2025年金融市场临近尾声，日本央行的一次会议或将成为最后一件大事。根据市场预期，央行将在18-19日召开会议，共识指向加息25个基点至0.75%的水平。

Este decisão parece moderada, mas a lógica de mercado por trás dela merece uma análise aprofundada. Há muito tempo, as taxas de juros no Japão permanecem próximas de zero, atraindo numerosos investidores e instituições para operações de "carry trade" em ienes — emprestando ienes baratos para investir em títulos do Tesouro dos EUA e ações americanas. Essa estratégia tem sido lucrativa em um ambiente de baixas taxas de juros.

Assim que o aumento de juros for iniciado, o custo de empréstimo em ienes sobe, e o espaço de lucro do carry trade desaparece instantaneamente. Embora 0,75% ainda seja considerado uma taxa relativamente baixa globalmente, isso já é suficiente para alterar as expectativas do mercado. O aumento das taxas aliado à expectativa de valorização do iene pode, em um curto prazo, causar um impacto de liquidez no mercado devido à ressonância desses dois fatores.

Especial atenção deve ser dada aos sinais de política futura do banco central. Se a única mudança for o aumento para 0,75%, o mercado já terá parcialmente digerido essa expectativa. Mas, se o banco central indicar que continuará a aumentar as taxas em 2026, ou até mesmo realizar múltiplos aumentos, isso pode desencadear uma venda maciça de ativos de risco e uma rápida reversão de capital para o iene. O Japão é um dos maiores detentores globais de títulos do Tesouro dos EUA e ações americanas, e esse fluxo de capital certamente afetará os nervos sensíveis do mercado financeiro como um todo.

Para o mercado de criptomoedas, o aperto na liquidez do dólar e a diminuição do apetite ao risco geralmente aumentam a volatilidade. Os investidores devem acompanhar de perto os detalhes dessa reunião e a linguagem dos dirigentes do banco central — mudanças aparentemente pequenas nos números muitas vezes indicam uma mudança de mercado de maior magnitude.