Probabilidades de um Aumento na Redução da Taxa do Fed em Outubro: Dados Fracos do ADP Enviam Bitcoin Acima de $116K

O mercado de trabalho dos EUA esfriou muito mais do que os mercados esperavam—reescrevendo instantaneamente as apostas para a decisão de outubro do Fed. O relatório de folhas de pagamento privadas da ADP mostrou uma queda de 32.000 empregos em setembro, em comparação com um consenso de ~50.000 ganhos após uma revisão para +54.000 em agosto. A probabilidade de que o Fed mantenha as taxas inalteradas em outubro caiu para ~6% (Polymarket), reforçando as expectativas de um afrouxamento monetário adicional. Ao mesmo tempo, Bitcoin ultrapassou $116.000, estendendo seu avanço semanal e mensal.

Salários Fracos e Emprego Estão Mudando a Narrativa do Mercado Setembro apresentou a maior queda nos empregos privados desde março de 2023. Os investidores rapidamente mudaram para a visão de que o Fed precisará apoiar uma economia em desaceleração com taxas mais baixas. Recorde-se que em setembro o banco central cortou a faixa de política para 4,00%–4,25%; a curva agora implica outro movimento em outubro, e alguns economistas (, como o Citi), também sinalizam um corte em dezembro de 25 pontos base.

O Encerramento Eleva Dados Privados A paralisação do governo após o Congresso não conseguir aprovar um orçamento paralisou a divulgação de muitos relatórios oficiais. Neste nevoeiro de dados, ADP ( e outras fontes privadas ) de repente têm um peso desproporcional na formação de expectativas antes da reunião do Fed. Sem os habituais dados do Departamento do Trabalho, os investidores estão confiando no que está disponível—e o sinal de setembro foi distintamente fraco.

Quem Estava Disparando, Quem Estava Ainda a Contratar As perdas mais acentuadas apareceram nos setores de lazer e hospitalidade e serviços profissionais. As pequenas e médias empresas impulsionaram a queda, enquanto as adições líquidas estavam concentradas em grandes empresas e partes da saúde. Este mapa setorial apoia a ideia de que a demanda por trabalho está a enfraquecer mais onde a atividade é altamente sensível às condições de crédito.

Bitcoin e Cripto: Uma Resposta Rápida a uma Fed "Mais Suave" Os ativos de risco beneficiaram-se da mudança nas expectativas. Bitcoin subiu acima de $116,000 e registou um movimento intradiário acentuado (TradingView). A atividade de derivados aumentou: segundo a Coinglass, o volume diário de futuros de BTC aproximou-se de $100B, com um aumento de ~18% d/d. Em um ambiente de política potencialmente mais flexível e um dólar mais fraco, o capital costuma rotacionar para ativos alternativos—e o cripto tende a responder rapidamente.

O Que Pode Vir a Seguir: Três Variáveis Que Decidem Primeiro, os dados recebidos (PCE/CPI, pedidos de subsídio de desemprego )—se confirmarem o arrefecimento, as probabilidades de corte em outubro permanecem elevadas.

Em segundo lugar, a comunicação da Fed—um tom hawkish por si só poderia conter a euforia mesmo sem uma ação imediata.

Terceiro, política—um fechamento prolongado sustenta a incerteza dos dados e eleva a volatilidade em todas as classes de ativos.

Conclusão A surpresa negativa do ADP de setembro virou a narrativa do mercado: os investidores agora precificam um corte de taxa em outubro, enquanto o Bitcoin ganhou um novo impulso. A chave nas semanas seguintes é se os dados mais fracos persistem—e se o Fed converter esse sinal em ação. Até lá, espere que os mercados reajam de forma acentuada a cada novo ponto de dados e qualquer comentário de oficiais do Fed.

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