O que é tokenomics. O que considerar ao avaliar um projeto de criptomoeda

«RBC-Cripto» não dá conselhos de investimento, o material é publicado exclusivamente para fins informativos. Criptomoeda é um ativo volátil que pode levar a perdas financeiras.

Antes de tomar decisões de investimento, é necessário considerar uma série de fatores diferentes que podem influenciar o valor de um ativo cripto. Como um elemento fundamental de praticamente qualquer criptomoeda, está a tokenómica, um termo que designa o modelo económico do projeto.

O que é tokenomia

Tokenomics ( do inglês token e economics) — modelo econômico do token, que considera os interesses dos participantes do projeto, incluindo a equipe, investidores e usuários, bem como os mecanismos e o cronograma de distribuição das moedas.

A tokenomia pode ser comparada à economia de um estado ou empresa, onde os tokens substituem o dinheiro e os recursos. O uso hábil dos recursos existentes e o planejamento para criar demanda por criptoativos no futuro desempenham um dos papéis-chave na viabilidade do projeto. E decisões ineficazes sobre o modelo econômico do projeto podem arruinar até as plataformas mais avançadas.

A tokenómica é um conceito geral que abrange vários elementos diferentes, incluindo mecanismos de emissão de criptomoeda, o seu uso ou utilidade, e a distribuição do criptoativo entre os participantes do projeto.

Em geral, a tokenómica é estabelecida pelos desenvolvedores do projeto antes do lançamento do token. A tecnologia blockchain, que está na base de quase todos os cripto projetos, permite a qualquer participante do mercado verificar o modelo económico do projeto online e a qualquer momento. Isso difere da economia de uma empresa convencional, onde um observador externo não tem a capacidade de avaliar os mecanismos internos de funcionamento da organização dessa forma.

Emissão

Um dos principais elementos da tokenomía é a emissão da criptomoeda. Ela determina quanto, quando, para quem e de que forma a criptomoeda é criada ou retirada de circulação.

Por exemplo, o Bitcoin tem um limite estrito no número máximo de moedas - 21 milhões de BTC, e a taxa de emissão é programada para diminuir gradualmente a cada quatro anos. E a criação de novas moedas BTC está disponível apenas através da mineração em dispositivos especializados. Além disso, não houve vendas em bitcoin e os primeiros investidores para quem as moedas foram vendidas antes do lançamento, bem como não há equipes de desenvolvimento para quem uma parte das moedas é alocada a partir do fornecimento total de BTC.

Ethereum, por sua vez, vendeu ETH antes do lançamento do projeto, no âmbito da arrecadação de fundos para o desenvolvimento da blockchain. Ao contrário do bitcoin, o ETH não possui restrições quanto ao número de moedas em circulação, mas possui um mecanismo embutido de queima de ETH, que constantemente retira do circuito uma parte das moedas. No modelo econômico do Ethereum, também é necessário o bloqueio do criptoativo para a criação de novas moedas — esse tipo de emissão é chamado de staking.

É importante avaliar o mecanismo de emissão na sua totalidade. Mesmo uma oferta limitada, como no caso do Bitcoin, sem demanda pelo criptoativo, não desempenhará qualquer papel. Assim, por exemplo, mesmo que um ativo esteja limitado à oferta de 1 mil unidades de criptomoeda, a demanda é necessária para que o preço de um ativo aumente, ou seja, usuários que o compram no mercado aberto e o usam para algum fim. Por outro lado, mesmo aquelas criptomoedas que não têm um limite de emissão estrito podem aumentar de preço devido à alta demanda que excede a oferta.

Uso e incentivos

O próximo elemento igualmente importante na tokenómica são as opções de utilização do criptoativo. No caso do Bitcoin e do Ethereum, a sua utilidade reside no fato de que tanto o BTC quanto o ETH são utilizados para pagar todas as taxas de transação na rede.

Eles também servem como recompensa para os operadores de nós de rede, que são responsáveis pela execução de todas as operações na rede. Com o desenvolvimento da criptomoeda, esses ativos também passaram a ser utilizados para o pagamento de vários bens e serviços, bem como como uma ferramenta de investimento, que também é um elemento de utilidade.

Além da utilização prática dos tokens, os projetos oferecem diversos sistemas de bónus para os seus utilizadores ou até mesmo a possibilidade de participação na gestão do projeto.

Por exemplo, os detentores de tokens da rede blockchain Optimism (OP) podem participar em votações sobre o desenvolvimento da plataforma e apresentar as suas iniciativas de gestão. Como incentivo, a equipe OP distribuiu 19 milhões de tokens, ou cerca de $25 milhões, pela atividade de votação.

Distribuição

Os seguintes dados, que devem ser considerados ao estudar criptoprojetos, incluem a distribuição de ativos entre investidores e outros participantes do projeto. Nos últimos anos, praticamente todos os grandes criptoprojetos foram lançados graças à captação de capital por meio de arrecadação de fundos nas fases iniciais de desenvolvimento, ainda antes do lançamento da sua própria criptomoeda.

Dessa forma, no momento da criação da criptomoeda, o projeto distribui uma parte significativa dela para os primeiros investidores, aconselhadores de desenvolvimento, membros da equipe e outros participantes. Como as intenções desses grupos podem ser completamente diferentes, vendas potenciais de seus ativos podem pressionar o preço.

Dessa forma, a posse de grandes volumes de criptomoedas por parte de alguns participantes do projeto traz riscos significativos para o preço. Como exemplo, pode-se citar a tendência de low float, high FDV, que significa uma oferta circulante baixa com um alto valor de diluição total.

Praticamente, isso parece, por exemplo, a emissão de 10% dos tokens no momento do início das negociações e a liberação dos outros 90% ao longo dos próximos anos. Nesse caso, devido ao pequeno volume de tokens no início, é mais fácil manter os preços do ativo em um nível condicionalmente alto. Se o token conseguiu alcançar $1 bilhão de capitalização com 10% da oferta, os próximos 10% desbloqueados da oferta total aumentarão automaticamente a capitalização para $2 bilhões.

Mas o mercado pode não suportar a venda de tal volume de novos tokens e o preço pode cair. Como destacou o fundador da empresa de investimentos BlockTower, Ari Paul, o mercado precisa diariamente de uma enorme quantidade de dinheiro novo para manter os preços em um nível estável.

Uma tokenomics bem pensada não garante a valorização do ativo, mas aumenta a probabilidade de sucesso do projeto cripto. Afinal, relações econômicas confiáveis do projeto podem levar a uma alta demanda pelo criptoativo a longo prazo. Esses elementos principais da tokenomics devem ser considerados junto com uma série de outras métricas e características dos projetos cripto.

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