O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, recentemente manifestou-se, despertando atenção no mercado: a era das taxas de juros negativas está prestes a terminar, e no próximo ano o Japão continuará a avançar no ciclo de aumento de juros. Isso não só marca uma mudança significativa na política monetária japonesa, mas também pode desencadear uma reorganização no fluxo de capitais global.

Há trinta anos, o Japão foi a fonte de fundos mais baratos do mundo. Os custos de empréstimos bancários eram extremamente baixos, e muitos fundos de hedge e instituições de investimento estavam acostumados a financiar-se em ienes e investir em ativos de alto rendimento — essa era a famosa arbitragem com ienes. Mas, à medida que as expectativas de aumento de juros se tornam mais claras, essa era dourada de financiamento de baixo custo chega oficialmente ao fim.

O que acontecerá a seguir? Primeiramente, os custos globais de empréstimos aumentarão, e a liquidez começará a se contrair. Os ativos de risco, que dependem de fundos de baixo custo há muito tempo, enfrentarão pressão. Em segundo lugar, a expectativa de valorização do iene se intensificará, podendo surgir uma onda de liquidações, o que aumentará a volatilidade de curto prazo no mercado.

A longo prazo, o sistema tradicional de moedas fiduciárias enfrenta cada vez mais incertezas. Mudanças frequentes de política e os riscos associados às oscilações nas taxas de juros reforçam a demanda por ativos anti-inflacionários como o Bitcoin. Tanto instituições quanto indivíduos estão reavaliando suas alocações de ativos. E aqueles fundos que lucraram com arbitragem anteriormente provavelmente irão migrar para o mercado de criptomoedas em busca de novas oportunidades de retorno.

Este é um momento crucial, uma fase de riscos e oportunidades coexistindo.