Revisão de Outubro: O mercado está em uma encruzilhada, a liquidez no fundo é a chave

Outubro pode ser considerado o mês mais mágico. Primeiro, houve a épica liquidação em 11 de outubro — $19B em contratos foram liquidadas, mais de 1,6 milhão de contas foram liquidadas, fazendo com que o BTC caísse 13%. O que desencadeou isso foi o anúncio de Trump sobre as tarifas comerciais com a China, e o mercado ficou temporariamente preso em um vácuo de liquidez.

Mas, analisando os dados com atenção, a situação não é tão desesperadora:

Os fundos em cadeia não saíram: Embora os ETFs de spot de BTC e ETH tenham tido saídas líquidas, a escala é controlável. O mais importante é que a oferta de stablecoins está a crescer - o que indica que grandes investidores ainda estão a acumular, sem pânico sistêmico.

Liquidez macroeconômica no fundo: O QT do Federal Reserve caiu de $25B/mês em abril para $5B/mês, e a ferramenta de recompra reversa já foi esgotada. Powell revelou recentemente que pode parar a redução do balanço ainda este ano. Isso significa que o período de maior aperto de liquidez já passou.

A resiliência do Bitcoin é boa: durante o maior evento de liquidação da história, o BTC caiu apenas 17%. Em comparação, as altcoins caíram diretamente 99% ou mais, com os fundos a serem direcionados para ativos principais.

Mas o risco ainda existe: O sentimento do mercado é extremamente pessimista, a “teoria do ciclo de quatro anos” voltou a ser popular, uma pesquisa da Coinbase mostra que 45% das instituições acreditam que já entramos no final do mercado em alta. Se a liquidez macroeconômica não conseguir se recuperar efetivamente, o mercado pode acelerar a transição para uma consolidação em alta ou mesmo para o início de um mercado em baixa.

Pontos-chave: O fim da paralisação do governo e a interrupção da redução do balanço pelo Federal Reserve são dois sinais muito importantes. Se a liquidez melhorar marginalmente, essa correção será um ponto de compra; se continuar a piorar, o risco será liberado mais rapidamente.

Estratégia atual: manter firme os ativos principais como BTC/ETH, controlar rigorosamente o risco de altcoins e ficar atento aos sinais de mudança macroeconômica.