Promoção enganosa

O “shilling” no setor das criptomoedas consiste na promoção deliberada de ativos digitais por indivíduos ou organizações através de redes sociais, fóruns ou outros canais, visando atrair mais investidores, fomentar a procura e impulsionar o preço desses ativos. Esta prática é especialmente comum no mercado cripto devido à sua elevada volatilidade e aos reduzidos obstáculos regulatórios, o que facilita a manipulação do preço. Os shillers podem ser equipas de projeto, investidores de referência, influenciadores digitais ou titulares do ativo que pretendem lucrar com a valorização.

Principais Características do Shilling

O shilling distingue-se por várias características essenciais:

1. Canais de distribuição: Predomina em plataformas como Twitter, Telegram e Discord, visando maximizar o alcance e a influência
2. Estratégias promocionais: Recorre frequentemente ao FOMO (Fear Of Missing Out), destacando “escassez”, “tempo limitado” ou “subida iminente de preço”, recorrendo a linguagem sensacionalista
3. Viés informativo: Apresenta exclusivamente os aspetos positivos e omite ou minimiza os riscos envolvidos
4. Conflito de interesses: Normalmente, os shillers já detêm quantidades significativas do ativo, mas raramente divulgam os seus interesses
5. Padrão comportamental: Primeiro acumulam posições, depois promovem o ativo para captar investidores de retalho e, finalmente, vendem a preços mais altos para obtenção de lucro

A diferença fundamental entre shilling e análise legítima de projetos cripto ou comentários de mercado reside na falta de objetividade e abrangência do primeiro, que procura influenciar os preços a curto prazo em vez de transmitir informação de valor, enquanto o segundo privilegia métodos analíticos, avaliação de riscos e análise de valor a longo prazo.

Impacto do Shilling no Mercado

O impacto do shilling no mercado cripto é complexo e multifacetado:

Em primeiro lugar, origina distorções de mercado. Os preços dos ativos afastam-se temporariamente dos seus valores fundamentais. Quando figuras ou grupos influentes concentram esforços na promoção de um determinado ativo, podem desencadear vagas especulativas de compra num curto período. Isto provoca aumentos acentuados de preço e alimenta a típica fase de “pump”.

Em segundo lugar, intensifica a volatilidade do mercado. As oscilações de preço induzidas pelo shilling são normalmente insustentáveis; quando os shillers realizam lucros, os preços caem abruptamente, provocando o efeito “dump” e perdas para quem entra mais tarde.

Além disso, compromete a confiança no mercado. A recorrência do shilling e a subsequente manipulação de preços levam os investidores a questionar a integridade do setor, prejudicando o desenvolvimento saudável da indústria.

Finalmente, desperta o interesse das entidades reguladoras. Com o crescimento da influência do mercado cripto, as autoridades de supervisão a nível global estão a intensificar o escrutínio sobre práticas como o shilling e a implementar regulamentos para as conter.

Riscos e Desafios do Shilling

A participação em atividades de shilling ou o seguimento de ativos promovidos por shillers implica múltiplos riscos:

Riscos legais: Em muitos países, o shilling sem divulgação de interesses financeiros pode configurar manipulação de mercado, violando a legislação de valores mobiliários e sujeitando os envolvidos a sanções legais. A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, por exemplo, já sancionou figuras proeminentes do setor por promoções não declaradas.

Perdas financeiras: Investidores de retalho que seguem ativos promovidos frequentemente tornam-se “bag holders”, suportando perdas após a saída dos shillers e dos investidores iniciais.

Riscos reputacionais: Indivíduos ou equipas que praticam shilling de forma recorrente acabam por perder a confiança do mercado, prejudicando inclusive futuros projetos legítimos.

Riscos de mercado: As flutuações de preço provocadas pelo shilling são, em regra, breves e insustentáveis; uma vez cessada a atividade, os preços podem regressar rapidamente aos valores anteriores ou inferiores.

O shilling coloca também desafios à regulação do setor. É necessário combater eficazmente a manipulação sem impedir a abertura e inovação do mercado, definir o limite entre análise legítima e shilling ilícito, e supervisionar atividades promocionais de ativos descentralizados em diferentes jurisdições.

A prevalência do shilling revela a imaturidade do mercado de criptomoedas e reforça a necessidade de educação dos investidores. Com a evolução do mercado e o reforço dos quadros regulatórios, os projetos dependentes do shilling serão eliminados, enquanto os que apresentem valor genuíno e inovação alcançarão desenvolvimento sustentável. Para os investidores, cultivar pensamento crítico e evitar seguir cegamente ativos promovidos é essencial para uma participação informada no mercado cripto.