O Japão está a avançar com um enorme plano de estímulo – estamos a falar de cerca de ¥23 trilhões em poder combinado. Um membro sénior do painel consultivo do governo acabou de sinalizar esta escala, dividindo-a entre injeções de gastos diretos e medidas de alívio fiscal.

Este tipo de munição fiscal geralmente provoca ondas primeiro nos mercados de câmbio, depois se espalha para ativos de risco. Vale a pena observar como isso se desenrola para os fluxos denominados em ienes e se isso muda o apetite institucional por ativos alternativos. Grandes governos raramente abrem as torneiras do dinheiro de forma isolada—pode sinalizar um afrouxamento coordenado mais amplo se as preocupações com o crescimento global se intensificarem.

O tempo também é importante. Se eles estão a transmitir isto publicamente através de canais de aconselhamento, a implementação provavelmente está mais próxima do que os mercados esperam. Fique atento aos rendimentos dos JGB e aos movimentos de capital transfronteiriços assim que os detalhes se tornarem mais claros.