Solana stablecoin em circulação ultrapassa 14 bilhões de dólares: três grandes vantagens constroem a barreira de proteção do ecossistema DeFi

Em 10 de novembro de 2025, a liquidez total de stablecoins na rede Solana atingiu 14 mil milhões de dólares, posicionando-se em terceiro lugar no setor de blockchains públicas, atrás apenas do Ethereum (167 mil milhões de dólares) e do Tron. Dados on-chain indicam que o SOL registou um crescimento trimestral de 140% no primeiro trimestre e de 40% no terceiro, significativamente superior aos 14% e 24% do Ethereum no mesmo período.

Este crescimento explosivo deve-se à estratégia da Circle de alocar de forma estratégica 93% dos 1,35 mil milhões de dólares em USDC recém-emitidos em 6 de novembro na rede Solana, elevando a oferta de USDC na cadeia para 8,74 mil milhões de dólares, representando 60% do mercado de stablecoins. Esta vantagem de liquidez está a transformar-se em benefícios ecológicos reais — a emissão e negociação de memecoins na Solana ativam instantaneamente o fluxo de capital, criando um paradigma de crescimento completamente diferente do das blockchains tradicionais.

Sinergia entre desempenho de rede e eficiência de capital

O tempo de bloco de 400 milissegundos e o custo de transação de cerca de 0,0001 dólares na Solana criam uma capacidade única de “captura de liquidez instantânea”. Quando memecoins populares são lançados na Solana, o volume de negociação nas exchanges descentralizadas (DEX) explode geralmente em apenas 2-3 minutos, uma velocidade mais de 15 vezes superior à das blockchains tradicionais. Por exemplo, o BONK 2.0, lançado a 8 de novembro, atraiu 420 milhões de dólares em volume de negociação nos primeiros 30 minutos, dos quais 68% foram realizados com pares de stablecoins na rede.

A velocidade de rotação de capital constitui uma vantagem competitiva central. Dentro do ecossistema Solana, o tempo médio de permanência de fundos é de 3,7 dias, muito abaixo dos 12,5 dias do Ethereum, permitindo que a mesma quantidade de stablecoins suporte mais atividades DeFi. Análises mostram que, na Solana, cada dólar de liquidez em stablecoins gera uma média de 5,2 dólares em volume de negociações mensais, enquanto no Ethereum esse valor é de apenas 1,8 dólares. Esta diferença de eficiência é especialmente relevante para estratégias sensíveis às taxas de juros — o capital de arbitragem tende a preferir redes que permitem múltiplos ciclos diários.

O comportamento dos desenvolvedores também está a mudar. Nos últimos 90 dias, a ecossistema da Solana adicionou 12 mil contratos inteligentes, dos quais 43% interagem diretamente com stablecoins. Esta densidade de desenvolvimento reforça o efeito de rede: mais aplicações atraem mais utilizadores, que por sua vez geram maior liquidez, criando um ciclo virtuoso. Segundo o relatório da Electric Capital, o número de desenvolvedores full-stack na Solana cresceu 38% no terceiro trimestre, liderando o crescimento entre todas as blockchains por dois trimestres consecutivos.

Estratégia e impacto da Circle na ecossistema

O investimento da Circle na Solana vai além de uma simples estratégia de múltiplas cadeias. Na emissão de 12,5 mil milhões de dólares em USDC em novembro, 11,6 mil milhões foram direcionados para a rede Solana, refletindo uma prioridade de crescimento nesta rede. Apesar de representar apenas 11,62% do total de USDC em circulação, a Circle obteve 35% da receita de taxas on-chain na Solana no terceiro trimestre, tornando esta alocação uma decisão estratégica baseada na relação custo-benefício.

A inovação nos protocolos de ponte entre cadeias acelera o fluxo de fundos. O protocolo Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) da Circle na Solana consegue uma média de 2,1 segundos para transferências entre cadeias, 73% mais rápido do que outras redes. Essa eficiência permite que investidores institucionais movimentem grandes volumes rapidamente. Por exemplo, a 7 de novembro, um fundo de hedge transferiu 850 milhões de dólares em USDC do Ethereum para a Solana em apenas 45 segundos, com um custo de 1200 dólares. Esta capacidade posiciona a Solana de uma “cadeia alternativa” para uma “cadeia principal” para operações institucionais.

