Пулы ликвидности

Технология Automated Market Maker (AMM) работает за счет использования пулов ликвидности для облегчения торговли между различными криптовалютными активами. Для того чтобы понять СУМ, важно сначала разобраться в концепции пулов ликвидности.

Пул ликвидности - это смарт-контракт, в котором хранятся средства пользователей, вносящих активы в пул в обмен на токены, представляющие собой их долю ликвидности пула. Эти токены пула ликвидности затем могут быть использованы для торговли на платформе АММ.

Когда пользователь хочет торговать криптовалютным активом на АММ, он должен сначала внести свои токены в пул ликвидности для этого актива. Затем токены пользователя используются для обеспечения ликвидности для других трейдеров, которые хотят купить или продать этот актив.

Цена актива на КУА определяется по математической формуле, которая учитывает соотношение активов в пуле. Формула разработана таким образом, чтобы соотношение активов в пуле оставалось постоянным, независимо от того, сколько их покупается или продается. Это известно как формула маркет-мейкера с постоянным продуктом, или CPMM.

Например, если пул ликвидности содержит 100 токенов актива А и 50 токенов актива В, то соотношение активов в пуле составляет 2:1. Если пользователь покупает у пула 10 токенов актива А, пул автоматически корректирует цену актива А, чтобы сохранить соотношение 2:1, в результате чего пользователь получает в обмен 5 токенов актива В.

Эта система обеспечивает высокую степень ликвидности для трейдеров, поскольку всегда имеется пул активов, доступных для покупки или продажи. Она также позволяет вести торговлю без доверия, поскольку все сделки осуществляются через смарт-контракты на блокчейне, а не через централизованную биржу.

Однако ценообразование активов на СУМ может быть более нестабильным и подверженным проскальзываниям, чем на централизованной бирже. Это связано с тем, что при определении цены актива СУМ полагается на ликвидность в пуле, а не на централизованную книгу заявок.

Зачастую на АММ доступно ограниченное количество торговых пар, поскольку каждый пул ликвидности должен создаваться и поддерживаться отдельно. Это может усложнить трейдерам доступ к менее популярным или нишевым криптовалютным активам.

Несмотря на эти ограничения, АММ становятся все более популярным способом торговли криптовалютными активами благодаря низким комиссиям, высокой ликвидности и децентрализованной природе. К числу наиболее популярных на рынке AMM относятся Uniswap, SushiSwap и PancakeSwap.

Алгоритмическое ценообразование активов

Технология Automated Market Maker (AMM) использует алгоритмическое ценообразование для определения цены активов на платформе. Это позволяет осуществлять бездоверительную и децентрализованную торговлю, поскольку ценообразование определяется математическими формулами, а не централизованными биржами.

Наиболее распространенной алгоритмической формулой ценообразования, используемой КУА, является формула маркет-мейкера с постоянным продуктом (CPMM). Эта формула работает за счет поддержания постоянного соотношения активов в пуле ликвидности, независимо от того, сколько их покупается или продается. Формула выглядит следующим образом: x * y = k, где x и y - количества двух активов в пуле, а k - константа.

Когда пользователь покупает или продает актив на СУМ, алгоритмическая формула ценообразования корректирует цену актива, чтобы поддерживать постоянное соотношение активов в пуле. Это означает, что цена актива на СУМ может колебаться в зависимости от ликвидности, имеющейся в пуле, а не основываться на централизованной книге заявок.

Другой тип формулы алгоритмического ценообразования, используемый некоторыми КУА, - это правило логарифмического рыночного скоринга (LMSR). Эта формула используется для определения вероятности наступления какого-либо события, например, увеличения или уменьшения цены актива. Формула LMSR работает путем вычисления общего объема ликвидности в пуле и использования его для установления вероятности наступления события.

Использование алгоритмических формул ценообразования в АММ имеет ряд преимуществ. Во-первых, она позволяет осуществлять бездоверительную и децентрализованную торговлю, поскольку ценообразование определяется математическими формулами, а не централизованными биржами. Это снижает риск манипулирования и обеспечивает большую прозрачность для трейдеров.

Во-вторых, алгоритмические формулы ценообразования обеспечивают высокую степень ликвидности для трейдеров. Поскольку формулы разработаны таким образом, чтобы поддерживать постоянное соотношение активов в пуле, трейдерам всегда доступен пул активов, из которого они могут покупать или продавать. Это облегчает трейдерам исполнение сделок и снижает риск проскальзывания.

