UNI Token: Pioneiro DeFi ou Token de Governança Superavaliado?

Tenho observado o Uniswap durante anos e, honestamente, ainda estou em conflito sobre o verdadeiro valor do token UNI. Como o porta-estandarte das exchanges descentralizadas, o protocolo do Uniswap é revolucionário - mas isso se traduz no seu token?

O modelo de formador de mercado automatizado deles com a fórmula x*y=k foi genial quando foi lançado. E a liquidez concentrada do V3? Mudança de jogo para a eficiência de capital. Mas o que me incomoda é que o próprio token parece desconectado de toda essa inovação.

Certo, eles distribuíram 1 bilhão de tokens pela comunidade, equipe e investidores. Mas o que os detentores realmente recebem? Direitos de governança? A capacidade de votar em decisões do tesouro? Isso é bastante fraco em comparação com tokens que geram fluxo de caixa real.

O atual preço de $5,36 coloca o UNI com uma impressionante capitalização de mercado de $5,4 bilhões. Mesmo no seu cenário pessimista, eles estão avaliando entre $2,4-4,3 bilhões. Mas esses números parecem completamente desconectados da realidade quando você considera que os detentores de tokens ainda não têm direitos econômicos significativos.

Este "interruptor de taxa" que continuam a balançar - o mecanismo que finalmente direcionaria algumas taxas de negociação para os detentores de tokens - está "a chegar em breve" há quanto tempo? Anos? Eu acreditarei quando o ver. A equipa parece relutante em ativar esse interruptor, provavelmente preocupada com a fiscalização regulamentar.

Os DEXs sem dúvida desempenharão um papel enorme no futuro das criptomoedas, e a Uniswap lidera o grupo. Os seus planos de integrar mercados de NFT poderiam expandir ainda mais o seu alcance. Mas investir em UNI não é investir no sucesso da Uniswap - é apostar que eles eventualmente compartilharão esse sucesso com os detentores de tokens.

A preços atuais, você está essencialmente apostando em mudanças futuras na tokenomics em vez de investir em um ativo que gera fluxo de caixa. Algumas plataformas de negociação de cripto que permanecerão sem nome oferecem compartilhamento real de receita com os detentores de tokens - UNI não.

Se você está otimista em relação ao DeFi de forma geral, pode haver lugares melhores para colocar seu dinheiro do que em um token de governança com direitos econômicos incertos. Por outro lado, se eles ativarem essa mudança de taxa, o preço de hoje pode parecer um pechincha.

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