📍Trinta anos de almoço grátis, realmente estão a acabar.

Na véspera do Natal, o Banco do Japão voltou a agir — aumento de juros concretizado, o tom da administração é firme, e continuará assim. "Usar ienes baratos para investir em ativos de alto rendimento global" — esta lógica, que alimenta gerações de traders, está agora a desmoronar-se.

Por que isto acontece? Simplificando, a inflação tem superado a meta por 44 meses consecutivos; salários aumentam, preços sobem, e a tendência de escalada spirale não consegue ser controlada por ninguém. O governador do Banco do Japão, Ueda Haruhiko, foi bastante direto: as taxas de juro reais estão severamente abaixo do desejado, não há espaço para aumento de juros.

Imagine, todos os ativos dependentes de carry trade em ienes ao redor do mundo, desde fundos de arbitragem até ativos de risco, terão que recalcular a sua estrutura de custos. Assim que as taxas de juro do iene deixarem de ser uma fonte de "dinheiro grátis", os ativos inflacionados por essa liquidez barata precisarão de uma grande revisão na sua lógica de avaliação.

O que acontecerá a seguir? O quadro de precificação do capital global precisará ser reformulado. Cada movimento do iene será um sinal de uma nova redistribuição no mercado de capitais. Para o mercado de criptomoedas, isto representa tanto risco quanto oportunidade — mas uma coisa é certa: a era de ganhar dinheiro fácil realmente acabou.