CITIC Securities: Optimistic about Market Share Gains of Domestic Storage Leaders

CITIC Securities chỉ ra rằng, khả năng Samsung Electronics tổ chức đình công toàn quốc có thể dẫn đến rủi ro ngừng sản xuất và làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip lưu trữ toàn cầu. Trong bối cảnh thị trường lưu trữ đang rất sôi động, chúng tôi lạc quan về việc các nhà sản xuất lưu trữ lớn trong nước sẽ tăng thị phần. Trong giai đoạn “15 năm 5”, việc mở rộng công suất và đổi mới công nghệ của các nhà sản xuất lưu trữ trong nước dự kiến sẽ tăng tốc, các nhà cung cấp vật liệu và linh kiện chủ chốt trong chuỗi ngành công nghiệp này sẽ hưởng lợi đầy đủ.

Toàn văn dưới đây

Vật liệu bán dẫn｜Dự kiến đình công của Samsung có thể làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung bán dẫn toàn cầu, chú ý đến các nhà cung cấp chủ chốt trong chuỗi ngành lưu trữ trong nước

Samsung Electronics có thể tổ chức đình công toàn quốc, dẫn đến rủi ro ngừng sản xuất và làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip lưu trữ toàn cầu. Trong bối cảnh thị trường lưu trữ đang rất sôi động, chúng tôi đánh giá cao khả năng tăng thị phần của các nhà sản xuất lưu trữ lớn trong nước. Trong giai đoạn “15 năm 5”, việc mở rộng công suất và đổi mới công nghệ của các nhà sản xuất lưu trữ trong nước dự kiến sẽ tăng tốc, các nhà cung cấp vật liệu và linh kiện chủ chốt trong chuỗi ngành công nghiệp này sẽ hưởng lợi đầy đủ.

▍ Dự kiến đình công toàn quốc của Samsung Electronics có thể diễn ra vào tháng 5, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip lưu trữ toàn cầu.

Theo hãng tin Yonhap ngày 18 tháng 3, các thành viên công đoàn của Samsung Electronics đã thông qua đề xuất hành động đấu tranh tập thể với tỷ lệ 93,1%. Công đoàn dự kiến tổ chức cuộc họp vào ngày 23 tháng 4 và từ ngày 21 tháng 5 đến 7 tháng 6 sẽ tiến hành đình công toàn quốc kéo dài 18 ngày. Nếu đình công diễn ra đúng kế hoạch, có thể ảnh hưởng đến dây chuyền sản xuất chip tại khu công nghiệp bán dẫn Pyeongtaek của Samsung ở Hàn Quốc, gây ảnh hưởng đến khả năng sản xuất DRAM, NAND flash và chip HBM của khu công nghiệp này. Một khi dây chuyền ngừng hoạt động, việc khôi phục sản xuất đòi hỏi phải kiểm tra lại và khởi động lại toàn bộ chuỗi sản xuất, tốn nhiều thời gian và nguồn lực. Từ năm 2026 trở đi, dưới tác động của nhu cầu mạnh mẽ từ AI, thị trường chip lưu trữ vẫn trong tình trạng cung cầu khan hiếm, giá cả liên tục tăng. Theo dữ liệu của Omdia, trong quý 4 năm 2025, Samsung Electronics chiếm 36,6% thị phần DRAM toàn cầu; theo dữ liệu của TrendForce, trong quý 4 năm 2025, Samsung Electronics chiếm 28% thị phần NAND toàn cầu. Rủi ro ngừng sản xuất của Samsung có thể làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip lưu trữ toàn cầu.

▍ Việc mở rộng công suất và đổi mới công nghệ của các nhà sản xuất lưu trữ trong nước dự kiến sẽ tăng tốc, giúp tăng thị phần liên tục.

