Recentemente, os dados econômicos dos Estados Unidos apresentaram um fenômeno interessante. O crescimento do PIB no terceiro trimestre foi de 4,2%, muito acima da expectativa de mercado de 2,5%. Em teoria, isso seria uma informação favorável - e o resultado? A reação do mercado de ações foi bastante morna, chegando até a cair um pouco.

Isto reflete, na verdade, um impasse de mercado que dura há anos: sempre que os dados económicos são brilhantes, Wall Street começa a preocupar-se que o Federal Reserve irá aumentar as taxas de juro para conter a inflação, acabando por se tornar um fator que deprime o mercado de ações. Boas notícias tornam-se más notícias, esta lógica de reversão distorce, de fato, o mecanismo de precificação do mercado.

A este respeito, a opinião recente da liderança americana é bastante clara: uma economia forte, por si só, não necessariamente provocará inflação; o que realmente importa é a orientação política. Se o Federal Reserve aumentar as taxas de juros ativamente quando o mercado está se recuperando, isso será como reprimir artificialmente a tendência de alta. Se continuar assim, o mercado nunca conseguirá voltar àquela "subida quando sobe, descida quando desce" condição normal — aquela que já existiu e que deveria existir.

Do ponto de vista da política, se a pressão inflacionária puder ser aliviada naturalmente, não há necessidade de apressar o aumento das taxas de juro como prevenção. Um aumento moderado das taxas de juro pode ser considerado se necessário, mas nunca deve ser feito apenas para conter a alta, pois isso só irá obstruir o ciclo normal de crescimento econômico. O que o mercado precisa é de um ambiente político racional, e não de um mercado excessivamente intervencionado.