Entrando em 2026, o mercado de criptomoedas mostra sinais de uma certa recuperação impulsionada por ativos de risco, com a estabilização do preço do Bitcoin também a impulsionar ações relacionadas a conceitos específicos a curto prazo. No entanto, o sentimento do mercado permanece frágil, e a divulgação de perdas enormes pela Strategy (antiga MicroStrategy, código de ações MSTR) no quarto trimestre reacende novamente a discussão sobre o “risco de queda rápida do Bitcoin”.
Do ponto de vista da tendência, o MSTR subiu cerca de 3,4% no início do ano, altamente correlacionado com a recuperação do Bitcoin. Mas as pressões fundamentais não podem ser ignoradas. Como o Bitcoin caiu cerca de 24% no quarto trimestre, isso consumiu diretamente cerca de 2,8 bilhões de dólares de lucros contábeis do terceiro trimestre da empresa, levando o mercado a esperar que o MSTR apresente perdas na casa de dezenas de bilhões de dólares no quarto trimestre. Seu preço das ações caiu aproximadamente 48% em 2025, com uma retração quase de 70% em relação ao pico de novembro de 2024.
Nesse contexto, as previsões dos analistas para o desempenho do MSTR no ano variam bastante, de uma perda de 70 bilhões de dólares a um lucro de 95 bilhões de dólares. Mas, considerando que o preço do Bitcoin ao final do ano está em torno de 87.600 dólares, o mercado tende a uma expectativa mais pessimista. Isso também torna novamente o “modo de manutenção de posições de alta alavancagem em Bitcoin” um tema central.
Ao revisitar as turbulências anteriores do mercado, o MSTR não é a primeira vez que se torna a fonte de volatilidade. Devido à sua posse de mais de 670.000 Bitcoins a longo prazo, uma vez que haja ajustes no índice ou riscos concentrados nos relatórios financeiros, isso costuma amplificar a pressão de venda no mercado. Um sinal que merece atenção é que, desde a mudança completa para a estratégia de Bitcoin em 2020, o preço das ações do MSTR caiu por seis meses consecutivos pela primeira vez, com uma retração significativa, indicando uma fraqueza técnica evidente.
Com a divulgação do relatório financeiro do quarto trimestre se aproximando, há preocupações de que esse evento possa novamente desencadear uma onda de pessimismo. Com o preço do Bitcoin ainda caindo cerca de 25% em relação ao pico anterior, se os relatórios financeiros apresentarem desvios consideráveis das expectativas, não se pode descartar a possibilidade de uma nova rodada de volatilidade intensa no início de 2026. Para os investidores, o relatório financeiro do MSTR tornou-se um importante indicador do risco de curto prazo do Bitcoin.
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