#美联储回购协议计划 No final do ano, há outro grande evento. Nos últimos 10 dias, o Fed investiu cerca de 38 mil milhões de dólares em liquidez de curto prazo no mercado através de operações de recompra. A operação de ontem com 6,8 mil milhões foi ainda mais intensa – pela primeira vez desde 2020.

O círculo da moeda explodiu pela primeira vez. A reação de todos é unânime: ótimo! Não há nada de errado com a lógica: quanto mais dinheiro houver→ mais barato é pedir dinheiro emprestado→ Alguns apostadores podem comprar o fundo dos ativos criptoativos. Isto é, de facto, como um impulso para um mercado aborrecido.

Mas não acredites realmente que isto seja "libertar água".

Os insiders da indústria têm vindo a corrigir uma perceção: isto não é afrouxamento quantitativo (QE) de todo. As pessoas entendem ao contrário. Para ser franco, a operação do Fed é um meio técnico para lidar com o período de diversão apertado no final do ano. O dinheiro terá de ser devolvido dentro de alguns dias, e a atitude não mudou nada sobre o quão apertada deve ser a política a longo prazo. Para ser franco, é "pedir-te emprestado por uns dias", não "realmente dar-te".

Então, o que significa isto para o círculo monetário?

Para ser honesto, trata-se mais dos efeitos psicológicos e do apoio à liquidez a curto prazo. Pode conseguir manter o fundo do mercado, mas não espere que desencadeie qualquer movimento significativo no mercado. O verdadeiro mercado em alta terá de esperar que o Fed dê um sinal substancial de cortes nas taxas de juro.

É como a diferença entre uma transfusão de sangue de curto prazo e uma hematopoiese de longo prazo. O que o mercado precisa nunca é de injeção ocasional de capital, mas sim de capacidade contínua de produção de sangue. O mesmo se aplica ao mercado cripto – o verdadeiro valor vem de saber se o próprio ecossistema pode continuar a gerar valor. Essa é uma fonte estável e sustentável de liquidez.