- A Tether terminou 2025 com 186,5B USDT emitidos, $192,8B em ativos e mais de $6,3B em reservas excedentes.
- Mais de $141B de reservas estão em Títulos do Tesouro dos EUA, juntamente com $17,4B em ouro e $8,4B em Bitcoin.
- A Tether lucrou mais de $10B em 2025 à medida que a procura por USDT aumentou em regiões sem sistemas bancários eficientes.
A Tether divulgou sua atestação trimestral do Q4 2025 em 31 de dezembro de 2025, detalhando um ano de crescimento rápido e rentabilidade. O relatório, preparado pela BDO Itália, cobre as reservas, passivos e atividade de emissão da Tether. O CEO Paolo Ardoino divulgou os números publicamente, explicando como a procura global por dólares impulsionou a expansão do USDT fora dos sistemas bancários tradicionais.
Emissão Recorde e Posição de Reservas
Notavelmente, a Tether terminou o Q4 2025 com 186,5 bilhões de USDT emitidos, após um aumento de 50 bilhões durante o ano. Segundo a atestação, os ativos totais atingiram $192,8 bilhões, enquanto os passivos ficaram em $186,5 bilhões.
Como resultado, as reservas excedentes ultrapassaram $6,3 bilhões, totalmente separadas dos ativos líquidos que apoiam os tokens emitidos. Ao longo de 2025, a emissão acelerou, especialmente na segunda metade do ano.
Durante esse período, a Tether emitiu aproximadamente $30 bilhões em novos USDT. Ardoino afirmou que a procura cresceu em regiões com infraestrutura financeira lenta ou fragmentada. Como resultado, a circulação de USDT atingiu um recorde histórico.
Exposição ao Tesouro e Composição de Ativos
No entanto, o crescimento da emissão coincidiu com uma mudança para ativos de reserva mais conservadores. Até o final do ano, a Tether possuía mais de $122 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA diretos. Além disso, a exposição total direta e indireta ao Tesouro ultrapassou $141 bilhões, incluindo acordos de recompra reversa overnight.
Esses holdings colocam a Tether entre os maiores detentores globais de dívida do governo dos EUA. Além dos Títulos do Tesouro, o relatório confirmou alocações em ouro e bitcoin. A Tether reportou $17,4 bilhões em ouro e $8,4 bilhões em bitcoin. Em uma entrevista à Bloomberg, Ardoino afirmou que a empresa compra até duas toneladas de ouro físico semanalmente.
Rentabilidade e Investimentos Separados
Enquanto isso, a Tether reportou lucros líquidos superiores a $10 bilhões em 2025. Ardoino atribuiu os resultados à gestão disciplinada de reservas e ao planejamento de liquidez. Importante, o atestado esclareceu que os investimentos proprietários permanecem excluídos das reservas em USD₮.
Até o Q4 2025, a carteira de investimentos separados da Tether ultrapassava $20 bilhões. Esses investimentos abrangem setores como inteligência artificial, energia, fintech, agricultura, mídia e metais preciosos.
Ardoino afirmou que essas atividades usam apenas capital excedente. A Tether também confirmou mais de 530 milhões de usuários globalmente e anunciou o lançamento do stablecoin USAT focado nos EUA com a Anchorage Digital.
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Diferentemente do hardware de mineração tradicional, selado e de unidade fixa, o design da Tether separa computação, energia e gabinete para que cada peça possa ser otimizada independentemente. Com refrigeração por imersão, essa abordagem modular pretende reduzir o overhead de energia, melhorar a eficiência e aumentar a disponibilidade do sistema. O CEO Paolo Ardoino declarou no anúncio que a Tether está "revisitando" o modelo convencional de caixa selada com computação modular, que pode ser ajustada, atualizada e resfriada independentemente. A Canaan destacou a demanda crescente por hardware modular e de alto desempenho, que pode ser integrado a sistemas personalizados, enquanto a ACME ressaltou a mudança para longe de "produtos plug-and-play, voltados ao varejo" em direção a um design de nível industrial.
A parceria representa o passo mais recente na expansão mais ampla da Tether para a infraestrutura de bitcoin. Na semana passada, a Tether revelou uma participação de 8,2% na Antalpha, uma empresa de finanças de mineração ligada à Bitmain. No início deste ano, a empresa disponibilizou de forma open source seu Bitcoin Mining OS MOS para desafiar softwares de mineração proprietários. Em dezembro, a Northern Data, apoiada pela Tether, vendeu sua unidade Peak Mining para entidades administradas por Ardoino e pelo cofundador Giancarlo Devasini. Ardoino anteriormente afirmou que a Tether pretende se tornar o maior minerador de bitcoin do mundo até o fim de 2025.
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