Stablecoins – Os Portos Seguros das Criptomoedas

O que são stablecoins e como elas funcionam?

Uma stablecoin é, basicamente, um token em uma blockchain que faz a promessa: “Tenho o valor de X em algo estável.” Na maioria dos casos, X = 1 dólar americano. Existem também stablecoins atreladas ao euro, ouro ou outros ativos de referência, mas as stablecoins em dólar dominam amplamente o mercado.

Há alguns mecanismos principais para garantir que as stablecoins mantenham seu valor de referência:

• Stablecoins Colateralizadas por Moeda Fiat: Essas são garantidas numa proporção de 1:1 por reservas da moeda fiduciária ou ativos equivalentes. Exemplos incluem Tether (USDT) e USD Coin (USDC), que estão entre as maiores stablecoins de dólar. Para cada USDT em circulação, o emissor (Tether Ltd.) afirma possuir em reserva US$1 em ativos (dinheiro ou equivalentes de caixa)reuters.com. Ou seja, se você tem 100 USDT, o emissor deveria permitir o resgate por US$100 (na prática, esse resgate costuma ser restrito a grandes instituições, mas o valor se mantém por conta da garantia e arbitragem). O USDC, emitido pela Circle em parceria com a Coinbase, também possui lastro em dólares e títulos do Tesouro americano de curto prazo. Essas stablecoins com lastro em moeda fiat são centralizadas — é preciso confiar que o emissor realmente mantém as reservas prometidas. Por isso, costumam publicar auditorias ou atestados de reserva. Atualmente, stablecoins lastreadas por fiat são responsáveis pela maior parte do volume negociado.
• Stablecoins Colateralizadas por Criptomoedas: São stablecoins descentralizadas garantidas por outras criptos. O principal exemplo é a Dai (DAI), do protocolo MakerDAO. Usuários bloqueiam cripto volátil (como ETH) como garantia em contratos inteligentes para criar DAI. Por exemplo, podem ser exigidos US$150 em ETH como garantia para emitir US$100 em DAI, compensando a volatilidade da cripto. Se o valor do colateral cair demais, o sistema pode vender automaticamente para manter o DAI integralmente garantido. O DAI preserva seu valor por meio de sobrecolateralização e liquidações automáticas na Ethereum. Não depende de uma empresa centralizada que detenha dólares, mas requer algoritmos robustos e reservas de garantia suficientes para suportar oscilações do mercado.
• Stablecoins Algorítmicas (Não Colateralizadas): Buscam manter o valor de referência sem garantia explícita, utilizando algoritmos e, por vezes, tokens secundários. Geralmente envolvem a expansão ou contração da oferta conforme a demanda (simulando a política monetária, mas via código). Um exemplo emblemático — e de alerta — é a TerraUSD (UST), que dependia de um token secundário (LUNA) e incentivos de arbitragem para sustentar US$1. Isso funcionou até deixar de funcionar: em maio de 2022, UST perdeu o valor de referência, entrou em queda livre e tanto UST quanto LUNA colapsaram para valores próximos de zero, eliminando cerca de US$60 bilhões do mercado cripto. O colapso da TerraUSD explicitou os riscos dos modelos algorítmicos. Embora novas stablecoins algorítmicas estejam sendo testadas, o mercado agora favorece fortemente os modelos colateralizados, após esse episódio marcante.

Para o usuário, stablecoins funcionam como fichas de cassino ou dinheiro digital. Se você confia no emissor ou no sistema, 1 stablecoin = 1 unidade de valor (dólar etc.). É possível mantê-la na carteira cripto, enviar para qualquer pessoa no mundo em poucos segundos e utilizar em plataformas blockchain.

Por que as stablecoins são tão importantes?

Stablecoins não apresentam a volatilidade típica das criptomoedas, e essa previsibilidade é justamente o objetivo. Elas cumprem papéis centrais no ecossistema:

