Há alguns dias, discutimos o design econômico do XPL, e a maior preocupação de muitas pessoas ainda é a questão de se a onda de desbloqueios vai causar uma queda de preço. Em vez de especular, é melhor analisar os dados.

A situação atual é a seguinte: a oferta total de XPL é de 10 bilhões de tokens, com aproximadamente 1,8 a 2,1 bilhões em circulação (a proporção está basicamente nesse intervalo), sendo que 1 bilhão da venda pública já foi praticamente desbloqueado. Os 4 bilhões do fundo de ecossistema e crescimento são liberados de forma linear, com 8% liberados imediatamente e o restante sendo liberado gradualmente mês a mês, atualmente sob controle.

O que realmente precisa ser monitorado são os 5 bilhões de tokens destinados ao time e aos investidores. Este é um ponto difícil — cada um representa 25%, e as regras são de um bloqueio de 1 ano seguido de uma liberação linear de 2 anos. Considerando a data de lançamento na mainnet (por volta de setembro de 2025), o período de bloqueio deve se estender até aproximadamente setembro de 2026. Mas há um detalhe: a pressão real começará a se liberar a partir de julho de 2026, somada ao impacto de parte da venda pública, formando o ponto que o mercado deve ficar atento.

Por outro lado, esses 5 bilhões representam de 2,5 a 3 vezes a quantidade atualmente em circulação. Se todos fossem vendidos de uma vez, seria realmente complicado. Historicamente, muitos projetos passaram por oscilações nesse pico de volume. O XPL, que caiu de US$1,69 para o preço atual, também foi influenciado por esses fatores.

No entanto, é preciso reconhecer que a liberação linear e o período mais longo ajudam a distribuir a pressão. O mercado hoje pode estar um pouco excessivamente preocupado, e o preço de curto prazo já está próximo do fundo. O mais importante ainda é entender a verdadeira intenção dos principais investidores — se eles optarem por vender aos poucos, o impacto será muito mais suave.