Трамп обнимает долларовый стейблкоин, китайский юань готов "переходить" в соревнование стейблкоинов?

С учетом того, что США стали последней крупной экономикой, создавшей нормативную основу для цифровых активов, сигнал о начале гонки стейблкоинов раздался. Это может не только еще больше укрепить доминирование доллара, но и бросить вызов усилиям Пекина по повышению международного статуса юаня. Принятие стейблкоинов в США и других юрисдикциях, включая Европейский Союз, Сингапур и Южную Корею, означает, что эти цифровые токены, обычно выпускаемые частными компаниями, а не государством, могут сыграть все более важную и потенциально ключевую роль в международной и внутренней финансовой системе. С тем, как физические лица, предприятия и финансовые учреждения используют их молниеносную скорость транзакций и более низкую стоимость по сравнению с традиционными банковскими системами, стейблкоины меняют глобальный ландшафт трансакций. В этой борьбе цифровых финансов две крупнейшие экономики, Китай и США, ведут цифровую битву за глобальное финансовое господство.

История и текущее положение Китая в отношении стейблкоинов

До сих пор Китай сохранял выжидательную позицию, поддерживая свою долгосрочную негативную точку зрения на криптовалюты. Китайское правительство обеспокоено тем, что криптовалюты являются спекулятивными цифровыми активами, которые могут угрожать финансовой стабильности, ослабляя контроль центрального банка над денежной системой и становясь каналами для мошенничества и отмывания денег. В 2017 году китайское правительство запретило криптовалютные торговые платформы и первичное размещение токенов (ICO), затем приказало банкам и платежным платформам отказывать в криптовалютных сделках и закрыло майнинг биткойнов.

Напротив, власти приняли другой подход к регулированию цифровой валюты и разработали центральную банковскую цифровую валюту (CBDC) под названием "электронный юань" (e-CNY). В отличие от стейблкоинов, которые обычно выпускаются частными организациями и привязаны к фиатным валютам, CBDC выпускается и регулируется Народным банком Китая (PBOC) как законная валюта. Это позволяет центральному банку контролировать финансовую систему и реализацию денежно-кредитной политики, одновременно позволяя пользователям проводить практически мгновенные пиринговые транзакции через цифровые кошельки.

Цифровая валюта центрального банка уже была запущена в стране и в настоящее время используется для содействия интернационализации юаня, повышая влияние юаня в международной торговле и финансовой сфере, особенно в транснациональных сделках. Народный банк Китая 18 июня объявил о создании международного операционного центра электронного юаня в Шанхае для содействия интернационализации юаня и поддержки финансовых инноваций.

Стратегия стейблкоинов США: укрепление долларовой гегемонии

Экономисты Morgan Stanley в отчете от 19 июня написали, что стейблкоины «расширят влияние доллара на криптовалюты, Web3 и развивающиеся рынки с низкими затратами и почти мгновенными расчетами». Они считают: «Для Китая игнорирование этой тенденции может привести к отставанию в гонке цифровой инфраструктуры — особенно в условиях, когда стейблкоины все чаще становятся обходным механизмом традиционной банковской сети.»

Долларовые активы, особенно государственные облигации США, стали самым распространенным резервным обеспечением для стейблкоинов. Согласно данным криптовалютного трекера CoinMarketCap, по состоянию на 8 июля общая рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 260 миллиардов долларов. В недавнем отчете Международного банка расчетов (BIS) говорится, что более 99% криптовалют оцениваются в долларах, что значительно превышает долю доллара в глобальных платежах в 48%, зафиксированную в мае.

Отчет Standard Chartered Bank за апрель показывает, что большинство долларовых стейблкоинов поддерживается американскими казначейскими облигациями (краткосрочными государственными облигациями США), и ожидается, что в течение следующих четырех лет спрос эмитентов на эти казначейские облигации резко увеличится. В отчете указано, что два крупнейших эмитента стейблкоинов в мире, Tether Ltd. и Circle Internet Group Inc., выпускают примерно 70% и 90% своей криптовалюты соответственно, которая поддерживается казначейскими облигациями.

Оценки инвестиционных банков подчеркивают влияние роста рынка стейблкоинов на продолжение доминирования доллара. Standard Chartered оценивает, что к 2028 году объем стейблкоинов вырастет до 2 триллионов долларов, что примерно в девять раз больше текущего объема. Аналитики отмечают, что этот рост создаст новый спрос на американские казначейские облигации в размере около 1,6 триллиона долларов, что будет достаточно, чтобы поглотить все новые казначейские облигации, которые президент Дональд Трамп планирует выпустить в оставшееся время своего срока. Они написали: «С увеличением использования стейблкоинов этот дополнительный источник спроса на доллары должен поддерживать долларовую гегемонию и в среднесрочной перспективе компенсировать угрозу, которую текущие тарифные беспокойства представляют для долларовой гегемонии.»

