Kỷ lục về lượng vàng và các kim loại khác tính theo ounce troy: biến động cực đoan trong suốt kỳ nghỉ lễ cuối năm

Trong những tuần cuối cùng của năm 2025, thị trường kim loại quý đã trải qua những biến động bất thường, đạt mức cao kỷ lục chưa từng có trước khi chịu đựng các đợt điều chỉnh mạnh mẽ. Theo phân tích của Carsten Fritsch, chuyên gia về hàng hóa của Commerzbank, hành vi của vàng đã đạt mức cao chưa từng thấy trong lịch sử giao dịch, chạm mốc 4.550 đô la Mỹ mỗi ounce troy vàng vào gần các ngày lễ Giáng sinh.

Mức cao lịch sử trong kỳ nghỉ lễ: hiện tượng thanh khoản giảm sút

Tính biến động đặc trưng của cuối năm đã làm tăng đáng kể các đợt tăng giá trong các kim loại quý. Bạc ghi nhận mức tăng phần trăm lớn nhất, đạt đỉnh 84 đô la Mỹ mỗi ounce troy vào những ngày đầu của ngày 29 tháng 12. Đồng thời, bạch kim đạt 2.490 đô la Mỹ mỗi ounce troy, trong khi palađi chạm mức cao nhất trong ba năm, quanh mức 2.000 đô la Mỹ.

Những biến động bất thường này đối với vàng và các kim loại tương tự chủ yếu do thị trường thiếu thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ. Đặc biệt, đối với bạc, áp lực tăng giá còn đến từ những lo ngại về nguồn cung vật chất hạn chế, sự giảm rõ rệt trong tồn kho tại Trung Quốc và giảm tồn kho tại sàn COMEX, cùng với các hạn chế xuất khẩu mới của Trung Quốc bắt đầu có hiệu lực từ đầu năm 2026.

Điều chỉnh đột ngột và tái cấu trúc biên lợi nhuận: mặt khác của sự biến động

Tuy nhiên, cơn sốt này chỉ kéo dài trong thời gian ngắn. Giá đã điều chỉnh đáng kể vào cuối năm, trong đó bạc giảm hơn 10 đô la Mỹ trong một phiên giao dịch, đánh dấu mức mất mát phần trăm lớn nhất trong một ngày trong hơn năm năm. Tình hình bất ổn của thị trường đã thúc đẩy CME, nhà điều hành của COMEX, nâng cao yêu cầu ký quỹ cho các hợp đồng tương lai bạc, dẫn đến các cuộc gọi ký quỹ và khả năng thanh lý bắt buộc các vị thế.

Dù có những điều chỉnh ngắn hạn này, kết quả cả năm 2025 vẫn phản ánh lợi nhuận vượt trội: vàng tăng 64,6% so với cùng kỳ, bạc tăng 148%, cả hai đều là mức tăng lớn nhất kể từ năm 1979. Bạch kim tăng 127% (mức tăng tốt nhất kể từ khi bắt đầu giao dịch vào năm 1987), và palađi tăng 77,5%, ghi nhận năm tốt nhất trong 15 năm.

Hồi phục đầu năm 2026: sự trở lại của sự quan tâm đến các tài sản trú ẩn

Với tháng 1 bắt đầu, giá các kim loại quý lại bắt đầu xu hướng tăng trở lại, tiến gần đến các mức cao đã thấy vài tuần trước đó. Vàng tiến tới gần 4.450 đô la Mỹ mỗi ounce troy, tăng gần 3% trong các phiên quan trọng, trong khi bạc tăng hơn 5% lên mức 76,6 đô la Mỹ mỗi ounce troy. Cả hai kim loại này duy trì đà tăng trong các tuần sau đó.

Nhiều yếu tố hỗ trợ cho sự phục hồi này. Hành động quân sự của Mỹ tại Venezuela đã làm tăng nhu cầu về các tài sản trú ẩn, vốn gắn liền với vàng. Thêm vào đó, chỉ số sản xuất ISM của Mỹ trong tháng 12 ghi nhận mức thấp nhất trong 14 tháng, gây áp lực giảm lên đồng đô la Mỹ và củng cố kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai của Cục Dự trữ Liên bang. Bối cảnh vĩ mô bất lợi này đối với các tài sản truyền thống đã thúc đẩy sự quan tâm lớn hơn đến các công cụ không sinh lợi danh nghĩa, như ounce troy vàng và bạc, vốn hoạt động như các biện pháp phòng ngừa trước bất ổn kinh tế.