Глобальный дефицит серебра углубляется, поскольку физические премии по всему миру растут

Индия сталкивается с серьезным дефицитом физического серебра

Индия стала эпицентром глобального дефицита серебра, физические цены на металл стремительно растут, значительно превышая фьючерсные цены. На Мультикоммодити бирже (MCX) трейдеры сообщают о расширяющейся разнице между спотовым и фьючерсным рынками. Спотовое серебро в таких городах, как Нагпур и Ахмедабад, продается за около ₹1,65 lakh за килограмм, в то время как фьючерсы MCX торгуются около ₹1,50 lakh — с премией в 10%. В долларах это примерно 51 USD за унцию по спотовым ценам по сравнению с 46 USD по фьючерсам.

Кризис стал настолько серьезным, что крупные индийские паевые инвестиционные фонды временно приостановили новые поступления в серебряные ETF. Как UTI Asset Management, так и Kotak Mutual Fund указали на нехватку физического серебра как на причину. Ювелиры и промышленные пользователи испытывают задержки в доставке до недели, в то время как оптовики, по сообщениям, удерживают запасы, ожидая дальнейшего роста цен.

Давление возрастает на рынке фьючерсов США

По всей территории США рынок серебра COMEX демонстрирует аналогичные признаки напряженности. Аналитики отмечают, что однолетние ставки аренды серебра – мера краткосрочных затрат на заимствование – в некоторых сессиях резко возросли до более чем 30%. Этот резкий рост свидетельствует о сокращении доступности физического серебра.

Трейдеры все чаще запрашивают «доставку», что означает, что они хотят фактический металл, а не денежный расчет. В результате открытый интерес снизился, и спотовая цена серебра на мгновение достигла рекордного уровня в 49,6 USD за унцию, прежде чем немного отступить. Хотя случаи неисполнения поставок остаются редкими на COMEX, растущие затраты на заимствование и премии за немедленный расчет указывают на нарастающее напряжение на рынке.

Китай и Европа присоединяются к сжатию

Китайский рынок серебра также стал более напряженным. Спрос со стороны солнечного производства привел к тому, что спотовые цены примерно на 15% превышают международные эталоны. Сообщается, что китайские покупатели платят около 57 долларов США за унцию, в то время как среднемировые фьючерсы составляют около 50 долларов США. Задержки в доставке и экспортные ограничения на переработанное серебро только усугубили дисбаланс.

В Европе лондонский рынок золота — традиционный глобальный центр — наблюдает постоянные оттоки серебра в хранилища США. Аналитики описывают это как «физическую миграцию», которая снижает ликвидность в Лондоне и расширяет разрыв между фьючерсными и спотовыми ценами.

Глобальное воздействие и рыночный прогноз

Увеличение разрыва между бумагой и физическим серебром подчеркивает углубляющийся структурный дисбаланс в глобальном предложении. Промышленный спрос со стороны возобновляемой энергетики, в сочетании с накоплением инвесторов и сокращением добычи, способствовал этому сжатию.

Эксперты предупреждают, что если эти условия сохранятся, фьючерсные рынки могут потерять доверие как надежные инструменты для определения цен. Многие ожидают, что физические премии останутся на высоком уровне, пока импорты не нормализуются или биржи не изменят условия контрактов, чтобы лучше отражать фактическую доступность металла.

На данный момент, от Мумбаи до Шанхая и Нью-Йорка, одна реальность доминирует: инвесторы готовы платить больше за то, что фьючерсы на серебро не всегда могут гарантировать — сам металл.