Существуют также некоторые ограничения алгоритмических формул ценообразования. Они могут быть более волатильными и склонными к проскальзываниям, чем централизованные биржи, и это потому, что ценообразование основано на ликвидности, имеющейся в пуле, которая может колебаться в зависимости от рыночного спроса.

Алгоритмические формулы ценообразования могут быть менее эффективны при определении истинной рыночной стоимости актива. Это объясняется тем, что они зависят от ликвидности, имеющейся в пуле, а не основываются на спросе и предложении покупателей и продавцов в централизованной книге заявок.

Несмотря на эти ограничения, алгоритмические формулы ценообразования стали популярным способом облегчения децентрализованной торговли криптовалютными активами. Они обеспечивают высокую степень ликвидности, низкие комиссии и беспроигрышную торговлю, что делает их ценным инструментом для криптовалютных трейдеров.

Влияние объема торгов на ликвидность

Ликвидность автоматизированного маркет-мейкера (AMM) напрямую зависит от объема торгов на платформе. По мере того, как все больше трейдеров покупают и продают активы на платформе, ликвидность в пуле может увеличиваться или уменьшаться, влияя на цену активов и простоту совершения сделок.

При высоком объеме торгов на КУА ликвидность в пуле может увеличиться. Это происходит потому, что по мере того, как все больше трейдеров покупают и продают активы, в пул ликвидности добавляется все больше активов, увеличивая объем ликвидности, доступный для других трейдеров для покупки или продажи. Это может привести к уменьшению проскальзывания и более стабильной цене активов на платформе.

Однако если объем торгов на СУМ слишком высок, это может привести к истощению ликвидности пула. Это может произойти, если продавцов больше, чем покупателей, или если внезапный всплеск торговой активности превышает ликвидность, имеющуюся в пуле. Это может привести к большому проскальзыванию и нестабильной цене активов на платформе, что усложняет трейдерам совершение сделок.

С другой стороны, когда объем торгов на КУМ невелик, ликвидность пула может снизиться. Это происходит потому, что по мере того, как меньшее количество трейдеров покупает и продает активы, меньшее количество активов добавляется в пул ликвидности, уменьшая количество ликвидности, доступной для покупки или продажи другими трейдерами. Это может привести к более высокому проскальзыванию и менее стабильной цене активов на платформе.

Для решения этих проблем некоторые КУА внедрили механизмы, стимулирующие поставщиков ликвидности добавлять больше ликвидности в пул в периоды высокого объема торгов. Это может включать в себя предложение вознаграждений в виде комиссионных или токенов управления поставщикам ликвидности, что может стимулировать их добавлять больше ликвидности в пул и стабилизировать цену активов на платформе.

Некоторые КУА внедрили механизмы защиты от внезапных изменений ликвидности пула. Это может включать использование алгоритмов динамического ценообразования, которые корректируют цену активов в зависимости от объема ликвидности, доступной в пуле, или внедрение автоматических выключателей, которые приостанавливают торговлю в периоды высокой волатильности.

Основные моменты

• Пулы ликвидности позволяют осуществлять сделки децентрализованно, без использования книг заявок или централизованных бирж.
• Поставщики ликвидности добавляют активы в пулы и получают взамен часть комиссионных за торговлю.
• Объем ликвидности в пуле влияет на проскальзывание и цену активов, причем большие пулы обычно приводят к меньшему проскальзыванию и более стабильным ценам.
• СУМ используют математические формулы для обеспечения сбалансированности пулов и предотвращения арбитражных возможностей.
• СУМы используют алгоритмы для определения цены активов на основе спроса и предложения в рамках пула ликвидности.
• Эти алгоритмы рассчитывают цену на основе соотношения активов в пуле, при этом цена корректируется в зависимости от количества покупаемых или продаваемых активов.
• Использование этих алгоритмов помогает предотвратить манипулирование ценами и гарантирует, что цена активов остается стабильной даже в периоды высокой волатильности.
• Объем торгов влияет на ликвидность КУА, причем высокие объемы торгов ведут к повышению ликвидности, а низкие - к снижению.
• Увеличение ликвидности может привести к снижению проскальзывания и более стабильной цене на активы.
• Чрезмерная торговая активность может привести к истощению ликвидности в пуле, что приведет к увеличению проскальзывания и нестабильной цене на активы.
• АММ используют различные механизмы, чтобы стимулировать поставщиков ликвидности добавлять больше ликвидности в периоды высокого объема торгов, например, предлагают вознаграждения в виде комиссионных или токенов управления.