A mudança recente do Fed para uma postura mais acomodativa está a criar um desconexão intrigante na dinâmica do mercado. Enquanto a política monetária se tornou cada vez mais favorável, o rally de mercado resultante permanece surpreendentemente restrito—concentrado em setores específicos em vez de ser abrangente.

Ao olharmos para 2026, aqui estão os principais pontos que moldam o ano:

Primeiro, a acomodação do Fed provavelmente continuará à medida que o crescimento económico moderar. As preocupações com a inflação aliviaram-se o suficiente para proporcionar aos decisores políticos alguma flexibilidade. Segundo, um padrão de rally restrito sugere oportunidades seletivas; vencedores e perdedores irão divergir de forma acentuada. Terceiro, os refúgios tradicionais podem ter um desempenho inferior à medida que a liquidez flui para ativos de risco. Quarto, a volatilidade continuará a ser uma característica, especialmente em torno das comunicações de política. Quinto, ações de crescimento podem recuperar o impulso se as taxas se estabilizarem em níveis mais baixos.

Sexto, a rotação de setores será crucial—posicionamento defensivo pode ser temporário. Sétimo, os fluxos de capitais globais irão intensificar as buscas por rendimento além dos mercados tradicionais. Oitavo, a amplitude do mercado poderá melhorar gradualmente se os dados económicos permanecerem resilientes. Nono, o discurso de redução (taper) não se materializará rapidamente; o Fed está a sinalizar paciência. Décimo, os riscos extremos relacionados com política fiscal e geopolítica exigem monitoramento atento.

A conclusão? Um ambiente mais amigável do Fed apoia a apetência pelo risco, mas espere que o rally restrito persista até que um catalisador económico claro desencadeie uma participação mais ampla. Paciência e seletividade continuam a ser as suas melhores ferramentas.