O gigante suíço do ouro MKS PAMP "retorna", para lutar novamente na pista de tokenização de ouro

Autor: Zen, PANews

No atual contexto em que o ouro global está a ser aceleradamente colocado na blockchain, existem poucos gigantes tradicionais que realmente entraram na pista de RWA a partir da origem das barras de ouro. O grupo de metais preciosos MKS PAMP, com sede na Suíça, é um dos poucos: enquanto controla toda a cadeia de suprimentos desde a fundição, o comércio por grosso até as barras de ouro de marca, também está determinado a reembalar o ouro físico de seu cofre como um ativo digital que pode circular em uma blockchain pública.

Seis anos atrás, participou do lançamento do token de ouro inicial DGLD, mas devido ao timing prematuro e ao mercado ainda não maduro, rapidamente caiu em esquecimento. Hoje, com o mercado de tokens de ouro, representado pelo Tether Gold (XAUT) e Paxos Gold (PAXG), se aproximando de bilhões de dólares e a narrativa de RWA ganhando força, a MKS PAMP traz novamente o DGLD para o centro do palco através da aquisição da Gold Token SA.

jogador líder em metais preciosos integrado

O grupo MKS PAMP é um grupo familiar de metais preciosos com sede em Genebra, Suíça, que possui grandes refinarias na Suíça e na Índia, e opera em setores como comércio de metais preciosos, casa da moeda, distribuição da cadeia de suprimentos e varejo online.

Entre os produtos da MKS PAMP, o mais conhecido é a pequena barra de ouro com o relevo “Lady Fortuna”, lançada em 1979, que se tornou a primeira marca de metais preciosos a decorar a parte traseira de suas barras fundidas. Hoje, “Lady Fortuna” é uma das séries mais reconhecidas no mundo das barras de investimento em ouro, amplamente considerada uma marca de alto padrão nos mercados da Europa, Oriente Médio e Ásia.

Além disso, a MKS PAMP foi certificada pelas autoridades do mercado global de metais preciosos fora da bolsa, a LBMA (London Bullion Market Association) e a LPPM (London Platinum and Palladium Market), e as barras de ouro que produz podem ser utilizadas diretamente para liquidação em mercados centrais como Londres e Zurique. Não só isso, como a PAMP também foi reconhecida a longo prazo pela LBMA como “Good Delivery Referee” (empresa de revisão reconhecida), assumindo papéis de padrão da indústria, inspeção e arbitragem, sendo que atualmente apenas 7 empresas no mundo estão qualificadas.

Assim, beneficiando da posição central da refinação de ouro na Suíça na cadeia de suprimentos global, a MKS PAMP fornece serviços tanto a grandes clientes como bancos centrais e mineradoras, quanto a investidores individuais através de uma rede de distribuição e canais online, podendo ser considerada um típico “player” integrado no setor de metais preciosos. De acordo com a Bloomberg, os negócios de negociação da MKS PAMP representam cerca de 5% do volume de transações de ouro no mercado londrino, sendo um dos principais provedores de liquidez neste maior centro de negociação de ouro do mundo.

Nos últimos anos, o grupo MKS PAMP tem se expandido continuamente, estabelecendo uma fábrica de moeda de prata em um antigo hangar na Flórida em 2024, e em outubro deste ano, abriu uma sede regional em Hong Kong, aproveitando as oportunidades de crescimento da demanda global por ouro e prata. Além da expansão e disposição do espaço físico, a MKS PAMP também tem tentado estender seus tentáculos ao mundo das criptomoedas.

Seis anos atrás, a primeira tentativa de tokenização de ouro.

A MKS PAMP começou a envolver-se seriamente na tokenização do ouro há seis anos.

Em outubro de 2019, a CoinShares uniu-se à MKS PAMP e à Blockchain.com para lançar um produto tokenizado de ouro chamado “DGLD”. Cada DGLD está vinculado a ouro físico, com a custódia e refinação sob responsabilidade da PAMP, enquanto a tecnologia de sidechain/side network sob o ecossistema do Bitcoin é utilizada como meio de contabilidade e transferência. O objetivo é combinar a “estabilidade de valor do ouro” com a “segurança da rede Bitcoin”, proporcionando uma forma de manter ouro que seja mais fácil de transferir e programável para instituições e clientes de alto patrimônio.

A promoção oficial na época enfatizava vários pontos de venda: há um respaldo em ouro físico 1:1, e é ouro “allocated gold” (distribuído, custódia nominativa); o local de custódia é na Suíça, as barras de ouro estão em conformidade com os padrões LBMA, sendo produzidas e controladas em qualidade pela refinaria PAMP; através de plataformas de parceria, os detentores podem trocar os tokens por barras de ouro físico, ou transferir e negociar em plataformas digitais suportadas.

Do ponto de vista da rota técnica, a primeira versão do DGLD escolheu a infraestrutura relacionada ao Bitcoin, em vez do ecossistema DeFi do Ethereum que ainda estava em fase inicial na época. Isso está relacionado às considerações da equipe do projeto: eles valorizavam mais a narrativa do Bitcoin como “armazenamento de valor” e a sua base de usuários relativamente conservadora, em vez de negociações de alta frequência e contratos complexos.

