HYPE Токен сталкивается с «Мечом Дамокла»: Крупные инвесторы сократили свои активы на 122 миллиона долларов, команда разблокировала токены и сообщество ответило.

Один крипто "Кит" за короткие часы вывел из экосистемы Hyperliquid токены HYPE на сумму 122 миллиона долларов, вызвав панику на рынке продаж. Этот загадочный инвестор за девять месяцев удержания получил более 90 миллионов долларов нереализованной прибыли. Этот крупный вывод совпал с тем, что известные криптофигуры Артур Хейес (Arthur Hayes) и популярный трейдер Ansem покинули рынок, выразив обеспокоенность по поводу массового разблокирования токенов, которое начнется 29 ноября. В ответ на растущее медвежье настроение сообщество Hyperliquid активно сопротивляется, уверенно полагая, что его уникальный механизм органического выкупа и постоянно растущая экосистема смогут справиться с предстоящим огромным давлением поставок.

Один. Эмоции медвежьего рынка распространяются: крупные игроки и китовые инвесторы покидают рынок.

Данные на блокчейне показывают, что кит, идентифицированный как "Techno_Revenant", купил 2,39 миллиона HYPE по цене около 12 долларов за токен и, возможно, ликвидирует свою позицию по текущей цене около 51 долларов. Эта сделка произошла одновременно с громким выходом Артура Хейеса и популярного трейдера Ansem, которые оба ссылаются на беспокойство по поводу масштабного разблокирования токенов, начинающегося 29 ноября.

Хейес продал все свои 96,628 Токенов HYPE за 5,1 миллиона долларов, получив прибыль в 823 тысячи долларов. Он предупредил, что вскоре будет разблокировано 237,8 миллиона Токенов на сумму 11,9 миллиарда долларов, которые будут создавать давление на продажу в размере 500 миллионов долларов каждый месяц в течение 24 месяцев. В результате этого цена HYPE упала на 12% до 49,20 долларов, хотя ежедневный объем торгов Hyperliquid все еще превышает 10 миллиардов долларов.

Несмотря на то, что этот токен с момента своего запуска вырос более чем на 660%, предстоящие события разблокировки вызывают опасения по поводу избытка предложения, что угрожает скрыть успех платформы в операционной деятельности.

На фоне усиления рыночной волатильности биржа Aster увеличила торговое плечо для токена HYPE до 300 раз, что вызвало слухи о том, что основные участники готовятся к значительным колебаниям цен.

Два. Когда крипто гиганты переходят к медвежьему настроению

На конференции WebX в Токио предсказав, что HYPE к 2028 году вырастет в 126 раз, всего через несколько недель Артур Хайес изменил свою бычью позицию. Этот руководитель отрасли ранее связывал свои оптимистичные прогнозы с постоянно растущей экосистемой Hyperliquid и ожидаемым расширением рынка стейблкоинов, прогнозируя, что годовые сборы этой платформы вырастут с 1,2 миллиарда долларов до 255 миллиардов долларов.

Хейес через анализ своего фонда Maelstrom выявил тот факт, что существующий механизм обратного выкупа математически не может поглотить давление разблокировки. В анализе говорится, что ожидается, что ежемесячный объем обратного выкупа составит всего 85 миллионов долларов, в то время как ежемесячно будет разблокировано 500 миллионов долларов токенов, и этот дисбаланс спроса и предложения приведет к избытку предложения в 410 миллионов долларов в месяц, что рынок не сможет поглотить. Статья фонда Maelstrom ставит под сомнение, смогут ли разработчики, столкнувшиеся с «жизненно важными» крупными токенами, устоять перед искушением продажи. Исследование также подчеркивает угрозу конкуренции со стороны старых бирж и новых платформ, таких как Lighter.xyz, что указывает на то, что перед Hyperliquid стоят вызовы, выходящие за рамки токеномики.

Ансем также присоединился к этому "большому побегу", он продал токены HYPE на сумму 492000 долларов США, что усугубило медвежью настроенность среди влиятельных трейдеров. Несмотря на то, что основные показатели платформы сильны, совместная продажа этих известных личностей усиливает беспокойство о недавней перспективе HYPE среди институциональных инвесторов.

