Guia completo do protocolo de recompra de liquidez em 2025: do básico à prática

Compreender o mecanismo de Prova de Participação: fundamentos do liquid restaking

Prova de Participação (PoS) é o mecanismo de consenso central nas redes blockchain modernas. Nesse modelo, os utilizadores participam na segurança da rede ao bloquear os seus tokens. A quantidade de tokens bloqueados influencia diretamente a probabilidade de serem selecionados para validar transações e criar novos blocos. Como recompensa pela contribuição à segurança da rede, os participantes recebem recompensas de staking.

O liquid staking inovou neste conceito. Após fazer staking de criptomoedas, os participantes recebem tokens de staking líquidos (LST) que representam os seus ativos bloqueados. Estes tokens possuem características de liquidez — os utilizadores podem negociá-los e utilizá-los livremente no ecossistema DeFi, sem precisar esperar pelo período de desbloqueio.

O re-staking líquido leva este conceito ainda mais longe. Os utilizadores não só obtêm rendimentos do staking, como também podem investir os seus LST em mais protocolos DeFi, gerando uma segunda camada de rendimento. Este processo cria um novo token — o token de re-staking líquido (LRT), cujo valor inclui o ativo de staking inicial e os lucros adicionais de investimento.

Lógica de funcionamento do restaking e mecanismos de múltiplos rendimentos

O fluxo de trabalho do liquid re-staking pode ser dividido em três etapas principais:

Primeiro, a fase de staking inicial. Os utilizadores bloqueiam tokens PoS para sustentar a estabilidade da rede blockchain. Esta etapa garante a segurança da rede, ao mesmo tempo que permite aos utilizadores acumular recompensas de staking.

Em segundo lugar, a conversão de tokens e a liquidez. Após o staking, os utilizadores recebem imediatamente LST. Estes tokens diferem dos ativos bloqueados na staking tradicional — podem ser negociados no mercado ou utilizados em protocolos DeFi, mantendo a flexibilidade dos ativos do utilizador.

A terceira etapa é o re-staking e a maximização de rendimentos. Os utilizadores investem os LST em outras estratégias DeFi — seja em protocolos de empréstimo, mineração de liquidez ou trading de derivativos. Assim, continuam a receber recompensas de staking e obtêm lucros adicionais provenientes das atividades DeFi.

Este design rompe com o dilema clássico do staking: os participantes não precisam escolher entre contribuir para a segurança da rede e a eficiência de capital. Podem fazer ambas as coisas — manter a segurança da rede e explorar oportunidades de lucro.

Comparação aprofundada dos três modos de staking

Staking tradicional baseia-se numa lógica simples de bloqueio. Os utilizadores congelam tokens e recebem recompensas pela segurança da rede. Vantagens: risco relativamente controlado; desvantagens: capital totalmente preso, impossibilitando participação em outros investimentos.

Liquid staking introduz liquidez. Ao emitir LST, os utilizadores mantêm as recompensas de staking e recuperam a flexibilidade de capital. Permite atuar no ecossistema DeFi, embora os ativos devam cumprir o compromisso de staking, aumentando o risco.

Re-staking líquido abre portas a múltiplos rendimentos. Permite que o capital dos utilizadores opere em vários protocolos simultaneamente. Em comparação com os dois modos anteriores, oferece maior eficiência de capital e potencial de rendimento, embora com riscos mais complexos.

Indicadores específicos:

Dimensão de liquidez: staking tradicional com tokens totalmente bloqueados; staking líquido com liquidez parcial; re-staking líquido com liquidez plena — LST circula continuamente no DeFi.

Nível de risco: staking tradicional enfrenta riscos de rede (como penalizações); staking líquido aumenta riscos de contratos inteligentes e desvinculação de preço; re-staking líquido, por envolver múltiplos protocolos DeFi, apresenta risco significativamente maior.

Barreiras de entrada: staking no Ethereum requer pelo menos 32 ETH; staking líquido reduz a barreira com LSDs; re-staking líquido é totalmente aberto, qualquer detentor de LST pode participar.

Fontes de rendimento: staking tradicional depende apenas de recompensas de rede; staking líquido acrescenta lucros de negociação de mercado; re-staking líquido agrega múltiplas fontes de rendimento.

Oportunidades e desafios do restaking

As vantagens do re-staking líquido são evidentes: aumento significativo na eficiência de capital, possibilidade de múltiplas fontes de rendimento; melhoria na liquidez oferece maior flexibilidade aos participantes; design de baixa barreira de entrada permite que investidores comuns acessem estratégias de rendimento avançadas.

Por outro lado, não se pode ignorar os riscos. A complexidade do sistema aumenta os custos de aprendizagem e o risco de decisão. Quando múltiplos protocolos estão envolvidos, uma falha em um deles pode desencadear efeitos em cadeia. Além disso, a volatilidade do preço do LST, vulnerabilidades em contratos inteligentes e riscos de segurança nos protocolos subjacentes podem afetar as expectativas de rendimento.

O re-staking líquido representa uma evolução importante na economia de staking — passando de um simples mecanismo de participação na rede para um sistema complexo de múltiplas camadas de rendimento. Redefine a interação dos participantes com o ecossistema blockchain, permitindo a maximização do uso do capital enquanto garante a segurança da rede.