2026-01-21 21:20:33

Recentemente, ao acompanhar a volatilidade dos rendimentos de ativos de staking de BNB, surgiu uma dúvida: se toda a narrativa de um protocolo de staking está baseada apenas em ganhos passivos, até onde isso pode chegar? Em resumo, a fonte de rendimento não está realmente sob o controle próprio.

Alguns protocolos de staking de destaque conseguiram aproveitar o hype inicial e a liquidez através de seus produtos de rendimento, o que foi uma jogada inteligente. Mas o verdadeiro teste vem depois — como injetar mais valor distintivo do próprio protocolo nesse produto. Por exemplo, vinculando profundamente à governança do ecossistema, ao sistema de direitos ou conferindo algum tipo de identidade e atributos.

No fundo, trata-se de construir a "força suave" do protocolo e as barreiras do ecossistema. Quando os usuários mantêm seus ativos porque acreditam no ecossistema como um todo e nos planos de longo prazo, e não apenas na volatilidade do rendimento anualizado, a base de usuários se estabiliza de verdade. Pelo que se observa na evolução de produtos e parcerias no setor, muitas equipes estão realmente se esforçando nessa direção.

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BlockchainThinkTank

· 01-24 20:03

Com base na experiência, projetos que dependem unicamente de lucros para atrair investidores, revelam-se imediatamente na baixa do mercado. Acreditamos que os que realmente conseguem sobreviver precisam de um suporte ecológico. Já percebi há muito tempo que o rendimento anualizado é apenas um isco; o mais importante é o que o protocolo em si consegue fazer de diferente. Essa lógica não tem problema, mas atualmente realmente poucos times conseguem construir uma barreira ecológica suficientemente sólida; a maioria ainda está explorando. Resumindo, tudo se resume a quem consegue transformar especuladores em fiéis seguidores. É assim que se fala, mas na prática, é extremamente difícil de fazer.

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fomo_fighter

· 01-24 17:12

O retorno é mesmo uma ilusão, um bolha que, uma vez estourada, não dá para segurar Projetos que apenas dependem de juros vão acabar por fracassar, é preciso de uma ecologia real para sustentar A barreira ecológica é o caminho, agora entendi Aqueles pontos de taxa anualizada não têm muita importância, o que importa é até onde o protocolo pode chegar Profundo, revela a raiz dos problemas de muitos protocolos de staking atualmente

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DoomCanister

· 01-23 00:25

Pois é, em resumo, os protocolos de rendimento estão a consumir os lucros antigos, a verdadeira vantagem competitiva ainda depende do ecossistema

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ETHReserveBank

· 01-22 22:32

Depois de muito tempo a perceber, a jogada de rendimento puro é apenas explorar o esquema de "羊毛", e quando a "羊毛" acaba... Só com a taxa de retorno anual não se consegue manter as pessoas, é preciso ter imaginação ecológica. Essa lógica faz sentido, mas quantos protocolos realmente a aplicam... Provavelmente ainda são poucos. Quando a taxa de retorno despenca, dá para perceber quem está a nadar nu. Barreiras ecológicas > rendimento puro, já devia pensar-se assim. Quando o APY cair, saberemos quem são os verdadeiros fãs. Faz sentido, mas voltando ao ponto, quantos protocolos realmente têm um poder de governança que valha a pena?

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ForkMaster

· 01-21 21:50

A rentabilidade oscila e o projeto foge, essa é a sina da narrativa de rendimento passivo. Ganhar o dinheiro de criar três filhos depende de protocolos que supostamente geram valor, mas o próprio projeto nem consegue pensar claramente em como injetar valor ecológico para os usuários, o que é absurdo. O que realmente é confiável deve ser algo como arbitragem de forks, que encontra a senha da riqueza do próprio protocolo, e não ficar de olho naquela taxa de retorno anual vazia. Por falar nisso, atualmente há realmente alguns times que levam a sério a construção de barreiras ecológicas, mas a maioria... está apenas contando histórias.

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RadioShackKnight

· 01-21 21:50

A taxa de retorno cai e as pessoas saem, essa base de utilizadores por si só já é muito frágil A barreira ecológica é a verdadeira essência, jogos puramente de APY não duram muito

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StakeOrRegret

· 01-21 21:50

Concordo plenamente, os usuários atraídos apenas pela taxa de retorno desaparecem assim que o mercado muda, não conseguem manter-se Esta onda de staking realmente pode cegar as pessoas, fazendo-as pensar que podem ganhar dinheiro facilmente para sempre, isso realmente me faz rir O mais importante é se a ecologia pode realmente retribuir, só ter números não adianta

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BridgeNomad

· 01-21 21:45

Perseguir rendimentos sem defensibilidade de protocolo é só pedir para levar com o tapete, para ser sincero. Já vi este filme antes—quando as taxas comprimem, a liquidez desaparece mais rápido do que você consegue dizer "exploitação pós-morte".

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ShortingEnthusiast

· 01-21 21:44

呃 eu só quero perguntar, com a taxa anualizada diminuindo, ainda é possível manter as pessoas? --- Exatamente, projetos de rendimento puro que sugam os lucros cedo ou tarde vão falir --- O ponto principal é se o valor ecológico pode ser realizado, parece que tudo é só conversa fiada --- Aquela história de tokens de governança está de volta, ainda não dá para escapar de ser enganado --- Os protocolos de topo atualmente realmente estão construindo ecossistemas, mas a capacidade de execução é realmente desigual --- A rentabilidade é o verdadeiro rei, nenhuma habilidade suave consegue superar o dinheiro de verdade --- Por isso é importante verificar quanto ainda há de tokens na equipe, não se deixe enganar por promessas vazias --- O ecossistema BNB está tão competitivo, quem realmente consegue se destacar ainda é difícil de dizer

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