3.8%GDP отчет вызвал «Кризис доверия»: рынок коллективно падает, шифрование и TradFi оказались под сомнением в достоверности данных?

Бюро экономического анализа США (BEA) сегодня опубликовало сильный отчет о ВВП за второй квартал 2025 года, в котором показан рост экономики на 3,8%, что значительно противоположно сокращению в первом квартале. Теоретически, это крайне благоприятная новость, однако рынки криптоактивов и традиционных финансов (TradFi) оба упали, что вызывает недоумение. Основная причина этого аномального явления заключается в общем недоверии и сомнении рынка в подлинности государственных экономических данных. Некоторые инвесторы и трейдеры, особенно участники сферы шифрования, начинают склоняться к полному игнорированию официально опубликованных оптимистичных экономических отчетов, что предвещает, что рынок в будущем может войти в более хаотичный и непредсказуемый новый период.

Удивительный разворот ВВП: экономические данные, кажущиеся "бычьими"

! Данные по ВВП

(Отчет о ВВП США | Источник: Бюро экономического анализа)

Отчет, опубликованный BEA и Министерством труда сегодня, рисует обнадеживающую картину экономики, резко контрастируя с ранее преобладавшими пессимистичными настроениями на рынке.

· Сильное восстановление экономики: Наиболее заметным является то, что во втором квартале 2025 года темп роста ВВП достиг 3,8%, что является удивительным поворотом после сокращения экономики в первом квартале. Согласно официальному определению рецессии (два подряд отрицательных роста), этот отчет эффективно предотвратил формальное погружение экономики США в рецессию.

· Улучшение рынка труда: В то же время, последние данные Министерства труда показывают, что число первичных заявок на пособие по безработице в США на прошлой неделе снизилось, что进一步支持了观点 о позитивных изменениях в экономике.

· Фоновая политика: ранее, после длительной негативной оценки и колебаний, Федеральная резервная система (Federal Reserve) недавно решила снизить процентные ставки, чтобы справиться с рисками экономического замедления. Таким образом, эти позитивные данные должны были оказать значительное стимулирующее воздействие на рынок.

Рынок коллективно "голосует ногами": TradFi и криптоактивы оба падают

На фоне таких сильных экономических данных реакция рынка была неожиданно холодной и негативной.

· Основные рынки немного упали: Индексы Nasdaq и S&P 500 показали незначительное падение, хотя снижение составило менее 1%, но любое падение после публикации супер благоприятной информации вызывает высокий интерес.

· Рынок шифрования еще хуже: производительность рынка криптоактивов была еще более плохой, почти все основные токены находились в состоянии падения в течение нескольких часов после публикации отчета.

· Объяснение аномальных явлений: Криптоактивы обычно рассматриваются как «безопасное убежище» (safe haven) во время экономического спада. Если инвесторы действительно верят в рост ВВП на 3,8%, то падение криптоактивов вполне разумно (из-за снижения спроса на безопасные активы); но если они не верят и считают, что рецессия все еще наступит, криптоактивы должны были бы вырасти как безопасное убежище. Эта двусмысленная динамика делает рыночный нарратив **«непонятным»** (unintelligible).

Падение доверия: общественное сомнение в официальных данных о рынке

Отрицательная реакция рынка на этот сильный отчет выявила «кризис доверия», который начинает проявляться: инвесторы, особенно участники криптоактивов и частично традиционных финансов, начинают сомневаться в достоверности официальных экономических данных.

· "Фальсификация данных": среди комментаторов, включая экономистов Гарварда и аналитиков Bloomberg, при обсуждении этих оптимистичных данных почти единодушно возникла реакция их последователей: эти отчеты "фальшивые" (fake). Хотя сами комментаторы не ответили напрямую, такая "реакция улицы" (the street’s reaction) была необычайно сильной.

· Тень политического вмешательства: недоверие к рынку не является беспочвенным. Ранее президент Трамп уволил руководителя статистического агентства (Bureau chief) по причине публикации негативных данных. Этот инцидент мог вызвать "эффект замораживания" (chilling effect), что создало огромный политический压力 на статистические агентства при публикации данных.

· Выбор трейдеров: Проницательные трейдеры Криптоактивов начали открыто игнорировать экономические отчеты, опубликованные в течение срока полномочий нынешнего правительства США. Эта рациональная недоверие может быть связана с последовательной нарративой падения рынка Криптоактивов: инвесторы считают, что экономическая рецессия все еще продолжается, но не уверены в эффекте безопасного актива, что приводит к общему давлению на рынок.

Заключение

Публикация отчета о ВВП за второй квартал 2025 года и необычное падение рынка предвещают новый этап на рынке, полный хаоса и неопределенности. Когда институциональные инвесторы, включая криптоактивы и TradFi, начинают коллективно сомневаться в официальных данных и игнорировать эти традиционно имеющие огромное влияние экономические индикаторы, рынок теряет важные опорные точки. Для инвесторов это означает, что делать разумные инвестиционные решения на основе макроданных станет значительно сложнее, а важность рыночных настроений и неофициальных данных возрастет до беспрецедентного уровня. Эта кризис доверия к подлинности данных является корнем нынешней рыночной нестабильности.

Отказ от ответственности: эта статья является новостным сообщением и не является инвестиционной рекомендацией. Крипторынок подвержен сильным колебаниям, инвесторы должны принимать осторожные решения.