аналитик подчеркнул критику модели со стороны Крипфганца. В 2020 году экономист утверждал, что она “неправильно указана”, потому что халвинги Биткойна, которые удваивают соотношение S2F каждые четыре года, делают переменную зависимой от времени, а не стохастической.

За пределами дефицита: BAERM и закон степени на переднем плане

В дополнение к S2F, Драгосч сравнил две другие широко упоминаемые модели оценки Биткойна, указывая на более сдержанные, но все еще бычьи траектории.

Модель шока предложения при делении, также известная как «Модель автокоррелированного обменного курса Биткойна» (BAERM), измеряет, как каждое деление Биткойна влияет на цену с течением времени, используя данные о прошлых ценах. Она также учитывает уменьшающееся влияние шоков предложения.

Модель BAERM в настоящее время оценивает “справедливую стоимость” Биткойна в $159,000, прогнозируя $173,000 к концу 2025 года и $7.59 миллионов за десять лет. Она исторически показывала хорошую предсказательную точность, с около 88% R² с момента второго халвинга.

Несмотря на свои сильные стороны, BAERM может сейчас быть «в некоторой степени устаревшим», по словам Драгоша, поскольку он не учитывает влияние институциональных покупок или меняющихся тенденций принятия.