Три. Ответ сообщества: может ли органический выкуп спасти ситуацию?

Поддерживающие Hyperliquid отвергли предложение о сжигании 45% общего объема, выдвинутое извне, поскольку считают, что существующие механизмы платформы достаточно для создания дефляционного давления. Адвокат сообщества Тобиас Рейснер опроверг эти предложения по сокращению объема, назвав их краткосрочной манипуляцией ценами, а не устойчивым улучшением токеномики.

Платформа функционирует благодаря трем органическим механизмам сжигания: расходам на спотовую торговлю, затратам на HyperEVM gas и расходам на аукционы. Эти механизмы сжигания, основанные на использовании, создают естественное дефляционное давление, которое увеличивается с ростом использования платформы, а не полагается на произвольное сокращение предложения.

В экосистеме несколько фондов помощи (assistance funds) автоматически используют доходы от протокола для покупки HYPE Токенов. Hyperunit генерировал 2,67 миллиона долларов затрат, из которых 98% было использовано для обратного выкупа HYPE; в то время как Hyperdrive создал сложный механизм, превращающий доходы протокола в покупку токенов и обеспечение ликвидности. Проекты, включая D2 Finance, BasedOneX и Pear Protocol, также установили аналогичные программы обратного выкупа, создавая децентрализованное покупательное давление по всей экосистеме. Только BasedOneX сгенерировал 4,5 миллиона долларов затрат, из которых до 72% было выплачено аффилированным лицам, расширяя сеть обратного выкупа через распределение доходов.

Основная интеграция кошельков от Phantom и Rabby ожидается, что принесет дополнительное давление на покупку со стороны институциональных инвесторов, поскольку эти платформы ставят HYPE токены для получения скидок на комиссии. Кумулятивный эффект от нескольких фондов помощи и институциональных инвесторов может обеспечить естественную поддержку цен в период разблокировки. Децентрализованные автономные токены, такие как HYPD от Hyperion и SONN от HypeStrat, продолжают предлагать миллионы долларов за распределение HYPE, создавая дополнительный источник спроса, независимый от торгов на вторичном рынке. Эти структурированные продукты предлагают механизм долгосрочного хранения, тем самым уменьшая давление на обращающиеся поставки.

Участники сообщества считают, что органический рост, достигаемый за счет механизма сжигания на основе использования и выкупа, инициированного протоколом, создает более устойчивую экономику токенов, чем искусственное сокращение предложения. Децентрализованный механизм покупок экосистемы может со временем поглощать давление разблокировки, одновременно поддерживая создание базовой стоимости через расширение платформы и получение доходов.

Заключение

HYPE Токен стоит на распутье, сталкиваясь с серьезным кризисом доверия и испытанием токеномики. С одной стороны, выход таких тяжеловесов, как Артур Хайес, а также предстоящее освобождение огромного количества токенов, представляют собой «меч Давида», предвещая значительное падение, что указывает на то, что токен может столкнуться с огромным давлением со стороны продаж. Эти опасения проистекают из простой модели дисбаланса спроса и предложения, согласно которой предстоящий объем поставок значительно превышает существующую способность выкупа.

Однако, с другой стороны, сообщество Hyperliquid отвечает с помощью своей мощной органической механики выкупа и постоянно расширяющейся экосистемы. Их аргумент заключается в том, что эти децентрализованные, управляемые платформенной активностью дефляционные давления смогут длительное время поглощать разблокированные токены и в конечном итоге доказать устойчивость своей токеномики.

Будущее HYPE будет зависеть от борьбы этих двух сил. Это не просто ценовая война, а также идеологическая борьба о модели создания ценности децентрализованных проектов: верить ли в рыночные настроения, управляемые немногими крупными игроками и аналитиками, или верить в более устойчивую экосистему, движимую бесчисленными мелкими сделками и механизмами протокола. Событие разблокировки 29 ноября станет ключевым индикатором, определяющим, какая из нарративов в конечном итоге победит.