• Par de Negociação e Liquidez: Em exchanges como Gate.com e outras, a maioria das criptomoedas é negociada contra stablecoins (especialmente USDT), em vez de moedas fiduciárias. Por exemplo, em vez de BTC vs USD (que exigiria movimentação de dólares em bancos), as exchanges listam BTC/USDT. Os traders preferem essa estrutura porque conseguem migrar rapidamente de ativos voláteis para stablecoins durante oscilações do mercado, sem depender do sistema bancário. O Tether (USDT) tornou-se o principal instrumento das negociações, chegando a registrar volumes diários superiores ao do próprio Bitcoin. Muitos traders mantêm reservas de capital em USDT, prontas para serem investidas em novas oportunidades, sabendo que o valor permanecerá estável de um dia para o outro.
• Remessas e Pagamentos: Stablecoins permitem transferências internacionais rápidas e com baixo custo, sem a volatilidade de alternativas como Bitcoin. Um trabalhador pode converter moeda local em USDC, enviar USDC para a família no país de origem e eles podem trocar USDC por moeda local. Muitas vezes, isso é mais barato e ágil que os canais tradicionais de remessa. Além disso, alguns comércios e processadores de pagamento digitais já aceitam stablecoin. A vantagem é a liquidação instantânea (sem espera de compensação de cartão) e taxas menores, já que eliminam intermediários dos cartões de crédito. Apesar disso, o uso de stablecoins em pagamentos ainda está em fase inicial — conforme reportagem da Reuters em 2023, stablecoins estão mais presentes nas operações de negociação de criptos do que no dia a dia do consumidor.
• DeFi e Oportunidades de Rendimento: No universo DeFi (Finanças Descentralizadas), stablecoins são amplamente empregadas. Há plataformas de empréstimo para depositar stablecoin e receber juros, ou exchanges descentralizadas em que é possível prover liquidez em pools de stablecoin e receber taxas. Quem busca rendimento sem exposição à volatilidade das criptos costuma utilizar stablecoin. Por exemplo, emprestar USDT ou USDC em um protocolo DeFi pode render alguns percentuais de APY ao ano. O conceito é semelhante ao de uma conta poupança (mas envolve risco de smart contract em vez de risco bancário). Stablecoins atuam como ponte entre o sistema financeiro tradicional e o DeFi.
• Refúgio financeiro durante Volatilidade: Em momentos de queda no mercado cripto, muitos investidores vendem ativos e migram para stablecoins para evitar novas perdas — comportamento equivalente ao de migrar para dinheiro em caixa durante turbulências no mercado de ações. Com stablecoins, o investidor permanece dentro do ecossistema cripto, podendo recomprar ativos ou migrar rapidamente entre plataformas, protegido das quedas de preço. Elas funcionam como ativo de proteção em tempos de instabilidade.

Algumas das principais stablecoins atuais:

• Tether (USDT): A primeira — e ainda a maior — stablecoin em valor de mercado e volume negociado. Emitida pela Tether Limited, o USDT opera em múltiplas blockchains (originalmente no Omni do Bitcoin, mas atualmente principalmente como ERC-20 na Ethereum, além de Tron, Solana e outras). A transparência da Tether já foi alvo de críticas, mas desde 2014 o USDT mantém o valor de referência, com poucas oscilações. Independente de opiniões, o USDT é profundamente integrado ao universo das negociações cripto.
• USD Coin (USDC): Emitida pela Circle (fintech regulada nos EUA) com parceria da Coinbase. O USDC se destaca por sua transparência e reservas totalmente lastreadas em caixa e títulos do Tesouro americano. É altamente usado em DeFi e considerado uma escolha segura entre stablecoins para quem valoriza auditorias regulares. A participação do USDC no mercado cresceu muito, especialmente após episódios de dúvida em relação ao lastro da Tether. (Observação: Em março de 2023, o USDC caiu brevemente de US$1 para cerca de US$0,90 quando um de seus bancos de reserva (Silicon Valley Bank) entrou em colapso, gerando temor. O ativo recuperou seu valor assim que as reservas foram confirmadas. O episódio mostrou que até stablecoins colateralizadas por fiat podem ter riscos sistêmicos, embora o valor tenha sido restaurado.)
• Binance USD (BUSD): Stablecoin da Binance em parceria com a Paxos, regulada pela NYDFS. O BUSD é principalmente usado na plataforma Binance e na BNB Chain. Em 2023, medidas regulatórias impediram a emissão de novos BUSD pela Paxos, levando à descontinuação gradual do token — evidenciando o impacto regulatório sobre stablecoins.
• Dai (DAI): Stablecoin descentralizada discutida acima. Embora com capitalização inferior à de USDT/USDC, o DAI é altamente relevante no DeFi como uma stablecoin genuinamente nativa do cripto, sem emissor central. O MakerDAO conseguiu preservar o valor de referência do DAI mesmo em grandes oscilações do mercado.
• Novos Entrantes (exemplo: PYUSD): Em 2023, PayPal lançou o PYUSD, stablecoin atrelada ao dólar, sendo a primeira vez que uma grande fintech desenvolveu sua própria stablecoin. O movimento mostra a convergência entre cripto e finanças tradicionais. Mais empresas e governos (com as CBDCs — moedas digitais de bancos centrais) estão explorando moedas digitais com valor estável.

