A "moeda estável" de Hong Kong está em alta, mas várias localidades emitiram alertas sobre captação de fundos ilegal?

Autor original: Advogada Xu Qian

####Introdução

Com a aprovação do "Regulamento sobre Moedas Estáveis" em Hong Kong, o mercado gerou uma "onda de moedas estáveis". Os departamentos financeiros de várias regiões, incluindo Pequim, Zhejiang, Shenzhen, Suzhou, Chongqing e Ningxia, emitiram consecutivamente avisos de alerta de risco, enfatizando que as "moedas estáveis" estão sendo utilizadas por criminosos, tornando-se um pretexto para a implementação de captação ilegal de recursos, fraudes financeiras e outras atividades criminosas, e seus riscos potenciais devem ser altamente monitorados.

Por que conceitos emergentes como as stablecoins são frequentemente utilizados por criminosos como ferramentas para atividades ilegais, como captação de recursos ilícitos e fraudes?

####Por que as stablecoins se tornaram uma ferramenta de risco de captação ilegal?

As stablecoins são, em si, uma ferramenta tecnológica neutra, cujo design original visa resolver o problema da volatilidade do mercado de criptomoedas. O fato de as stablecoins se tornarem ferramentas de crime na nova era está relacionado com as atuais tendências quentes de blockchain, economia digital criptografada, entre outras, mas sua essência é consistente com as ferramentas de "captação ilegal de recursos" dos primeiros tempos, como "recompensas de compras", "comissões por indicações", "plantio", "aposentadoria", etc., que não vendem conteúdos reais e utilizam métodos como venda a preço de custo e recompra acordada como ferramentas ilegais de captação de recursos.

As stablecoins also have their own characteristics, such as anonymity, cross-border flow, convenient transfer, regulatory lag, strong financial attributes, and high market popularity, they have become a more efficient, more concealed, and broader-ranging tool for criminal activities.

(I) O aumento do anonimato e da mobilidade transfronteiriça torna a repressão mais difícil

Embora o livro-razão baseado em blockchain seja público e transparente, a identidade do controlador real por trás do endereço é anônima e pode ser dispersa para várias carteiras anônimas através de misturadores e pontes de cadeia. As stablecoins podem ser transferidas instantaneamente de ponto a ponto em todo o mundo, superando as fronteiras geográficas tradicionais e o controle cambial.

Isto é uma "facilidade" que o sistema bancário tradicional não consegue oferecer a criminosos que precisam transferir rapidamente e ocultar enormes quantias de dinheiro. Assim que o golpe está prestes a desmoronar ou chamar a atenção das autoridades regulatórias, os responsáveis pelo projeto podem transferir quase todos os fundos para bolsas no exterior ou carteiras anônimas com custo praticamente zero, e fechar o site, dissolver a comunidade, deixando aos investidores apenas uma sequência de códigos hash irrecuperáveis.

(ii) Usar "tendências da era" e "ferramentas estratégicas globais" como disfarce para fraudes

O valor estável projetado é precisamente "estável", tornando-se mais adequado para liquidações e circulação. Cada vez mais países e regiões estão legalizando as moedas estáveis por meio de legislações, integrando-as ao sistema de serviços financeiros e expandindo as fronteiras do crédito das moedas fiduciárias. Como uma nova ferramenta financeira digital emergente, as moedas estáveis têm um impacto profundo nas moedas fiduciárias e no sistema bancário tradicional. Alguns indivíduos mal-intencionados aproveitam essas tendências internacionais e a ganância humana, promovendo prosperidade e criando ilusões, induzindo os investidores a acreditar que isso é um "atalho para a riqueza", perseguindo altos retornos.

(iii) A qualidade da inovação é vaga e a regulação legal é atrasada

Moedas estáveis, staking, DeFi, RWA e outros modelos inovadores ainda não têm regulamentações precisas nas leis e regulamentos existentes. Essa ambiguidade qualitativa dá aos agentes mais espaço para operar. Tanto a regulação de um país específico quanto a regulação global apresentam características de lacunas ou atrasos, o que leva os infratores a preferirem estabelecer suas equipes, locais de registro e servidores em jurisdições com regulamentação mais frouxa ou ausente.

####Como estar atento ao risco de "captação de recursos ilegal"?

Alguns, sob a aparência de "inovação financeira", "blockchain", "Web3", aproveitam-se da falta de compreensão do público em geral sobre stablecoins e, através da emissão de supostos "ativos digitais" ou "anexando-se a alguma moeda mainstream", induzem o público a participar de investimentos, transações e especulação, perturbando a ordem econômica e financeira, o que pode facilmente gerar atividades ilegais como captação ilícita de recursos, prejudicando seriamente a segurança patrimonial do público. Os investidores potenciais devem estar alertas, não devem investir por impulso, e podem avaliar se um projeto de stablecoin é "compliance" analisando o modelo econômico de emissão e resgate de stablecoins, a instituição de custódia, as instituições auditoras e os órgãos reguladores.

