Esta ação de crescimento em Robótica Cirúrgica vale a pena comprar após os fortes lucros do Q4?

Intuitive Surgical (NASDAQ: ISRG) apresentou resultados robustos no quarto trimestre que revitalizaram as discussões sobre se esta ação de crescimento oferece uma oportunidade de investimento convincente. O preço das ações da empresa disparou após o horário de fecho, apoiado por métricas que demonstram tanto o momentum de curto prazo quanto o posicionamento competitivo a longo prazo.

Expansão dos Procedimentos Cirúrgicos Impulsiona o Modelo de Negócio

No coração do apelo da Intuitive Surgical está uma dinâmica simples, mas poderosa: o volume de procedimentos cirúrgicos minimamente invasivos realizados com os seus sistemas robóticos correlaciona-se diretamente com a procura por fluxos de receita recorrentes lucrativos. Esta base do modelo de negócio mostrou-se resiliente no Q4 2025.

Os procedimentos a nível mundial aumentaram 18% face ao ano anterior, com crescimento distribuído por todo o portefólio de produtos da empresa. A plataforma flagship Da Vinci registou um aumento de procedimentos de 17%, enquanto o sistema emergente Ion (broncoscopia assistida por robô) apresentou uma taxa de crescimento mais agressiva de 44%. Esta expansão generalizada traduziu-se numa aceleração substancial da receita: a receita de instrumentos e acessórios subiu para 1,7 mil milhões de dólares (mais 17%), enquanto a receita de serviços atingiu 422 milhões de dólares (mais 19%).

As métricas da base instalada reforçam ainda mais a trajetória de crescimento. A Intuitive implantou 532 sistemas Da Vinci no Q4, sendo 303 do modelo mais recente Da Vinci 5, demonstrando uma migração bem-sucedida da plataforma. Ao longo do ano completo, a base instalada global de Da Vinci cresceu 12%, atingindo 11.106 sistemas — um efeito de composição que apoia a previsibilidade de receitas recorrentes futuras.

Ion: O Próximo Motor para a Expansão Desta Ação de Crescimento

O que distingue a narrativa desta ação de crescimento é o surgimento do Ion além do seu domínio principal no Da Vinci. Embora ainda modesto relativamente à plataforma flagship, a trajetória do Ion sugere um potencial de diversificação significativo.

O sistema Ion terminou 2025 com 995 instalações ativas, representando um crescimento de 24% face ao ano anterior. A utilização nos procedimentos conta uma história ainda mais convincente: procedimentos cirúrgicos com Ion dispararam 44%, demonstrando que os sistemas existentes estão a ser utilizados a taxas mais elevadas por hospitais e centros cirúrgicos. Esta aceleração no uso ocorreu apesar de as colocações de sistemas no Q4 totalizarem apenas 42 unidades (menos do que as 69 do trimestre do ano anterior), indicando uma forte retenção e satisfação dos clientes, em vez de preocupações com saturação de mercado.

A implicação é significativa. O rápido crescimento dos procedimentos do Ion, apesar de números de instalação estáveis, sugere que o sistema atingiu uma aceitação clínica. À medida que a base instalada estabiliza e a utilização se aprofunda, o Ion poderá contribuir de forma relevante para a expansão da receita nos próximos anos — posicionando esta ação de crescimento com múltiplos vetores de expansão, em vez de depender exclusivamente do volume do Da Vinci.

A Arquitetura Financeira Apoia a Tese de Investimento

A estrutura financeira subjacente ilumina por que os investidores institucionais continuam otimistas com esta ação de crescimento, apesar das avaliações elevadas.

Para o ano completo de 2025, a receita total atingiu 10,1 mil milhões de dólares, um aumento de 21% face aos 8,4 mil milhões de dólares em 2024. Mais estrategicamente, a receita de instrumentos e acessórios mais a receita de serviços totalizaram 7,6 mil milhões de dólares — representando aproximadamente 75% do total de receitas. Esta composição é fundamental: liga o modelo de negócio ao volume de procedimentos, em vez de vendas pontuais de sistemas, criando fluxos de receita mais previsíveis e fiáveis.

O balanço da empresa reforça ainda mais o seu apelo. A Intuitive Surgical reportou aproximadamente 9 mil milhões de dólares em caixa e investimentos, sem dívida, no final de 2025. Este balanço robusto oferece uma flexibilidade estratégica significativa para aquisições, investimento em investigação ou retorno aos acionistas durante qualquer potencial desaceleração.

A Questão da Valoração para Investidores Cautelosos

No entanto, esta ação de crescimento apresenta um contrapeso crítico à sua força operacional: a valoração. As ações atualmente negociam a cerca de 70 vezes o lucro — um múltiplo premium que deixa pouco espaço para decepções.

A orientação da gestão para 2026 introduz outra consideração. A empresa projeta um crescimento mundial de procedimentos de 13-15% para 2026, abaixo dos 18% alcançados em 2025. Embora a Intuitive tenha uma reputação histórica de orientação conservadora, uma desaceleração significativa pressionaria uma ação avaliada a múltiplos tão elevados. Qualquer desaceleração maior do que o esperado no volume de procedimentos poderia desencadear uma volatilidade substancial no preço das ações, dado o buffer de avaliação comprimido.

Conclusão: Uma Aposta em Ação de Crescimento que Requer Convicção

Os resultados do Q4 da Intuitive Surgical confirmam o caso otimista para esta ação de crescimento como uma posição de longo prazo. O crescimento dos procedimentos mantém-se vigoroso, a base instalada continua a expandir-se, e a trajetória do Ion sugere que um segundo pilar de crescimento legítimo está a emergir. A posição financeira — com caixa substancial e domínio de receitas recorrentes — reforça a narrativa fundamental de investimento.

No entanto, os múltiplos de avaliação extremamente elevados significam que esta continua a ser uma posição de maior risco, adequada apenas para investidores com convicção significativa e capacidade de tolerar volatilidade. Aqueles que considerarem esta ação de crescimento devem manter uma gestão disciplinada do tamanho das posições dentro da sua alocação global de carteira.