Chúng tôi cho rằng, giá lưu trữ tăng và thị trường sôi động dự kiến sẽ kéo dài đến năm 2026, và khả năng đình công của Samsung Electronics cũng là cơ hội để các nhà sản xuất lưu trữ trong nước mở rộng thị trường, nâng cao thị phần. Về mặt công suất và quy mô, theo dữ liệu của Omdia, tính theo lượng xuất xưởng, Longsys đã trở thành nhà sản xuất DRAM thứ tư toàn cầu, theo doanh thu bán hàng DRAM quý 2 năm 2025, thị phần toàn cầu của Longsys đã đạt 3,97%. Trong những năm gần đây, các nhà sản xuất lưu trữ trong nước đã tiến bộ nhanh chóng trong xây dựng công suất và đột phá công nghệ. Sản phẩm NAND 3D nội địa đã đạt sản xuất hàng loạt 232 lớp vào năm 2025 và tiếp tục phát triển theo chiều cao hơn. Sản phẩm DRAM nội địa đã đạt sản xuất hàng loạt các thế hệ chính như DDR4, DDR5, LPDDR4X, LPDDR5/5X, thế hệ thứ tư và thứ năm. Chúng tôi tin rằng, trong giai đoạn “15 năm 5”, việc mở rộng công suất và đổi mới công nghệ của các nhà sản xuất lưu trữ trong nước sẽ tăng tốc, giúp tăng thị phần toàn cầu liên tục.

▍ Lạc quan về nhu cầu vật liệu bán dẫn tăng trưởng, chú trọng các nhà cung cấp chủ chốt trong chuỗi ngành lưu trữ.

Trong bối cảnh nguồn cung sản phẩm lưu trữ toàn cầu khan hiếm, giá cả và lợi nhuận liên tục tăng, thị phần của các nhà sản xuất trong nước còn thấp trên thị trường toàn cầu, và chính sách ngành trong nước được hỗ trợ mạnh mẽ, chúng tôi đánh giá cao khả năng mở rộng sản xuất của các nhà sản xuất lưu trữ lớn trong nước sẽ tạo ra nhu cầu gia tăng. Các nhà cung cấp vật liệu và linh kiện chủ chốt trong chuỗi ngành này có tiềm năng phát triển rõ rệt và không ngừng mở rộng. Ngoài ra, về mặt công nghệ, trong tương lai, việc 3D hóa các thiết bị lưu trữ sẽ tăng đáng kể lượng vật liệu bán dẫn sử dụng trong quy trình chế tạo wafer, các bước như phủ màng mỏng, CMP, etching, mạ điện đều sẽ hưởng lợi. Lượng vật liệu tiêu hao sẽ tăng thêm do tiến bộ trong quy trình và đổi mới công nghệ. Chúng tôi tin rằng, các nhà sản xuất lưu trữ trong nước sẽ trở thành động lực quan trọng thúc đẩy nhu cầu vật liệu tiêu hao bán dẫn, chú trọng các nhà cung cấp chủ chốt trong chuỗi ngành.

▍ Các yếu tố rủi ro:

Hoạt động đình công toàn quốc của Samsung Electronics diễn biến ngoài dự kiến; tiến độ mở rộng công suất của các nhà sản xuất trong nước không đạt kỳ vọng; giảm sút nhu cầu ngành; tiến trình thay thế nội địa không như mong đợi; các biện pháp hạn chế ngành công nghiệp bán dẫn Trung Quốc của nước ngoài gia tăng; nghiên cứu và phát triển sản phẩm mới của doanh nghiệp không đạt kỳ vọng.

▍ Chiến lược đầu tư:

Khả năng Samsung Electronics tổ chức đình công toàn quốc có thể dẫn đến rủi ro ngừng sản xuất và làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt nguồn cung chip lưu trữ toàn cầu. Trong bối cảnh thị trường lưu trữ đang rất sôi động, chúng tôi đánh giá cao khả năng tăng thị phần của các nhà sản xuất lưu trữ lớn trong nước. Trong giai đoạn “15 năm 5”, việc mở rộng công suất và đổi mới công nghệ của các nhà sản xuất lưu trữ trong nước dự kiến sẽ tăng tốc, các nhà cung cấp vật liệu và linh kiện chủ chốt trong chuỗi ngành này sẽ hưởng lợi đầy đủ.

(Nguồn: People’s Financial News)