Recentemente surgiu uma previsão bastante interessante no mercado — o preço do ouro poderá chegar aos 5.000 dólares em 2026. E isto não é dito de ânimo leve, pois há três forças principais a impulsionar esta tendência.

**Os bancos centrais estão a acumular ouro**

Nos últimos dois anos, os bancos centrais de vários países têm comprado ouro de forma agressiva. Após o conflito de 2022, muitos países perceberam subitamente que concentrar todos os ovos no cesto do dólar é demasiado arriscado. Atualmente, a média das reservas de ouro dos bancos centrais a nível mundial ronda os 20%, mas o objetivo é atingir os 30%. Alguns países ainda estão muito no início — por exemplo, uma grande potência tem atualmente apenas cerca de 8%, o que significa que há ainda muito espaço para aumentar. Esta mudança estrutural na alocação é um suporte de longo prazo para o preço do ouro, não um fenómeno passageiro.

**Os investidores institucionais também estão a reforçar posições**

Este ano, as posições em ETFs de ouro aumentaram 17%, um valor que mostra que os profissionais estão a reconfigurar os seus ativos. A tradicional carteira 60/40 de ações e obrigações está cada vez menos eficaz perante a inflação e a desvalorização monetária, por isso muitas instituições começaram a incluir ouro, prata, cobre e petróleo — ou seja, ativos físicos — nos seus portefólios. Afinal, quando há instabilidade geopolítica, estes ativos tendem a aguentar melhor do que os ativos puramente financeiros.

**O ambiente político está prestes a mudar**

Embora ainda não seja certo quando, a ferramenta FedWatch da CME mostra que é muito provável que os EUA reiniciem cortes nas taxas de juro em 2026. Assim que esse ciclo começar, ativos como o ouro — que não geram juros — tornam-se muito mais atrativos. Taxas de juro mais baixas são normalmente uma boa notícia para os metais preciosos a longo prazo.

Com estes três fatores em conjunto, o objetivo dos 5.000 dólares por onça, embora possa soar exagerado, faz sentido do ponto de vista lógico.