VanEck: 10 de outubro é o “dia do grande teste” para as CEX, o mercado de criptomoedas apresenta vulnerabilidades sistémicas.

【VanEck: 10 de Outubro é o “Grande Teste” do CEX, o mercado de criptomoedas enfrenta vulnerabilidades sistêmicas】A VanEck publicou o relatório de revisão mensal de criptomoedas de Outubro de 2025, que aponta que, em cada ciclo, há um dia em que a infraestrutura é testada. O dia 10 de Outubro é o “Grande Teste” do CEX. Esta bolsa representa cerca de 30-40% do volume de Ponto e futuros globalmente. Durante os períodos de maior flutuação, os preços de vários ativos se desviaram do valor de resgate - incluindo a moeda estável USDE (-35%) e wBETH (queda temporária de 90%). Os fatores catalisadores foram uma ordem de venda de 90 milhões de dólares que impactou o livro de ordens interno da exchange, que também fornece dados para a precificação de seu oráculo. Devido à falta de referência externa, a queda de preço se auto-reforçou. O motor de negociação apresentou um atraso de cerca de 100 minutos sob alta carga, e milhares de comerciantes relataram “ordens rejeitadas”, com os provedores de liquidez incapazes de intervir, resultando em um sério desvio de preço. A CEX lançou um sistema de desleveraging automático (ADL), forçando o fechamento de posições lucrativas para cobrir perdas. Diferente do sistema de membros de liquidação do mercado tradicional, o mercado de criptomoedas carece dessa “camada de amortecimento”, e o ADL tornou-se a última válvula de segurança algorítmica. Embora a CEX ainda tenha mais de 1 bilhão de dólares em reservas, a lógica de ativação do ADL é baseada no preço, e não em julgamentos humanos.