Ethereum substituirá Bitcoin? Tom Lee: Parece a repetição da revolução do ouro em Wall Street em 1971.

Tom Lee, presidente da BitMine, afirmou em uma entrevista que o Ethereum pode eventualmente superar a participação de mercado do Bitcoin, assim como o mercado de ações dos EUA superou o ouro quando os EUA abandonaram o padrão-ouro há 54 anos. “O Ethereum pode desestabilizar o Bitcoin, assim como Wall Street e o mercado de ações desestabilizaram o ouro após 1971.”

Nixon Shock Analogia: Como o Dólar Substituiu o Ouro

(Fonte: CoinMarketCap)

O núcleo do argumento de que o Ethereum substituirá o Bitcoin está na analogia histórica do “choque Nixon” proposta por Tom Lee. Em 15 de agosto de 1971, o presidente dos Estados Unidos, Richard Nixon, anunciou a desvinculação do dólar do ouro, encerrando o sistema de Bretton Woods e transformando o dólar em uma moeda fiduciária “totalmente sintética”, sem mais apoio do ouro. Esta decisão é conhecida como “choque Nixon” e alterou radicalmente o cenário financeiro global.

Lee afirmou que, quando isso acontece, “os beneficiários diretos são a demanda por ouro e o mercado de ouro”. No início do desagregamento, o preço do ouro realmente disparou, subindo de 35 dólares por onça para 850 dólares em 1980, um aumento de mais de 24 vezes. Muitas pessoas acreditam que o ouro se tornará o ativo de proteção definitivo contra a inflação.

No entanto, em resposta, “Wall Street criou produtos que permitiram ao dólar dominar, com o valor de mercado das ações hoje em 40 trilhões de dólares e o valor de mercado do ouro em 2 trilhões de dólares.” Lee apontou que Wall Street atraiu capital para ativos denominados em dólares por meio de produtos financeiros inovadores – incluindo ações, obrigações, derivados e, posteriormente, ETFs. Esses produtos oferecem liquidez, rendimento e potencial de crescimento que o ouro não pode fornecer.

Ele afirmou: “Até o final desse período, a dominância do dólar no PIB subiu de 27% para 57% nas reservas dos bancos centrais, e a dominância nas transações financeiras subiu de 80% para 80%.” Essa consolidação da dominância não ocorreu por meio de imposição, mas sim pela criação de melhores instrumentos financeiros.

Como a tokenização se tornou o momento Nixon do Ethereum

Lee acredita que “a dominância do dólar se tornará uma oportunidade para o Ethereum”, uma vez que “tudo está se tornando tokenizado”. Esta é a lógica central do argumento de que o Ethereum substituirá o Bitcoin. Quando o dólar, ações, imóveis e outros ativos tradicionais forem transferidos para a blockchain, o Ethereum, como a plataforma de contrato inteligente mais madura, se tornará a principal camada de suporte para esses ativos tokenizados.

Ele disse: “Portanto, quando transferimos dólares para a blockchain (ou seja, stablecoins), estamos transferindo ações e imóveis.” O mercado de stablecoins provou essa tendência. As stablecoins atreladas ao dólar, como USDT e USDC, têm um valor de mercado total superior a 150 bilhões de dólares, sendo a maior parte implantada na Ethereum. Essas stablecoins não são apenas utilizadas em transações de criptomoedas, mas também começam a entrar em áreas da economia real, como remessas internacionais e liquidações comerciais.

A tokenização de RWA (ativos do mundo real) é ainda mais crucial. Larry Fink, CEO da BlackRock, enfatizou que a tokenização é a maior oportunidade para o setor financeiro no futuro, com ativos tradicionais como imóveis, títulos e obras de arte sendo convertidos em tokens na blockchain. O Ethereum, com seu padrão ERC-20, um ecossistema DeFi maduro e uma ampla comunidade de desenvolvedores, tornou-se a plataforma preferida para a tokenização de RWA.

Esta tendência é semelhante às inovações financeiras criadas em Wall Street após 1971. Naquela época, o mercado de ações atraiu capital que poderia ter fluído para o ouro, oferecendo maior liquidez e mais opções de investimento. Hoje, o Ethereum, através de contratos inteligentes e programabilidade, oferece funcionalidades que o Bitcoin não pode fornecer — desde DeFi a NFT, de stablecoins a títulos tokenizados.

