SignalPlus Análise Macroeconômica Edição Especial: "A Ascensão Nunca Dorme"

As ações dos EUA dispararam novamente para um novo recorde histórico na segunda-feira, com o índice Nasdaq a liderar (+1,6%), e o índice S&P 500 a subir 1%. O otimismo do mercado sobre a possibilidade de um novo acordo comercial entre os EUA e a China, a disposição das posições longas antes dos resultados das sete grandes empresas de tecnologia, e a expectativa de que a Reserva Federal (FED) mantenha uma postura dovish na próxima reunião, impulsionaram o apetite por risco. Com o retorno rápido dos investidores aos ativos de risco, a volatilidade entre ativos caiu para perto de níveis historicamente baixos. Os mercados globais de ações também podem estar prestes a alcançar uma grande ruptura — o índice SSE parece estar se libertando da pressão de uma linha de tendência de queda que dura há dez anos.

O mercado já precificou totalmente uma redução de 25 pontos base nas reuniões da Reserva Federal (FED) deste mês e de dezembro. Embora os dados macroeconômicos dos EUA tenham estado quase em um vácuo de informações governamentais no último mês, os traders ainda esperam que o presidente da Reserva Federal libere sinais mais dovish. Esperamos que Powell sugira que a falta de dados econômicos oportunos tornará a formulação de políticas mais complexa, o que reforçaria a suposição básica de uma nova redução de juros da Reserva Federal este mês, enquanto a paralisação prolongada do governo pode trazer riscos adicionais de baixa ao mercado de trabalho. Devido à interrupção dos dados, não esperamos que haja muitas novas orientações políticas, e o foco será na data de término da contração quantitativa — uma vez que a liquidez do sistema já voltou a níveis “abundantes”. As previsões do mercado indicam que a contração quantitativa terminará no primeiro trimestre de 2026; se Powell anunciar o término antecipado da redução do balanço, isso poderá provocar uma surpresa dovish.

Embora o Bitcoin tenha se recuperado para a faixa de 115.000 dólares, a sua dinâmica é claramente mais fraca do que a do mercado de ações, e os gráficos mensais e trimestrais estão basicamente em estagnação. Com a estabilização dos preços, a volatilidade implícita do BTC retomou a tendência de queda, mas a assimetria da volatilidade está tendendo para um equilíbrio — — Dado o grande número de posições longas liquidadas nos últimos meses, alguns compradores começaram a se preparar para riscos de alta.

Atualmente, as criptomoedas carecem de catalisadores de curto prazo: os DATs (transações de ativos descentralizados) apresentam desempenho fraco, e os fluxos de fundos de ETFs estabilizam-se após um crescimento contínuo por vários trimestres. O ressurgimento da onda de IPOs relacionados a criptomoedas até o final do ano pode injetar um sentimento de FOMO no mercado, mas, considerando os graves danos financeiros causados pelo colapso das altcoins este mês, a tendência de preços pode ser relativamente morna. Ao mesmo tempo, o impulso da aplicação substancial de stablecoins continua a aumentar: o volume de transações de pagamento já se desvia positivamente do volume de transações à vista, indicando que mais fundos estão entrando na blockchain com fins não puramente especulativos.

A Reserva Federal (FED) solta a pomba e a “defesa contra quedas” será que a bolsa americana pode salvar o dececionante “outubro em alta”? Que a chama da esperança arda para sempre…!