(I) Compromete-se a "reembolsar o capital e pagar juros ou a fornecer retorno"

Alguns projetos afirmam que as stablecoins depositadas pelos usuários são usadas para oferecer "staking líquido", "negociação de arbitragem", etc., e distribuem o chamado "lucro" na forma de tokens da plataforma aos usuários. Este modelo encobre substancialmente seu compromisso de retorno, podendo muito bem ser considerado pelas autoridades judiciais como tendo "caráter sedutor". "Caráter sedutor" é uma das quatro características centrais que constituem atividades de captação de recursos ilegais.

De acordo com o disposto no Código Penal e na "Interpretação sobre a Aplicação de Questões Legais Relativas a Casos Criminais de Captação Ilícita de Recursos" do Supremo Tribunal Popular, o compromisso de "restituição de capital com juros ou pagamento de retorno" é um elemento chave para a constituição do crime de captação ilícita de depósitos do público ou fraude de captação de recursos. O "compromisso" aqui pode ser explícito (como a taxa de retorno anual claramente indicada em white papers ou materiais publicitários) ou implícito (como através de modelos de "dividendos" ou "comissões"). O DeFi (finanças descentralizadas) apresenta uma grande volatilidade de mercado, e ninguém pode garantir retornos estáveis. Os investidores devem avaliar se um "bolo" semelhante se trata de uma "armadilha".

(ii) Se há licenças financeiras emitidas por autoridades reguladoras e se há mecanismos de supervisão

Na China continental, projetos de "stablecoin" não conseguem obter licenças financeiras. Na região de Hong Kong, a emissão de stablecoins requer a obtenção de uma licença da Autoridade Monetária de Hong Kong e deve cumprir um mecanismo regulatório de "100% de reservas em moeda fiduciária + custódia independente + auditoria mensal". Ou seja, em termos de conformidade do projeto, é necessário ter licença, reservas reais, fundos não misturados e transparência da informação.

Muitos projetos de captação de recursos ilegais geralmente exigem que os investidores transfiram fundos diretamente para contas ou carteiras sob seu controle, misturando os fundos para formar um fundo comum, o que facilita a apropriação indevida e a fuga. Em contraste, projetos em conformidade utilizam custódia independente para garantir a segurança dos ativos, permitindo que os investidores verifiquem a situação das reservas a qualquer momento.

(iii) Se fornece negociação de moeda virtual pessoal ou se quebra o controle de câmbio

Ao identificar os riscos de captação ilegal de recursos em "stablecoins", além de características como promessas de altos retornos e ausência de licenças, os pontos de risco que precisam ser auditados incluem "como os fundos são captados" e "para onde os fundos estão indo", o que toca diretamente na linha vermelha da gestão financeira em nosso país. Participar de tais atividades expõe os investidores a riscos que vão além da perda de capital, podendo, inadvertidamente, entrar em áreas legais problemáticas, suspeitando de operação ilegal, lavagem de dinheiro, fraude de captação de recursos, entre outros.

(IV) Existem cenários de aplicação reais?

Analisar um projeto de "stablecoin" se é realmente uma inovação tecnológica ou uma fraude requer passar pela sua elaborada whitepaper e frases promocionais, examinando se construiu cenários de aplicação e modelos de negócio reais e sustentáveis. As stablecoins podem ser geralmente divididas em stablecoins suportadas por moeda fiduciária, stablecoins suportadas por criptomoeda e stablecoins algorítmicas. Os cenários de aplicação comuns das stablecoins incluem negociação de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços, DeFi, armazenamento de valor, entre outros.

####Conclusão

As stablecoins are not only an extension of the credit of fiat currencies in the digital space but also a key gateway to the crypto world. Against the backdrop of the EU, the US, and Hong Kong successively introducing regulatory regulations and vigorously developing stablecoins, they carry the international trend of enhancing financial efficiency and, due to their characteristics, have become a "tool" for rampant illegal fundraising activities.

Diante de projetos deslumbrantes que prometem liberdade financeira, podemos nos perguntar calmamente: "Qual é o seu negócio principal? Além de usar o dinheiro dos novos investidores para pagar os lucros dos primeiros, como vocês realmente ganham dinheiro?" Mantenha-se afastado de projetos de investimento com modelos de negócios vagos, mas que prometem altos retornos. Adote a filosofia de "não ser ganancioso, não acreditar, não tocar" e proteja sua bolsa com segurança.

Nota: Este artigo é uma informação geral e não constitui parecer legal de qualquer jurisdição. Projetos específicos devem ser submetidos a uma due diligence focada e à personalização de soluções de conformidade após a assinatura de um acordo de confidencialidade.