No entanto, Lee enfatizou que esta ainda é uma “teoria viável”, e ele continua otimista em relação ao Bitcoin. Esta postura cautelosa reflete a complexidade do mercado, uma vez que a substituição do Bitcoin pelo Ethereum não é garantida, mas depende da velocidade de desenvolvimento da tendência de tokenização e da contínua inovação do ecossistema Ethereum.

Controvérsia da Virada: Perspectivas de Apoio e Oposição

“The Flippening”, que é a ideia de que um dia o Ethereum superará o Bitcoin em valor de mercado, tem sido um tópico de discussão por muitos anos, mas nos últimos meses voltou a ganhar atenção. Atualmente, o valor de mercado do Bitcoin é de cerca de 2,17 trilhões de dólares, enquanto o Ethereum está em 476,3 bilhões de dólares; o Ethereum precisa crescer 4,6 vezes para alcançar o flippening, o que é extremamente desafiador nas condições atuais do mercado.

Em agosto deste ano, Joseph Lubin, fundador da ConsenSys, afirmou que o Éter “subirá 100 vezes, substituindo o Bitcoin como a 'base monetária'”. O argumento de Lubin baseia-se nas vantagens tecnológicas e na diversidade ecológica do Ethereum. Ele acredita que o Ethereum não é apenas ouro digital, mas também uma infraestrutura econômica programável, e essa funcionalidade acabará se refletindo no valor de mercado. A previsão de 100 vezes significa que o valor de mercado do Ethereum alcançará cerca de 47 trilhões de dólares, muito acima do valor atual do mercado global de ouro.

Em agosto de 2021, o CEO do DeVere Group, Nigel Green, afirmou que “a ascensão do Ethereum no campo das criptomoedas parece imparável”. Green enfatizou: “Além do preço e da fama, o Ethereum já está anos à frente do Bitcoin em outros aspectos.” Ele se referiu à funcionalidade de contratos inteligentes do Ethereum, à comunidade de desenvolvedores ativa e ao domínio nos campos de DeFi e NFT.

No entanto, as vozes de oposição são igualmente fortes. Samson Mow, defensor do Bitcoin e fundador da Jan3, afirmou que, assim que o preço do ETH estiver alto o suficiente, os investidores de Ethereum voltarão a investir em Bitcoin. A lógica de Mow é que a narrativa do Bitcoin como “ouro digital” é mais pura e simples, e quando o preço do Ethereum subir, os investidores realizarão lucros e transferirão seus fundos para o Bitcoin, que é mais estável.

Esta discussão reflete dois valores completamente diferentes. Os maximalistas do Bitcoin acreditam que a função central da moeda é o armazenamento de valor, e a oferta fixa e o nível de descentralização do Bitcoin tornam-no mais adequado para esse papel. Os apoiantes do Ethereum, por outro lado, acreditam que o valor da blockchain reside nas aplicações, e a programabilidade e a riqueza do ecossistema do Ethereum impulsionarão uma maior capitalização de mercado.

De acordo com os dados, o Ethereum já lidera em certos indicadores em relação ao Bitcoin. Este ano, o volume de negociação à vista do Ethereum superou pela primeira vez o do Bitcoin, mostrando que a demanda por negociações de ETH está aumentando. O número de endereços ativos diários e o número de transações do Ethereum também superam amplamente os do Bitcoin, refletindo sua atividade ecológica. No entanto, a capitalização de mercado é o juiz final; para que o Ethereum consiga a reversão, não só precisa de uma vantagem técnica, mas também de um ambiente macroeconômico favorável – como a aceleração da tokenização, o aumento da adoção institucional e a clareza regulatória.

A possibilidade de o Ethereum substituir o Bitcoin depende da direção de desenvolvimento da indústria de blockchain nos próximos 5 a 10 anos. Se a tokenização se tornar mainstream, o Ethereum terá uma vantagem; se a narrativa de armazenamento de valor continuar a dominar, o Bitcoin manterá a liderança.