A recente série de ações do governo japonês parece contar uma história de reconstrução fiscal e avanço paralelo dos ativos criptográficos.

Primeiro, vejamos os dados fiscais. A primeira-ministra japonesa, Sanae Takaichi, anunciou em 26 de dezembro que espera alcançar um superávit fiscal básico de 1,34 triliões de ienes no exercício fiscal de 2026 — uma primeira em 28 anos no Japão. Ao mesmo tempo, o gabinete aprovou um orçamento anual de 122,3 trilhões de ienes. A lógica central deste orçamento é estimular o crescimento econômico ao mesmo tempo que estabiliza os fundamentos fiscais, a fim de acalmar as preocupações contínuas do mercado com a pressão da dívida do Japão.

No entanto, vale notar que o foco das políticas do governo japonês está mudando silenciosamente. De uma atenção puramente ao equilíbrio das receitas e despesas fiscais, para objetivos estratégicos mais profundos — reduzir a proporção da dívida em relação ao PIB. Essa mudança reflete um retorno a uma visão de longo prazo. Claro que, atualmente, o rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos subiu para o nível mais alto em 27 anos, e essa pressão objetivamente também impulsionou essa ajustamento.

No que diz respeito à regulamentação de ativos criptográficos, a Financial Services Agency (FSA) do Japão também está avançando na atualização. Planeja, a partir de julho de 2026, elevar o departamento de regulamentação de ativos criptográficos existente a uma unidade formal de nível "kō" (departamento). Essa nova "Divisão de Inovação em Criptomoedas e Blockchain" terá maior peso administrativo. Isso marca uma elevação clara do status dos ativos criptográficos no sistema regulatório do Japão.

Uma mudança ainda mais crucial está na definição do sistema tributário. No esboço da reforma tributária para o exercício fiscal de 2026, os ativos criptográficos foram explicitamente classificados como "produtos financeiros que contribuem para a formação de ativos dos cidadãos". Essa mudança na formulação é bastante significativa. De acordo com o quadro preliminar, transações à vista, derivativos e ganhos relacionados a ETFs podem estar sujeitos a um regime de tributação separada com alíquotas mais favoráveis, além de usufruir de um mecanismo de compensação de perdas de até 3 anos. Já os rendimentos de staking, empréstimos e transações de NFTs provavelmente continuarão sujeitos à tributação global, com detalhes adicionais ainda em discussão.

Desde a declaração de reconstrução fiscal, passando pela elevação da organização do setor de criptomoedas, até a redefinição do sistema tributário, essa sequência de ações parece indicar que o Japão não busca apenas alcançar o "equilíbrio de receitas e despesas" por meios tradicionais, mas também tenta atrair fluxos de capital e diversificar alocações de ativos por meio da otimização do ambiente regulatório de ativos criptográficos. Essa postura é uma resposta às necessidades reais de aliviar a pressão da dívida ou uma estratégia ativa para explorar o potencial econômico dos ativos criptográficos? Talvez não haja uma resposta simples, mas os sinais de avanço coordenado das políticas já estão bastante claros.