O passado e o presente do Ethereum: quais decepções e surpresas ao longo de uma jornada de dez anos?

Autor: Kieren James-Lubin, CoinTelegraph; Tradução: Bai Shui, Golden Finance

ETH foi concebido no final de 2013 e lançado em julho de 2015. Comecei a estudar o Ethereum no verão de 2014, e esta década parece ser incrível. É útil verificar nossas expectativas em relação ao que realmente aconteceu, à medida que esses marcos são atingidos.

Blockchain e Token não estão unificados, mas continuam a crescer rapidamente

A cadeia de blocos tem um forte efeito de rede, que é quase por definição. Como resultado, pode-se esperar um punhado de cadeias Bloco, ou mesmo uma única cadeia Bloco, onde a maior parte da atividade do usuário final ocorre. Ethereum foi criado em parte para “uma cadeia rege tudo”, em contraste com a prática de fazer uma nova cadeia Bloco para cada novo recurso na época.

As redes sociais e os mercados de ações mostram comportamentos de integração - temos uma rede social popular para quase todos os fins (X/Twitter - texto, Instagram - imagens, YouTube - vídeos, etc.). Os Estados Unidos têm dois mercados de ações populares. A maioria dos países tem apenas um ou nenhum, e apenas cerca de 20 mercados de ações realmente têm significado global. Em comparação, existem cerca de 2,5 milhões de ativos de criptografia - cinco vezes mais do que em 2021. Embora muitos tokens e blockchains possam não ser amplamente utilizados, até setembro de 2024, há mais de 50 tokens e blockchains com capitalização de mercado de bilhões de dólares.

Blockchain e Tokens baseados em blockchain são relativamente fáceis de construir e financiar, portanto, é bastante razoável ver uma grande quantidade desses Tokens. O Ethereum tem facilitado enormemente essa atividade, simplificando a emissão de novos Tokens para apenas algumas linhas de código ou alguns cliques. Os investimentos privados geralmente seguem áreas populares, com grandes fluxos de capital para uma categoria específica - como inteligência artificial e blockchain, ou empresas de caronas no passado, por exemplo.

As 25 maiores bolsas de valores do mundo. Fonte: Visual Capitalist

Normalmente, após a consolidação do mercado, um a três vencedores ocuparão a maior parte da participação de mercado, enquanto os outros participantes serão adquiridos ou fechados. Em contraste, a blockchain e os tokens nativos da blockchain têm uma estranha resiliência, alguns projetos continuarão a existir mesmo que não estejam mais ativamente em desenvolvimento. Alguns projetos ressurgirão - por exemplo, o DOGE (Dogecoin) passou por um longo período de silêncio, mas desde 2020, voltou a se tornar ativo.

O argumento de que ‘o mercado decide tudo’ ainda não foi comprovado.

Por volta de 2014, todas as discussões extensas sobre a natureza incontestável da tecnologia blockchain eventualmente se voltavam para o mercado de previsão de assassinatos - que permitia aos especuladores apostar no momento da morte de alguém. Embora o mercado de previsão de assassinatos tenha aparecido pela primeira vez em 2018, parece que não permaneceu ativo. O mercado de previsão, que era popular antes do surgimento da blockchain em áreas como eleições e esportes, tornou-se muito popular recentemente, com um volume significativo.

Não tão notável é o fato de que o seguro na cadeia de Descentralização já foi conceitualizado há muito tempo, mas ainda parece estar em uma posição marginal. Podemos imaginar inúmeros mercados de microsseguro - meu trem chegará no horário? Se não, serei compensado? Mas apenas essa capacidade não é suficiente para que esses mercados existam. O interesse das pessoas pelo funcionamento desses mercados ainda não é grande o suficiente - pelo menos não por enquanto.

O progresso das instituições difere das expectativas

As instituições estão adotando mais ativos novos em vez de migrar processos de negócios, e a velocidade de colocação dos ativos legados na cadeia é mais lenta do que o esperado.

Nos estágios iniciais da indústria de tecnologia, o governo (especialmente a defesa) costuma ser o seu primeiro cliente. Instituições financeiras com recursos financeiros contratam profissionais de tecnologia que podem usar produtos imaturos e obter melhores resultados do que os produtos disponíveis na época. Esse pode ser o caminho para a adoção da tecnologia blockchain, especialmente considerando o forte interesse das Instituições financeiras tradicionais.

Pelo contrário, os grandes instituições têm tido sucesso em casos de uso digitais tendem a ser orientados para os consumidores. Esta tecnologia pode ser demasiado disruptiva para ser adotada gradualmente e os participantes tradicionais podem achar difícil integrá-la nos seus processos de negócio principais. As novas classes de ativos têm sido uma grande área de foco, com marcas como a Nike a gerar uma receita incrível de 185 milhões de dólares com tokens não fungíveis (NFT), enquanto o fundo de confiança iShares BTC gere mais de 200 mil milhões de dólares em receitas.

As startups são mais bem-sucedidas do que as instituições tradicionais na colocação de ativos tradicionais na cadeia. O Tether é o exemplo mais óbvio, com uma capitalização de mercado de 120 bilhões de dólares. As grandes instituições financeiras têm muito mais ativos sob gestão, com a BlackRock liderando com 9 trilhões de dólares em ativos sob gestão. No entanto, até agora, suas ações na cadeia são muito limitadas.

O desenvolvimento da indústria é totalmente inesperado para mim. É estranho e decepcionante em certos aspectos, mas surpreendente em outros. Em sua carta aos acionistas em 1997, quando a receita da Amazon era de US$150 milhões, Jeff Bezos chamou a internet de “fila global de espera”. Com uma atitude pragmática e otimista, todos nós conseguiremos.