Reuters: A Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China suspendeu os negócios de tokenização RWA em Hong Kong, suspeitando de preocupações com o entusiasmo desenfreado por ativos digitais em Hong Kong.

Notícias da Reuters indicam que a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China (CSRC) informou informalmente a algumas corretoras chinesas que suspendam seus negócios de tokenização de ativos do mundo real (RWA) em Hong Kong. Esta medida demonstra que, embora Hong Kong esteja se posicionando ativamente como um centro de ativos digitais, Pequim mantém uma atitude cautelosa em relação a essa onda de ativos digitais offshore. A tokenização de RWA normalmente converte ativos tradicionais, como ações, títulos, fundos e até imóveis, em tokens digitais que podem ser negociados na blockchain. Esta ação ocorre em um momento em que várias empresas chinesas estão se posicionando ativamente no negócio de ativos virtuais em Hong Kong, levando a um aumento acentuado nos preços das ações das empresas relacionadas.

I. A autoridade reguladora da China emitiu diretrizes informais

Segundo fontes informadas, pelo menos duas grandes corretoras receberam recentemente orientações informais da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, pedindo-lhes que evitem realizar negócios de RWA no exterior. Uma fonte indicou que as últimas diretrizes regulatórias visam reforçar a gestão de riscos deste novo setor e garantir que os ativos reivindicados pelas empresas tenham fundamentos sólidos e legais.

Esta ação ocorre enquanto Hong Kong, ao longo do último ano, tem trabalhado ativamente para transformar este centro financeiro asiático em um hub de ativo digital, com muitas empresas (incluindo corretoras financiadas pelo governo chinês) se preparando para lançar serviços de negociação de ativos virtuais, consultoria de investimentos e gestão de ativos virtuais. Em contraste, a China continental proibiu a negociação e a mineração de criptomoedas em 2021 e tem adotado uma postura cautelosa em relação aos ativos digitais. Reportagens anteriores da Reuters também mostraram que as autoridades regulatórias da China solicitaram no mês passado que grandes corretoras domésticas parassem de publicar relatórios de pesquisa que apoiam stablecoins, a fim de conter o crescente interesse dos investidores domésticos por essa moeda digital.

Dois, a adoção ativa de Hong Kong e a atitude cautelosa de Pequim

A mais recente ação de Pequim contrasta fortemente com a declaração do governo de Hong Kong. Em junho, Hong Kong declarou que seu Departamento de Serviços Financeiros e Tesouraria (FSTB) e a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) estavam revisando legalmente a tokenização de RWA com base na experiência internacional. De acordo com dados da RWA.xyz, o mercado global de RWA atualmente vale cerca de 29 bilhões de dólares. No mês passado, a CITIC Securities citou previsões do setor, afirmando que esse número pode ultrapassar 2 trilhões de dólares até 2030.

Apesar de as diretrizes regulatórias serem informais, algumas corretoras chinesas já lançaram produtos RWA em Hong Kong. Por exemplo, a Guotai Junan International declarou em junho que tinha obtido aprovação regulatória para oferecer serviços de negociação de criptomoedas, com suas ações subindo mais de 400% em determinado momento. A subsidiária de Hong Kong da China International Capital Corporation também ajudou uma empresa a arrecadar 500 milhões de yuan através da emissão de títulos digitais baseados em RWA.

Três, o entusiasmo do mercado e a volatilidade dos preços das ações

O recente sistema de regulamentação de stablecoins lançado em Hong Kong estimulou ainda mais o entusiasmo do mercado por criptomoedas. A Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) declarou no início deste mês que, até 31 de agosto, 77 empresas expressaram interesse em solicitar licenças. As ações das empresas de capital chinês também subiram significativamente devido ao seu interesse em negócios de ativos digitais. Por exemplo, a Fosun International viu suas ações subirem 28% em meados de agosto, após seu presidente Guo Guangchang se encontrar com altos funcionários de Hong Kong para discutir projetos de stablecoin.

Conclusão

A decisão da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China de interromper as atividades de RWA das corretoras em Hong Kong revela a complexa relação entre a China continental e Hong Kong em relação aos ativos digitais. Embora Hong Kong esteja se esforçando para se tornar um centro aberto de ativos digitais, a postura cautelosa de Pequim ainda afeta a expansão dos negócios das instituições chinesas em Hong Kong. Esta "orientação informal" não é uma proibição geral, mas sim um aviso de risco e um sinal de esfriamento, destinado a garantir que a inovação ocorra dentro de um quadro controlado e legal. Isso também reflete a consideração contínua da regulamentação da China continental em equilibrar a inovação financeira com o controle de riscos, em um contexto de rápido crescimento do mercado de RWA global. No futuro, a capacidade de Hong Kong de manter sua posição como centro financeiro internacional, enquanto continua a promover a inovação em ativos digitais, dependerá em grande medida de como coordenar com a posição regulatória da China continental.