Notícia de última hora sobre Bitcoin! O conhecido vendedor a descoberto Chanos fecha posições em MSTR/BTC e admite derrota

11 de novembro, o preço do Bitcoin recuperou para 105.860 dólares, afastando-se do mercado fraco da semana passada. As empresas de gestão de fundos em Bitcoin estão a assumir uma nova postura otimista, e o conhecido short seller James Chanos liquidou a sua posição de short no MSTR/BTC após 11 meses de espera. O CEO da empresa de obrigações em Bitcoin, Pierre Rochard, anunciou que o mercado bear das reservas de Bitcoin está a terminar gradualmente.

James Chanos encerra posição de short após 11 meses com prejuízo

(Origem: X)

O renomado short seller James Chanos liquidou oficialmente a sua posição de hedge MSTR/Bitcoin após 11 meses, marcando o fim da sua campanha de short em ações relacionadas com Bitcoin e MicroStrategy. Chanos é um dos investidores mais famosos de Wall Street, conhecido por prever com sucesso a falência da Enron. As suas decisões de investimento são frequentemente vistas como indicadores importantes do sentimento do mercado, e a notícia do seu encerramento de posição gerou bastante discussão na comunidade de criptomoedas.

Chanos confirmou a sua ação no X, desencadeando debates intensos no Twitter de criptomoedas e a questão: “Este é o fundo?” Ele escreveu: “Devido a algumas perguntas que recebemos, posso confirmar que fechámos ontem a nossa posição de hedge MSTR/Bitcoin.” Esta declaração sucinta esconde uma grande quantidade de informação. Como investidor profissional de short, o encerramento de uma posição geralmente indica duas possibilidades: ou ele acredita que a oportunidade de short desapareceu, ou que as perdas atingiram um nível insustentável.

A lógica por trás do hedge MSTR/BTC é vender a descoberto ações da MicroStrategy enquanto se compra Bitcoin, apostando que o valor das ações MSTR está supervalorizado em relação ao valor dos Bitcoins que detém. Este tipo de trading pair teoricamente isola o risco de prémio de MSTR, independentemente das oscilações do preço do Bitcoin. No entanto, os últimos 11 meses mostraram que o mercado não foi favorável a esta estratégia. A MicroStrategy apresentou um desempenho forte, e o prémio relativo ao valor líquido dos Bitcoins não só não diminuiu, como até se ampliou em certos períodos.

É importante notar que a MicroStrategy possui atualmente mais de 640 mil Bitcoins, e parece nunca ter considerado uma gestão de risco, continuando a comprar na baixa. Esta estratégia agressiva de acumulação pode ser insustentável na visão de Chanos, mas o mercado não parece pensar assim. As compras contínuas da MicroStrategy sustentam uma procura estável por Bitcoin, e o forte desempenho das ações indica que os investidores estão dispostos a pagar um prémio por uma exposição ao Bitcoin com alavancagem.

Pierre Rochard anuncia que o mercado bear das reservas de Bitcoin está a terminar

A parte mais animadora das notícias de Bitcoin veio do CEO da empresa de obrigações em Bitcoin e especialista em reservas, Pierre Rochard. No sábado, Rochard anunciou que o mercado bear das reservas de Bitcoin está a terminar gradualmente. Para ele, o encerramento de posições de short por parte de instituições é um dos sinais mais claros de que a mudança está a acontecer.

Rochard afirmou: “Prevemos que a volatilidade do mercado continuará, mas este é exatamente o sinal de reversão que queremos ver.” Este comentário revela a mentalidade de investidores profissionais. O fundo do mercado muitas vezes não se forma durante vendas de pânico, mas sim na construção silenciosa durante períodos de volatilidade e incerteza. Quando os mais firmes shorters começam a fechar posições, geralmente significa que a pressão de venda foi praticamente libertada e a estrutura do mercado está a mudar de forma fundamental.

Embora não seja uma notícia para abrir champanhe, para aqueles que passaram por emoções de pessimismo sem fim e problemas com o mNAV (valor de mercado relativamente ao valor líquido dos ativos em Bitcoin), há esperança, como a chuva no deserto. O preço das ações das empresas de reservas de Bitcoin caiu drasticamente nos últimos meses, principalmente devido às dúvidas sobre o seu prémio elevado e preocupações com riscos de alavancagem. Quando estas empresas estão a negociar abaixo do seu valor líquido em Bitcoin, o desconto mNAV torna-se evidente.

