Đại Hoa Kế Hiển: Nhắc lại xếp hạng mua của công ty Waterdrop (WDH.US) và nâng mục tiêu giá lên 2,95 USD

Sau khi công ty Waterdrop (WDH.US) công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 và cả năm, công ty Huatach Cedanh gần đây cũng ra báo cáo nghiên cứu cho biết rằng kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 của Waterdrop vượt kỳ vọng; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ tăng hơn 60% so với cùng kỳ năm trước. Dựa trên hiệu suất mạnh mẽ, Huatach Cedanh đã điều chỉnh tăng dự báo doanh thu và lợi nhuận ròng của Waterdrop cho năm 2026, tái khẳng định khuyến nghị “Mua vào” và nâng giá mục tiêu từ 2.91 USD lên 2.95 USD.

Báo cáo nghiên cứu phân tích rằng kết quả kinh doanh của Waterdrop cao hơn 21% so với kỳ vọng trước đó của Huatach Cedanh. Hiệu suất vượt kỳ vọng chủ yếu nhờ tăng trưởng nhanh của mảng bảo hiểm dưới động lực từ AI.

Trong quý 4 năm 2025, doanh thu ròng của Waterdrop đạt 1.41B nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 162 triệu nhân dân tệ, tăng 62,7% so với cùng kỳ, đồng thời đạt lợi nhuận liên tiếp trong 16 quý. Tính cả năm 2025, doanh thu ròng đạt 3.98B nhân dân tệ, tăng 43,5%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 569 triệu nhân dân tệ, tăng 54,8%. Trong đó, doanh thu mảng bảo hiểm cả năm đạt 3.58B nhân dân tệ, tăng 51,3%.

Waterdrop kiên trì định hướng chiến lược “tăng trưởng nhờ công nghệ”, tiếp tục đi sâu xây dựng hệ thống công nghệ AI, đẩy nhanh quá trình chuyển đổi thành công ty “AI-native”. Tính đến cuối tháng 12 năm 2025, công ty đã nộp đơn liên quan đến bằng sáng chế cho mô hình lớn AI với tổng cộng 72 hạng mục. Nhờ sự hỗ trợ của mô hình lớn AI, năng lực cung cấp dịch vụ theo bối cảnh dọc mảng bảo hiểm của Waterdrop đã được tăng cường đáng kể; chuyên gia bảo hiểm y tế AI hỗ trợ giúp quy mô phí bảo hiểm theo tháng tăng 145% so với tháng trước; lượng dịch vụ trong một tháng của bộ phận chăm sóc khách hàng bảo hiểm AI “Bao Xiao Hui” đạt hơn 1,4 triệu lượt; trợ lý kiểm định chất lượng AI giúp năng suất nhân sự cao hơn 175% so với mô hình truyền thống.

Ở phía cung cấp sản phẩm, “Bảo hiểm khi đi khám” là sản phẩm bảo hiểm gia hạn dài hạn bảo đảm (renewal guarantee) sáng tạo đầu tiên trên thị trường, miễn khai báo sức khỏe; trong quý 4 tiếp tục được lặp phiên bản, bổ sung thiết kế quyền lợi đặc sắc “0 miễn trừ”. Nhóm sản phẩm thể trạng bệnh lý liên tục nhận được sự công nhận từ người dùng; trong quý 4, sản phẩm bảo hiểm cho nhóm thể trạng bệnh lý đóng góp mức tăng phí bảo hiểm gần 70% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, Waterdrop còn khám phá việc cung cấp cơ sở hạ tầng hợp tác mở giữa các AI Agent; công ty gần đây đang nghiên cứu trợ lý AI Water Shou (ClawSquare). Dựa trên kiến trúc phân tán, trợ lý này có thể hỗ trợ các AI Agent với các chức năng khác nhau như hành chính, nhân sự, nghiên cứu và phát triển… tự do trao đổi và phối hợp để hoàn thành nhiệm vụ một cách độc lập.

Báo cáo nghiên cứu cho biết, AI nhiều khả năng sẽ trở thành chất xúc tác giúp tăng mức độ thâm nhập trực tuyến và nâng cao hiệu quả dịch vụ, và lợi thế đi trước của Waterdrop giúp công ty có thể hưởng lợi từ quá trình tích hợp AI sâu hơn; vừa thúc đẩy mở rộng quy mô kinh doanh, vừa nâng cao hiệu quả vận hành.

Người sáng lập kiêm CEO của Waterdrop, Shen Peng, cho biết: “Năm 2025, Waterdrop bám sát chiến lược cốt lõi ‘tăng trưởng nhờ công nghệ’; đạt bước nhảy về hiệu quả vận hành thông qua thâm nhập toàn chuỗi bằng AI, giúp doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng nhanh chóng. Nhìn về tương lai, làn sóng AI đang tái cấu trúc hệ sinh thái ngành với tốc độ chưa từng có; chúng tôi sẽ hoàn thành một cách có hệ thống bước chuyển đổi chiến lược từ ‘sử dụng công cụ AI’ sang ‘công ty AI-native’, khiến AI gắn sâu vào toàn bộ chuỗi giá trị từ thu hút khách hàng, thẩm định bảo hiểm, bồi thường đến dịch vụ. Với thiện ý từ công nghệ, chúng tôi bảo vệ hàng triệu gia đình; tạo ra giá trị dài hạn bền vững cho người dùng, đối tác và xã hội.”