Изменение китайского образа мышления? Призыв к стейблкоину юаня

Народный банк Китая еще не сделал никаких значительных публичных заявлений о своей позиции по стейблкоинам, но председатель Пан Гуншэн признал, что стейблкоины являются одной из новых технологий, меняющих трансакции в международных платежах, что как повысило эффективность, так и принесло регуляторные вызовы. В своем выступлении на форуме Лужадзуй 18 июня Пан Гуншэн заявил: «Поддерживаемые новыми технологиями, такими как блокчейн и распределенные реестры, центральные банковские цифровые валюты и стейблкоины процветают, что делает возможной синхронную обработку платежей и расчетов». Он отметил: «Это развитие коренным образом изменило традиционную платежную систему, значительно сократив цепочку международных платежей. Однако это также принесло ему финансовые вызовы, но он не уточнил эти вызовы.

Пан Гуншэнг упомянул стейблкоины, и призывы ученых и консультантов поддержать токен, основанный на юане, вызвали спекуляции: власти, возможно, меняют свою позицию из-за опасений, что этот быстрорастущий рынок будет контролироваться США и долларом. С принятием Сенатом США в июне Закона GENIUS (то есть Закона о национальных инновациях стейблкоинов США 2025 года) этот вопрос стал более актуальным, и закон, как ожидается, вступит в силу в августе. Этот закон установит федеральную нормативно-правовую базу для стейблкоинов, освободив их от децентрализованной регуляторной структуры и поставив под официальное наблюдение. Только лицензированные эмитенты будут иметь право выпускать стейблкоины и должны быть обеспечены высоколиквидными долларовыми активами в соотношении не менее 1:1, включая наличные деньги и государственные облигации США с погашением в течение 93 дней.

Гонконг: пилотный проект и перспективы юаневых стейблкоинов

Некоторые правительственные консультанты и эксперты заявили, что в свете того, что стейблкоины могут изменить международные платежи и разрушить традиционную финансовую систему, китайские регуляторы больше не могут оставаться в стороне. Академик Китайской академии социальных наук Ли Ян отметил: «Необходимо осознать, что тенденция к интеграции стейблкоинов, криптовалют и традиционной финансовой системы труднообратима». Он считает, что большинство стран перешло к поддержке модели координационного развития этих трех компонентов.

С 2022 года Гонконг активно создает основу для становления международным центром виртуальных активов, таких как криптовалюты (VA), чтобы укрепить свои позиции как глобального финансового центра и противостоять конкуренции со стороны Сингапура. Учитывая, что деятельность по торговле криптовалютами в материковом Китае запрещена, как Китай должен принять стейблкоины, является важным вопросом. Некоторые эксперты, включая Ли Яньхун и председателя лаборатории блокчейна Wanxiang, сосредоточенной на технологии блокчейн, Сяо Фэна, утверждают, что Китай должен использовать статус Гонконга как международного финансового центра для развития оффшорного юаневого стейблкоина. Когда условия будут готовы, этот путь также может предоставить рамки для наshore стейблкоинов.

В мае этого года Законодательный совет Гонконга одобрил проект закона о стейблкоинах, который вступит в силу 1 августа в виде нормативного акта, устанавливающего полную систему регулирования цифровых активов. Этот законопроект будет включать обязательную лицензию для эмитентов, строгие стандарты, сопоставимые с банковскими, а также требование о том, что стейблкоины должны быть обеспечены резервными активами в соотношении не менее 1:1. Законопроект позволит лицензированным компаниям выпускать стейблкоины, привязанные к нескольким валютам, а не только к гонконгскому доллару.

Tether выпустила стейблкоин CNHT, привязанный к оффшорному юаню, в 2019 году, хотя его использование ограничено. Ван Йонгли, бывший заместитель председателя Китайского банка, является одним из известных людей в финансовом секторе, который выступает за создание юаневых стейблкоинов для противодействия доминированию долларовых стейблкоинов и захвата контроля над цифровыми расчетами в торговле. Цзо Чуаньвэй, директор Центра передовых финансовых исследований Шанхайского института финансов и развития, предложил, что резервные активы для поддержки оффшорного юаневого стейблкоина могут быть размещены в оффшорном юаневом клиринговом банке и управляться зарубежными филиалами финансовых учреждений материкового Китая. Таким образом, Китай сможет использовать технологии блокировки IP и другие методы, чтобы предотвратить доступ внутренних пользователей к оффшорным цифровым кошелькам и криптовалютным биржам, эффективно управляя оттоком капитала, не нарушая при этом финансовую стабильность внутри страны.

Заключение:

Конкуренция между Китаем и США в области стейблкоинов — это не только борьба технологий и рынков, но и продолжение национальной стратегии и финансовой гегемонии. США активно продвигают развитие долларового стейблкоина через законопроект «GENIUS», пытаясь укрепить свои позиции в глобальной финансовой системе. В то же время Китай, основываясь на электронном юане, через пилотный проект «песочницы» в Гонконге исследует возможности создания офшорного стейблкоина на базе юаня, стремясь повысить международное влияние юаня. Это соревнование цифровых валют значительно повлияет на будущее глобальной финансовой структуры.

TRUMP1.22%
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • комментарий
  • Поделиться
комментарий
0/400
Нет комментариев
  • Закрепить