Após uma retração de mais de 40%, a oportunidade para os alts chegou?

Título original: Os Altcoins ainda estão cozidos?

Autor do texto original: hyphin

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Compilado por: Daisy, Mars Finance

Objetivamente, as criptomoedas estão a passar por um mercado em alta raro numa geração. Em apenas alguns anos, objetivos e marcos que anteriormente eram considerados inatingíveis foram alcançados.

Com os níveis de resistência se transformando em níveis de suporte, a capitalização de mercado global continua a oscilar para cima, com um crescimento de valor de cerca de 320 mil milhões de dólares desde o ponto baixo do mercado em baixa, rompendo rapidamente os recordes históricos com uma fluidez sem precedentes. Ao mesmo tempo, as altcoins estão testando pela terceira vez a área crítica de resistência psicológica - as duas tentativas anteriores em 2021 e 2024 falharam, resultando em uma queda superior a 40%. Se conseguirem ultrapassar este território desconhecido, o foco do mercado pode mudar do Bitcoin, potencialmente provocando volatilidade acentuada; no entanto, se falharem novamente sem suporte subsequente, isso será um golpe devastador na confiança do mercado que vem se acumulando gradualmente.

O crescimento assimétrico do mercado global e do mercado de altcoins indica que a maior parte da valorização que testemunhamos é impulsionada apenas pelo Bitcoin.

O desempenho dos lucros no primeiro trimestre deste ciclo foi modesto, mas em outubro de 2023 houve uma reviravolta: o mercado começou a acreditar que os ETFs de criptomoedas não são apenas uma expectativa otimista saudável. Com o Bitcoin liderando a alta, o momentum rapidamente se acumulou, e o consenso do mercado acredita que outras moedas seguirão o mesmo caminho. Outro catalisador importante foi a sugestão das autoridades americanas favoráveis às criptomoedas de que lançarão uma reforma regulatória histórica, com a intenção de transformar os EUA em um farol de progresso para a indústria e possivelmente estabelecer reservas estratégicas de Bitcoin. Isso gerou uma euforia no mercado, com o Bitcoin ultrapassando a tão esperada marca de seis dígitos, trazendo de volta a atenção para as altcoins.

Apesar de a maioria das altcoins ter perdido grande parte de suas valorizações até abril do ano seguinte devido ao aumento da tensão geopolítica e tarifas, o "rei criador" (Bitcoin) ainda se mostra firme como uma rocha. Após uma lenta queda, todo o mercado inevitavelmente se recuperará, com sinais de recuperação já visíveis na emissão de stablecoins e em áreas como Ethereum.

Sem dúvida, o Bitcoin é o foco deste ciclo de alta - à medida que um ativo digital, anteriormente visto apenas como utilizado para atividades ilegais, tenta estabelecer-se no mundo financeiro mainstream, os ativos alternativos também são impulsionados passivamente.

As criptomoedas alternativas (especialmente Ethereum) continuam a surpreender com seu desempenho aparentemente fraco em relação aos anos anteriores, uma vez que a grande correção da dominância do Bitcoin, que normalmente precede a movimentação de fundos para ativos de alto risco, ainda não ocorreu.

A falta de fatores estimulantes, juntamente com a fragmentação da liquidez (a entrada de novos locais de negociação e produtos intensifica este fenômeno), cria um ambiente em que os retornos excessivos são cada vez mais difíceis de obter, e crenças errôneas levam à proliferação da "síndrome dos membros da comunidade". Excluindo stablecoins, tokens nativos encapsulados (sem rendimento) e tokens de ponte entre cadeias, a taxa de retorno de 365 dias das 250 principais criptomoedas por capitalização de mercado confirma claramente este fenômeno:

A média de aumento é de cerca de 368,55%, enquanto a mediana é apenas de 25,9%. Dois terços das criptomoedas no conjunto de dados não conseguiram superar o Bitcoin, o Ethereum ou a Solana. Certamente, os apostadores errados podem ainda ter lucros, mas assumiram riscos e volatilidade mais elevados.

Os ativos excepcionais que realmente superam a referência incluem produtos derivados de tokens nativos (como protocolos de staking/re-staking), algumas moedas meme e tokens populares com fundamentos e narrativas fortes (como Hyperliquid, Mantle, Ethena).