No entanto, o projeto rapidamente caiu em silêncio. Os responsáveis pelo projeto admitiram ao revisitar o produto que, em 2019, a demanda de mercado por tokens de ouro ainda estava muito no início, e a compreensão, os caminhos de conformidade e a infraestrutura de instituições e investidores individuais não estavam prontos para suportar uma escala suficientemente grande. De um modo geral, a participação da MKS PAMP no projeto DGLD foi mais uma validação do conceito de tokenização do ouro e um teste do produto.

aquisição da empresa de tecnologia de criptomoedas para reiniciar o projeto DGLD

Em novembro de 2025, a MKS PAMP anunciou a aquisição total da Gold Token SA (GTSA), que é o emissor real do projeto DGLD e foi fundada em 2018 no cantão de Genebra. Após a aquisição, a GTSA atuará como uma instituição tokenizada sob a MKS PAMP para reiniciar o negócio de tokenização de ouro DGLD. Com a lição aprendida, a MKS PAMP fez uma “atualização” abrangente em tecnologia, conformidade e liquidez desta vez.

Primeiro, o token DGLD não se concentra mais na ecologia das sidechains de Bitcoin relativamente de nicho, mas é emitido com base em blockchains públicas mainstream como Ethereum, adotando padrões de contratos inteligentes amplamente aceitos, e planejando compatibilidade cross-chain ou multi-chain com outras cadeias. Para um token de ouro “usado para colateralizar, liquidar e gerenciar liquidez”, a combinabilidade e o custo de integração são frequentemente mais importantes do que a narrativa da própria cadeia. Escolher redes maduras como Ethereum é claramente mais alinhado com a realidade da infraestrutura do setor atual.

A MKS PAMP afirmou que a nova emissão de DGLD ainda corresponde a uma certa quantidade de ouro físico e é vendida exclusivamente para investidores institucionais certificados. O foco é fornecer um instrumento de “ouro em cadeia” para investidores institucionais, escritórios de família e entidades que possuem grandes ativos em criptomoedas, utilizado para hedge contra volatilidade, como colateral ou para gestão de ativos e passivos. Em relação às questões de conformidade, a entidade operadora do projeto, Gold Token SA, está sediada na Suíça e é supervisionada pela organização de autorregulação VQF, que é gerida pela Autoridade de Supervisão do Mercado Financeiro da Suíça (FINMA).

Um dos maiores pontos fracos do projeto DGLD, há seis anos, era a adoção no mercado e a falta de liquidez. Para resolver esse problema, a MKS PAMP planeja fornecer liquidez ao DGLD através de seu próprio departamento de negociação e parceiros, enquanto as instituições que detêm DGLD também poderão vender em bolsas de criptomoedas de segundo nível, a fim de evitar uma situação de liquidez gradualmente esgotada, como ocorreu em 2019.

De acordo com Kurt Hemecker, CEO da Gold Token SA, o relançamento do DGLD ainda está em preparação, e a oficialidade indicou que é muito provável que comece primeiro no campo da descentralização. Kurt é também um veterano da indústria cripto, tendo sido CEO da Mina Foundation, uma blockchain leve, e Chief of Staff do stablecoin Diem (anteriormente conhecido como Libra) lançado pela Meta (. Após a aquisição pela MKS PAMP, Kurt assumirá o cargo de responsável pelos ativos digitais do grupo (Head of Digital Assets).

) Em comparação com os atuais tokens de ouro, quais são as vantagens do MKS PAMP?

Com o crescente interesse das pessoas pelo ouro digital, já existem várias soluções de tokens de ouro digital no mercado, com os principais players incluindo o PAXG emitido pela Paxos Gold e o XAUT lançado pela Tether Gold.

O token PAXG emitido pela Paxos Trust corresponde a uma onça troy de ouro alocado certificado pela LBMA. O PAXG é regulamentado pelo Departamento de Serviços Financeiros de Nova York (NYDFS), e a empresa de custódia publica relatórios de auditoria mensalmente. Os investidores podem trocar 430 tokens PAXG por barras de ouro de qualidade de entrega da LBMA (400 onças troy, aproximadamente 12,5 quilos), ou podem retirar em dólares. O PAXG possui alta transparência e respaldo regulatório, as transações são relativamente ativas, mas a barreira de entrada é alta, e também há taxas a serem pagas nas etapas de emissão e resgate.

XAUT é o token lançado pela Tether Gold em 2020, cada XAUT está atrelado a 1 onça de ouro físico armazenado em um cofre na Suíça. A Tether afirma que XAUT corresponde 1:1 ao ouro físico e fornece ferramentas online para verificar os números dos barra de ouro. Em comparação com o PAXG, a entidade emissora do XAUT carece de uma supervisão regulatória similar de licenças financeiras tradicionais, sua estrutura de divulgação e padrões de auditoria são relativamente mais dependentes da autorregulação do emissor, portanto, em termos de “endorso regulatório” e transparência, não são tão rigorosos quanto o PAXG. O XAUT normalmente também requer operações de resgate em onças inteiras e, ao trocar, às vezes é necessário pagar taxas de mineradores ou taxas de serviço.

Em comparação, o DGLD da MKS PAMP é emitido por refinarias de metais preciosos de topo mundial, com um montante mínimo de resgate a partir de 1 grama, tornando-se mais flexível em comparação com o limite de onça do PAXG e XAUT. Por outro lado, uma das principais dificuldades na operação de produtos de tokenização de ouro é como cobrir os custos de custódia do cofre, a maioria dos produtos cobrará taxas nas etapas de cunhagem e resgate, mas no início do reinício, a MKS PAMP não cobrará taxas relacionadas. Os custos específicos e o ritmo de lançamento no futuro ainda estarão sujeitos aos termos e anúncios oficiais.

Além disso, a MKS PAMP compromete-se a apoiar a liquidez através de sua própria divisão de negociação. Essas características conferem à DGLD uma vantagem potencial na concorrência. De modo geral, o atual mercado de ouro tokenizado ainda é relativamente pequeno, e a MKS PAMP, com sua força e experiência, pode conseguir ganhar participação nesse mercado de nicho.