O mercado de ações começou 2026 com um tom otimista, com o Dow a subir para território positivo no primeiro dia de negociação do ano. Mas aqui está a coisa—essa recuperação acabou por desaparecer bastante rápido, e o rebound de Natal em que todos estavam a apostar simplesmente não se materializou.

É um sinal revelador de onde o sentimento do mercado realmente se encontra. Pensaríamos que o início de um novo ano iria desencadear algum apetite por risco, especialmente após a temporada de festas que normalmente traz aquela pressão sazonal de compra. Em vez disso, estamos a ver posições cautelosas e traders a manterem as suas cartas perto do peito.

Para os entusiastas de cripto que observam os mercados tradicionais, isto é algo que vale a pena prestar atenção. Quando as finanças tradicionais mostram fraqueza em momentos onde a força é normalmente esperada, muitas vezes indica uma hesitação mais profunda em relação à perspetiva macroeconómica. Gestores de portfólio podem estar a recuar, instituições podem estar a reequilibrar de forma mais defensiva, ou o contexto económico simplesmente não está a gritar "apostem na subida".

A ausência daquele rally de Natal—algo que historicamente tem sido bastante confiável—sugere que estamos numa fase em que os fundamentos importam mais do que os padrões do calendário. Isso é ou uma preparação para uma correção severa mais à frente, ou é uma calma antes da tempestade, quando a convicção finalmente regressar. De qualquer forma, o mercado não está a distribuir vitórias grátis neste momento.