Nas últimas semanas, o ecossistema de gestão de fundos em Bitcoin sofreu um golpe forte. A maioria das ações destas empresas caiu bastante desde os picos iniciais do ano, levando analistas a recomendar short em ações como MSTR. Alertaram que há uma bolha no setor de gestão de fundos em Bitcoin e que ela está prestes a rebentar. Citron Research, Kerrisdale Capital e outros conhecidos fundos de short emitiram relatórios negativos sobre a MSTR, apontando para um prémio excessivo em relação ao valor dos ativos em Bitcoin, riscos de alavancagem e um modelo de negócio insustentável.

Porém, quando a pressão de short atingiu o pico, uma oportunidade de reversão pode estar à vista. Quando o pessimismo extremo leva os preços a níveis irracionais, surgem oportunidades de investimento em valor. Assim que o sentimento melhorar, a velocidade e a amplitude da recuperação podem superar as expectativas.

Mudanças na postura de instituições financeiras como o JPMorgan

Participantes institucionais que mudam as regras do jogo estão a entrar. Além disso, o ambiente interno dessas instituições está a transformar-se silenciosamente. Os gigantes tradicionais do setor financeiro já não são apenas opositores, mas também participantes, stakeholders e, crucialmente, inovadores financeiros. Esta mudança de atitude tem um impacto revolucionário nas notícias de Bitcoin.

O JPMorgan, por exemplo, tem vindo a envolver-se na operação do ETF de Bitcoin à vista da BlackRock, e notícias frequentes sobre custódia e liquidação de transações indicam que a adoção institucional de Bitcoin deixou de ser uma fronteira selvagem, passando a uma estratégia de topo de mesa. O JPMorgan foi um dos críticos mais ferrenhos do Bitcoin, com Jamie Dimon, seu CEO, a criticar publicamente a moeda digital como uma “fraude”. Agora, o banco não só oferece serviços para ETFs de Bitcoin, como também explora aplicações de blockchain em pagamentos transfronteiriços e liquidação de títulos.

Seja a impulsionar fluxos de fundos para ETFs, a ajustar estratégias de rendimento de títulos do governo ou a alinhar a avaliação de ativos digitais com a de títulos físicos, esta transformação está a acontecer nos bastidores. O ETF de Bitcoin à vista da BlackRock já atingiu quase 100 mil milhões de dólares em ativos, tornando-se um dos ETFs de crescimento mais rápido da história. Este fluxo de capital de tal escala dificilmente acontece sem o apoio de gigantes financeiros tradicionais.

Três sinais principais de mudança de postura de instituições financeiras tradicionais

Serviços de custódia: JPMorgan, Bank of New York Mellon a oferecem custódia para ETFs de Bitcoin

Liquidação de transações: instituições tradicionais de compensação processam liquidação de transações de ETFs de Bitcoin

Inovação de produtos: gestoras de ativos lançam produtos de investimento relacionados com Bitcoin

Claro que tudo isto não significa que as empresas de gestão de fundos em Bitcoin possam eliminar de imediato a volatilidade. O Bitcoin continua a ser afetado por incertezas macroeconómicas e por políticas regulatórias voláteis. Mas o encerramento de posições short principais, especialmente de figuras como Chanos, não é apenas uma questão de dólares; é uma mudança psicológica.

O efeito demonstrativo de uma posição de mais de 640 mil Bitcoins

A Strategy mantém atualmente mais de 640 mil Bitcoins, parecendo nunca ter considerado fazer gestão de risco, continuando a comprar na baixa. Esta estratégia agressiva de acumulação é difícil de entender à luz das teorias tradicionais de gestão de risco. Empresas normalmente fazem hedge dos seus ativos para evitar concentração excessiva numa única classe. Mas, sob a liderança do CEO Michael Saylor, a Strategy tem acumulado Bitcoin como uma estratégia central, até emitindo obrigações convertíveis para financiar compras adicionais.

Com cerca de 105.860 dólares por Bitcoin, o valor total da sua posição ultrapassa 67,7 mil milhões de dólares. Assim, a Strategy tornou-se no maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo. O valor de mercado da empresa muitas vezes supera o valor líquido dos seus Bitcoins, criando um prémio de “prémio Strategy”, que reflete a disposição do mercado de pagar mais por uma exposição conveniente ao Bitcoin e pela visão estratégica de Saylor.

Se olharmos para o preço do Bitcoin ou para as mensagens do setor, a mensagem é clara: os piores momentos podem já ter ficado para trás, e os autores do próximo capítulo não são os velhos conhecidos. Quando investidores tradicionais como Chanos saem do palco e gigantes financeiros como o JPMorgan entram, o Bitcoin está a passar por uma transformação histórica, de ativo marginal a ferramenta financeira mainstream. Para as empresas de reservas de Bitcoin, pode estar a chegar o fim do momento mais sombrio antes do amanhecer.