Эфир заменит Биткойн? Том Ли: похоже, как в 1971 году Уолл-Стрит вновь перевернет золото

Председатель BitMine Том Ли в интервью заявил, что Ethereum в конечном итоге может превзойти рыночную долю Биткойна, как это произошло 54 года назад, когда США отказались от золотого стандарта и фондовый рынок США превзошел золото. «Ethereum может подорвать Биткойн, как Уолл-стрит и фондовый рынок подорвали золото после 1971 года.»

Никсоновский шок: как доллар подорвал золото

! Ethereum упал на 13,31% за последние 30 дней

（источник：CoinMarketCap）

Основной аргумент в пользу замены Биткойна Эфиром заключается в исторической аналогии «удар Никсона», предложенной Томом Ли. 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил о разрыве связи доллара с золотом, положив конец Бреттон-Вудской системе, и превратил доллар в «совершенно синтетическую» валюту, больше не поддерживаемую золотом. Это решение получило название «удар Никсона» и кардинально изменило финансовый ландшафт мира.

Ли заявил, что в таких случаях «прямыми бенефициарами становятся спрос на золото и рынок золота». В начале периода открепления цена на золото действительно взлетела, с 35 долларов за унцию до 850 долларов в 1980 году, увеличившись более чем в 24 раза. Многие считают, что золото станет Ultимативным защитным активом против инфляции.

Однако в ответ на это «Уолл-стрит создала продукты, которые обеспечили доминирование доллара, и в настоящее время рыночная капитализация акций составляет 40 триллионов долларов, а рыночная капитализация золота — 2 триллиона долларов». Ли указывает на то, что Уолл-стрит привлекала капитал в долларовые активы через инновационные финансовые продукты — включая акции, облигации, производные инструменты и поздние ETF. Эти продукты предлагают ликвидность, доходность и потенциал роста, которые золото не может предоставить.

Он заявил: «К концу этого периода доминирование доллара в ВВП увеличилось с 27% до 57% в резервных активах центральных банков, а доминирование в финансовых сделках осталось на уровне 80%». Это укрепление доминирования произошло не путем принуждения, а путем создания лучших финансовых инструментов.

Как токенизация стала никсоновским моментом для Эфира

Ли считает, что «гегемония доллара станет возможностью для Ethereum», так как «всё становится токенизированным». Это основная логика аргумента о замене Биткойна на Ethereum. Когда доллар, акции, недвижимость и другие традиционные активы переходят на блокчейн, Ethereum, будучи самой зрелой платформой смарт-контрактов, станет основным носителем этих токенизированных активов.

Он сказал: «Таким образом, когда мы переводим доллары на блокчейн (то есть, в стабильные токены), мы переносим акции и недвижимость». Рынок стабильных токенов подтвердил эту тенденцию. Общая капитализация стабильных токенов, таких как USDT и USDC, превышает 150 миллиардов долларов, большая часть из которых размещена на Ethereum. Эти стабильные токены используются не только для криптотрейдинга, но и начинают входить в сферы реальной экономики, такие как международные переводы и торговые расчеты.

Токенизация RWA (активов реального мира) является ключевой. Генеральный директор BlackRock Ларри Финк подчеркивал, что токенизация — это величайшая возможность для финансовой отрасли в будущем, традиционные активы, такие как недвижимость, облигации, произведения искусства и т.д., преобразуются в токены на блокчейне. Ethereum, благодаря своему стандарту ERC-20, зрелой экосистеме DeFi и широкой сообществу разработчиков, стал предпочтительной платформой для токенизации RWA.

Эта тенденция похожа на финансовые инновации, созданные Уолл-стритом после 1971 года. В то время фондовый рынок привлек капитал, который мог бы потечь в золото, предлагая более высокую ликвидность и больше вариантов для инвестиций. Сегодня Ethereum предлагает функции, которые Биткойн не может предоставить, благодаря смарт-контрактам и программируемости — от DeFi до NFT, от стейблкоинов до токенизированных ценных бумаг.

Однако Ли подчеркивает, что это по-прежнему «работоспособная теория», и он по-прежнему оптимистично настроен по отношению к Биткойну. Эта осторожная позиция отражает сложность рынка: замена Биткойна Эфиром не является неизбежной, а зависит от скорости развития тенденции токенизации и постоянных инноваций в экосистеме Эфира.

Споры о перевороте: точки зрения сторонников и противников

«Переворот» (The Flippening) — это идея о том, что когда-нибудь Ethereum превзойдет Биткойн по рыночной капитализации, которая на протяжении многих лет оставалась предметом споров, но в последние месяцы вновь привлекла внимание. В настоящее время рыночная капитализация Биткойна составляет около 2,17 триллиона долларов, а Ethereum — 476,3 миллиарда долларов, и Ethereum необходимо вырасти в 4,6 раза, чтобы осуществить переворот, что в текущих рыночных условиях представляет собой огромную задачу.

В августе этого года основатель ConsenSys Джозеф Лубин заявил, что Эфир вырастет в 100 раз и заменит Биткойн как «основу валюты». Аргументы Лубина основаны на технологических преимуществах и разнообразии экосистемы Эфира. Он считает, что Эфир не только цифровое золото, но и программируемая экономическая инфраструктура, и эта функциональность в конечном итоге отразится на рыночной капитализации. Прогноз в 100 раз означает, что рыночная капитализация Эфира достигнет примерно 47 триллионов долларов, что значительно превышает текущую мировую рыночную капитализацию золота.

Еще в августе 2021 года генеральный директор DeVere Group Найджел Грин заявил: «Восход Ethereum в области криптовалюты кажется неудержимым». Грин подчеркнул: «Помимо цены и известности, Ethereum опережает Биткойн во многих других аспектах на протяжении многих лет». Он имел в виду функционал смарт-контрактов Ethereum, активное сообщество разработчиков и доминирующее положение в области DeFi и NFT.

Однако голоса против тоже довольно сильны. Приверженец Биткойна и основатель Jan3 Самсон Моув заявил, что как только цена ETH станет достаточно высокой, инвесторы Ethereum вернутся к Биткойну. Логика Моува заключается в том, что нарратив Биткойна как «цифрового золота» более чист и прост, и когда цена Ethereum вырастет, инвесторы зафиксируют прибыль и переведут средства в более стабильный Биткойн.

Этот спор отражает два совершенно различных мировоззрения. Максималисты Биткойна считают, что основной функцией денег является хранение стоимости, а фиксированное предложение и уровень децентрализации Биткойна делают его более подходящим для этой роли. Сторонники Ethereum считают, что ценность блокчейна заключается в приложениях, а программируемость и богатство экосистемы Ethereum будут способствовать увеличению рыночной капитализации.

Согласно данным, Эфир в некоторых показателях уже опережает Биткойн. В этом году объем спотовых торгов Эфира впервые превысил объем Биткойна, что свидетельствует о растущем спросе на торговлю ETH на рынке. Число активных адресов Эфира в день и количество транзакций также значительно превышают показатели Биткойна, что отражает активность его экосистемы. Однако рыночная капитализация является окончательным арбитром, и Эфиру для достижения переворота нужно не только техническое преимущество, но и соответствие макроэкономической среды — такие как ускорение тенденции токенизации, повышение институционального принятия и ясность в регулировании.

Вероятность того, что Ethereum заменит Биткойн, зависит от направления развития блокчейн-индустрии в течение следующих 5-10 лет. Если токенизация станет мейнстримом, Ethereum займет преимущество; если нарратив хранения стоимости продолжит доминировать, Биткойн останется лидером.