A diversificação de stablecoins aumenta a resiliência do sistema. Embora o USDC continue a dominar, o volume de USDT na Solana cresceu 85% no terceiro trimestre, atingindo 4,2 mil milhões de dólares. Além disso, as novas stablecoins PYUSD e EUROC cresceram 140% e 90%, respetivamente, no mesmo período. Esta diversidade reduz o risco de dependência de uma única stablecoin; por exemplo, quando o USDC enfrentou uma breve desancoragem em novembro, os protocolos DeFi na Solana conseguiram rapidamente trocar para outras stablecoins, evitando liquidações em massa.

Infraestrutura técnica e suporte de atualizações de rede

O teste de desempenho do cliente Firedancer superou as expectativas. Em 5 de novembro, durante um teste de stress, o cliente atingiu uma taxa de processamento de 150 mil TPS, seis vezes superior ao desempenho atual da mainnet. Esta capacidade de escalabilidade suporta potencialmente transferências diárias de stablecoins no valor de 400 mil milhões de dólares, aproximando-se da capacidade de processamento da rede global Visa.

A otimização do mercado de taxas locais reforça a estabilidade. Em outubro, a implementação do mecanismo de “Leilão de Prioridade de Taxas” permitiu que transações de alta prioridade, como arbitragem e transferências de grandes volumes de stablecoins, fossem processadas imediatamente mediante pagamento de uma taxa adicional. Dados mostram que essa mecânica elevou a taxa de sucesso de transferências superiores a 1 milhão de dólares de 87% para 99,8%, reduzindo significativamente o risco operacional para utilizadores de grandes volumes.

A introdução de transações privadas com tecnologia ZK-compression atraiu interesse de entidades institucionais. Essa tecnologia permite transferências de stablecoins com privacidade, visíveis apenas às partes envolvidas e às autoridades reguladoras. Algumas multinacionais já estão a testar pagamentos transfronteiriços na Solana, com valores entre 20 e 80 milhões de dólares por transação, uma aplicação tradicionalmente dominada pelo sistema SWIFT.

Oportunidades de investimento e estratégias de participação na ecossistema

Baseando-se na relação entre liquidez e valor de ativos, a correlação de 0,82 entre o fluxo de stablecoins e o SOL indica que o crescimento de liquidez impulsiona diretamente o valor do ativo nativo. Modelos de analistas sugerem que, para cada aumento de 10 mil milhões de dólares em stablecoins, o valor de mercado do SOL aumenta em cerca de 35 mil milhões de dólares. Com uma liquidez de 14 mil milhões de dólares, o valor teórico do SOL seria de aproximadamente 1800 dólares, oferecendo uma margem de valorização de 25% em relação ao preço atual.

Para estratégias de investimento em DeFi, recomenda-se uma abordagem por camadas: na camada base, focar em protocolos com TVL superior a 5 milhões de dólares, como o Marinade Finance; na camada intermediária, concentrar-se em líderes de nicho, como o agregador de DEX Jupiter; na camada de inovação, explorar novos protocolos de stablecoins, como o serviço de empréstimos Marginfi. Essa diversificação garante rendimentos básicos enquanto captura o crescimento do ecossistema.

No entanto, é importante monitorar a concentração de liquidez. Os 10 principais protocolos na Solana detêm 68% da liquidez de stablecoins, o que pode representar risco sistêmico em cenários extremos. Recomenda-se limitar a exposição a qualquer protocolo a 15% do portfólio DeFi, com uma linha de stop-loss de 20%. Além disso, manter pelo menos 30% de stablecoins em diferentes cadeias ajuda a mitigar riscos tecnológicos específicos de uma única rede.

Conclusão

A Solana, com suas vantagens de desempenho, parcerias estratégicas e inovação tecnológica, está a construir uma barreira competitiva única no setor de stablecoins. Os 14 mil milhões de dólares em liquidez representam não apenas um marco, mas também a sua transição de uma “rede de experimentação de alta velocidade” para uma “camada de liquidação de nível institucional”. Com a chegada de atualizações como o Firedancer e o contínuo envolvimento de participantes-chave como a Circle, a Solana tem potencial para alcançar 50 mil milhões de dólares em liquidez de stablecoins até 2026, o que poderá transformar fundamentalmente o cenário de competição entre blockchains e abrir novas possibilidades para finanças descentralizadas.