Por que é que os investidores de retalho compram e o preço cai? Dados na cadeia revelam as verdadeiras armadilhas dos formadores de mercado.

Recentemente, o mercado teve um grande dump, e muitas pessoas apontam para os market makers a fazerem manobras. Mas, para ser sincero, os investidores de retalho não perdem realmente devido à manipulação dos market makers, mas sim por não entenderem as regras do jogo dos market makers.

O que é que os market makers realmente fazem?

Dito de forma simples, são dois objetivos:

1. Comer a diferença de preço —— Colocar ordens de compra e venda ao mesmo tempo, lucrando com o spread (diferença de preço) entre elas. Por exemplo, você compra a 99,99 e vende a 100,01, somando-se os reembolsos de taxas, ganhando 0,03 em cada transação. Com pedidos a entrar continuamente, esse pequeno lucro se transforma em um grande negócio.

2. Manipulação de mercado —— Como o único fornecedor de liquidez no mercado, o market maker pode controlar unilateralmente o livro de ordens. O preço não está a seu favor? Não tem problema, posso ajustar os níveis de compra e venda, até mesmo ampliar deliberadamente o spread, prendendo os investidores de retalho.

Por que os formadores de mercado conseguem ganhar dinheiro, enquanto os investidores de retalho compram e o preço cai?

A chave está na diferença de informação e na diferença de tempo.

Informações que os market makers possuem:

• A panorâmica de todo o livro de ordens (investidor de retalho não vê a profundidade)
• Previsão da volatilidade de curto prazo do mercado (calcular o spread ótimo usando o desvio padrão)
• Preços de referência de outros mercados (oportunidades de arbitragem)

O investidor de retalho vê apenas um gráfico de velas e o preço atual. Quando você decide comprar, o formador de mercado já calculou como deve fazer a oferta com base na volatilidade de preços dos últimos 60 segundos, utilizando a distribuição normal.

Prova matemática: Suponha que o desvio padrão da flutuação de preços seja 0,04, os market makers colocam ordens a uma distância de 0,03 em ambos os lados do preço médio (0,75 desvios padrão), o que permite capturar flutuações de preços superiores ao esperado 45% do tempo, maximizando os lucros. E você, como investidor de retalho, não sabe nada sobre esse processo de cálculo.

Por que as suas ordens de compra estão sempre presas?

Porque você é um taker (consumidor da ordem), enquanto o market maker é o maker (fornecedor da ordem).

Cada ordem de compra ativa é uma aposta para os market makers de que você vai perder. A lógica deles é simples: se você está ansioso para executar a um preço de mercado, isso significa que você está otimista, então eu aceito sua ordem e espero que o preço não suba mais, procurando uma oportunidade para sair. E se o preço realmente continuar a subir? Não tem problema, eu já espalhei meu custo para um nível mais baixo.

Quando você vende com urgência, eles já perceberam o sentimento do mercado, retirando as ordens de venda para uma posição mais alta, aguardando sua ordem de stop loss.

Perspectivas Centrais

A vitória dos formadores de mercado não é porque eles manipulam os preços (embora às vezes realmente o façam), mas sim porque eles:

1. Dominar a liquidez (controlar o livro de ordens)
2. Velocidade de reação mais rápida (otimização de algoritmo + interface)
3. Compreensão matemática da volatilidade (desvio padrão, distribuição normal)
4. Capacidade de gestão de estoque (distribuir custos a tempo, controlar o risco de posição)

Portanto, para que os investidores de retalho ganhem dinheiro, o primeiro passo não é enfrentar os formadores de mercado, mas sim aprender a sua forma de pensar — observar a profundidade do livro de ordens, perceber as mudanças na volatilidade e prever os momentos de exaustão da liquidez.

Aqueles que compram e logo veem o preço a cair, na verdade, são educados repetidamente pela estratégia de cotação dos formadores de mercado. Quando você está ansioso para comprar a preço de saldo, os formadores de mercado já prepararam as ordens de venda com antecedência.