O mercado já terminou?

Se tomarmos como referência a explosão romântica de 2021, já deveria ter surgido mais cedo uma tendência desafiadora à acentuada queda. Embora a tendência de preços até julho deste ano seja decepcionante, foram formados pontos baixos mais altos, dando a impressão de que as esperanças de reversão estão surgindo.

Embora tenham ocorrido duas rodadas significativas de altcoins em alta anteriormente, ambas foram passageiras e não deixaram marcas nos gráficos. No entanto, a volatilidade atual (+37,17%) é a maior e mais duradoura dos últimos dois anos e meio. Para obter uma visão mais detalhada, pode-se consultar ferramentas práticas que acompanham a relação de rendimento entre o Bitcoin e as altcoins.

Dado que a "retrospectiva" é a nossa especialidade, e o orçamento atual não permite a compra de uma bola de cristal mágica para espiar o futuro, podemos deixar as ousadas previsões sobre a direção das altcoins para os administradores de grupos pagos e os traders que perderam dinheiro no Twitter de criptomoedas. Não vendemos sonhos nem espalhamos pânico, tentamos manter uma análise neutra dos dados existentes, para que os leitores possam fazer seu próprio julgamento.

O gráfico que compara a capitalização total das altcoins com o Bitcoin, sob uma perspectiva ligeiramente diferente, confirma o ponto de vista anterior: as altas leituras de indicadores durante períodos de desempenho relativamente suave indicam que, embora haja uma correlação com o aumento e isso beneficie as altcoins, qualquer crescimento significativo na capitalização de mercado é ofuscado pelo brilho do Bitcoin - o que é normal no início de um mercado em alta. Na fase posterior, especialmente quando o Bitcoin começa a mostrar sinais de estagnação, a mudança de direção torna-se cada vez mais evidente, e a correlação começa a desmoronar. O fenômeno de ampliação nas oscilações no gráfico comparativo anterior reflete essa regra.

O gráfico de padrões dominantes de contratos em aberto globais revela áreas-chave com uma lógica significativa. Antes do início de uma grande movimentação de mercado, a participação dos contratos em aberto de Bitcoin tende a encolher, enquanto as altcoins dominam. Curiosamente, esse fenômeno geralmente ocorre nas proximidades de topos locais — nesse momento, o Bitcoin acaba de atingir ou está prestes a atingir um novo máximo, frequentemente acompanhado por uma onda de vendas. A situação atual não é exceção em termos de cronologia: desde que o Bitcoin subiu para o ponto histórico de 123,682 dólares há um mês, a taxa de dominância dos contratos em aberto das altcoins tem se aproximado gradualmente de cerca de 64%.

Em comparação com o período anterior em que as altcoins estavam em alta, algumas diferenças se destacam: a posição dominante do Bitcoin está gradualmente diminuindo, a influência do Ethereum está aumentando e o desempenho anômalo das altcoins que não são ETH. Isso transmite dois sinais contraditórios: ou o mercado está prestes a terminar, ou, como sugerem as antigas profecias, uma verdadeira alta das altcoins liderada pelo Ethereum está em gestação. Independentemente do caminho final, a volatilidade do mercado parece difícil de evitar, e é necessário usar a alavancagem com cautela.

Conclusão

Sobre a decisão se as altcoins chegaram ao fim, a resposta é certamente um "não" retumbante – afinal, resultados e progressos positivos têm surgido incessantemente. Embora seja difícil se livrar do viés cognitivo implantado durante os tempos de lucros fáceis do passado (quando escolher moedas ao acaso ou fazer apenas uma diligência superficial poderia resultar em sucesso), cada ciclo apresenta novas dinâmicas e desafios, e previsões baseadas em informações ultrapassadas frequentemente falham. Em última análise, investir em ativos especulativos não regulamentados apresenta riscos inerentemente altos e deve ser feito com extrema cautela para evitar perdas. Quando as redes sociais estão repletas de postagens onde as pessoas celebram lucros exorbitantes, prometem altos retornos e promovem crenças, é difícil não se sentir impulsionado a apostar toda a sua fortuna em busca de uma aposentadoria antecipada. Mas lembre-se: suas mentiras não devem ser acreditadas.