Riscos e considerações sobre stablecoins

Apesar de aparentarem simplicidade, stablecoins exigem atenção para alguns riscos e controvérsias:

• Risco de Contraparte: Nas stablecoins lastreadas por fiat como USDT ou USDC, o usuário depende da honestidade e competência do emissor. O princípio “Não confie, verifique” é comum no cripto, mas com stablecoins centralizadas a confiança no emissor é inevitável. Problemas regulatórios ou má gestão podem impactar esses ativos. Em situações extremas, o emissor pode bloquear ativos (Tether e Circle já bloquearam endereços, atendendo autoridades) ou não realizar o resgate de stablecoin. Assim, o risco principal é do emissor, não do mercado.
• Descentralizado versus Centralizado: Usuários adeptos da descentralização costumam preferir DAI e equivalentes a USDT/USDC, pois o DAI não possui uma empresa central que pode ser pressionada a bloquear fundos ou que detenha custódia do colateral. No entanto, nem o DAI é livre de riscos — depende do funcionamento correto dos smart contracts e do valor das garantias (que, hoje, incluem boa parcela de USDC).
• Perda do Valor de Referência: Stablecoins podem se desviar do valor de referência — geralmente, isso é temporário e de pequena magnitude (exemplo: US$0,98 a US$1,02), por desequilíbrio de oferta/demanda. Porém, conforme o exemplo das stablecoins algorítmicas (caso UST), a perda de confiança pode ser devastadora. Se uma stablecoin negociar bem abaixo de US$1, é sinal de alerta. Por exemplo, USDT a US$0,90 indica dúvidas sobre reservas ou problemas na Tether. Fique atento e busque informações se notar essa instabilidade em stablecoins normalmente estáveis.
• Regulação: Stablecoins são foco das autoridades, pois criam uma economia paralela em dólar. Preocupações incluem lavagem de dinheiro, proteção ao consumidor e impactos estruturais. Novos regulamentos (por exemplo, o MiCA da União Europeia, previsto para 2024) estão impondo padrões para emissores. A tendência é de mais auditorias, exigências de reservas e até versões oficiais (CBDCs). Para usuários, regulação pode significar mais confiança e segurança, mas também pode limitar a descentralização e liberdade global que impulsionaram o sucesso das stablecoins.

🔑 Termos-chave:

• Stablecoin: Criptomoeda criada para manter valor estável, normalmente atrelada a uma moeda fiat como o dólar. A estabilidade é obtida por diferentes mecanismos (lastro em ativos ou algoritmos). São úteis para negociações e pagamentos sem exposição à volatilidade.
• Valor de Referência (Peg): Valor alvo ou proporção que a stablecoin busca manter. Exemplo: USDT tem o valor alvo de 1 USDT = US$1. Quando o preço de mercado se desvia, arbitradores costumam agir negociando (se 1 USDT = US$0,99, compram a esse preço, resgatam por US$1, lucram e reduzem a oferta).
• Colateral: Ativos de garantia mantidos para sustentar o valor de uma stablecoin. Stablecoins colateralizadas por fiat usam moeda fiduciária ou equivalentes; as de garantia cripto usam criptomoedas. Garantias adequadas são essenciais para a confiança no ativo.
• Resgate de stablecoin: Processo de troca da stablecoin por ativos reais junto ao emissor (por exemplo, trocar USDC por dólar com a Circle). Normalmente disponível a grandes clientes institucionais, esse mecanismo é o que ancoram o valor de mercado da stablecoin em US$1, pois se o preço oscila, a arbitragem corrige (compra baixo, resgata por US$1, ou emite novo a US$1 e vende alto).

💡 O que isso significa para quem usa a Gate: Stablecoins são a melhor opção para flexibilidade na Gate.com. Se você vende algum Bitcoin e não deseja sacar para moeda fiat ou para seu banco, pode converter para stablecoins como USDT ou USDC e deixar na sua conta Gate. O valor se mantém perto de US$1 por unidade, permitindo que você compre outra cripto ou saque quando desejar, sem risco de variação brusca. A Gate suporta múltiplas stablecoins, e USDT é um dos mercados mais negociados. Muitos preferem usar stablecoins para negociar (exemplo: comprar altcoin com USDT e depois vender de volta para USDT), pois facilita o cálculo de lucro ou prejuízo em dólares. Na hora de sacar, basta converter cripto em stablecoin e usar os serviços da Gate para retirada ou conversão em fiat — processo normalmente mais simples que sacar BTC direto para o banco. Em resumo, stablecoins oferecem uma alternativa de baixo risco na Gate para pausar entre operações, reduzir exposição à volatilidade ou guardar valores que você deseja manter estáveis. São ferramentas essenciais no seu portfólio cripto — utilize-as de forma estratégica!