Chiến lược Thanh toán bằng Đô la của Nga: Phân tích sự chuyển đổi thời kỳ BISO trong tài chính toàn cầu

Toàn cầu đang chứng kiến sự điều chỉnh lớn trong lĩnh vực tài chính. Gần đây, Nga đã trình bày bảy đề xuất hợp tác kinh tế với chính quyền Trump, báo hiệu một sự chuyển hướng chiến lược tiềm năng về phía thanh toán dựa trên đô la và tái gia nhập hệ thống SWIFT. Động thái này, được xây dựng trong khuôn khổ các khung BISO mới nổi, đánh dấu một sự rời xa đáng kể khỏi các nỗ lực phi đô la hóa trước đây và mang lại những tác động quan trọng đối với động thái tiền tệ quốc tế, đặc biệt ảnh hưởng đến hệ thống thanh toán RMB và thị trường ngoại hối toàn cầu.

Phía sau sự đảo chiều chính sách: Áp lực kinh tế và động thái của SWIFT

Sự chuyển hướng của Nga về phía tích hợp đô la phản ánh những hạn chế kinh tế ngày càng sâu sắc hơn chứ không phải sự chuyển đổi về tư tưởng. Trước đây, Nga bị loại khỏi các hệ thống thanh toán đô la với khoảng 300 tỷ euro tài sản bị đóng băng, nay đối mặt với áp lực tài chính ngày càng tăng—bao gồm thâm hụt ngân sách 4% và các thách thức lạm phát kéo dài. Cơ cấu dự trữ ngoại hối của Nga, trong đó hơn 35% được giữ bằng vàng, nhấn mạnh giới hạn của các chiến lược dự trữ thay thế.

Việc Ấn Độ gần đây chuyển sang thanh toán dầu thô bằng đô la đã tạo ra những xung đột nhất định, để lại gần 10 tỷ rúp trong trạng thái chưa giải quyết. Những trở ngại thực tế trong thanh toán này đã trở thành động lực thúc đẩy Nga xem xét lại việc tham gia hệ thống đô la. Khung BISO—bao gồm các cơ chế thanh toán song phương và đa phương nâng cao— cung cấp cho Nga một lộ trình có cấu trúc để giải quyết các thách thức thanh khoản này trong khi duy trì các mối quan hệ địa chính trị.

Ảnh hưởng thị trường: Biến động rúp và tác động đến thanh toán RMB

Các tác động kỹ thuật của việc tái gia nhập hệ thống thanh toán đô la của rúp là đáng kể. Chi phí chuyển đổi hiện tại khoảng 30%, có thể giảm xuống dưới 1% sau khi thành công trong việc tái gia nhập hệ thống đô la. Giảm đột ngột này có khả năng kích hoạt sự tăng giá mạnh của rúp.

Tuy nhiên, việc đồng rúp mạnh lên đặt ra một nghịch lý đối với nền kinh tế xuất khẩu của Nga. Là một nhà xuất khẩu năng lượng chính, sự tăng giá của đồng tiền có thể làm giảm thu nhập ngân sách và gây khó khăn cho khả năng cạnh tranh của các nhà xuất khẩu Nga. Với kim ngạch thương mại song phương Trung Quốc-Nga vượt quá 200 tỷ USD mỗi năm, biến động của rúp mang theo những tác động trực tiếp đến các thanh toán bằng RMB, có thể tạo ra sự biến động ngắn hạn trong dòng chảy giao dịch xuyên biên giới và ảnh hưởng đến sự ổn định của các hệ thống tiền tệ thay thế.

Lý do chiến lược: Thực dụng hơn là ý thức hệ tiền tệ

Việc Nga điều chỉnh hướng về việc tham gia hệ thống đô la, dù có vẻ mâu thuẫn với các tuyên bố phi đô la hóa trước đây, phản ánh sự quản lý thực dụng trong bối cảnh bị trừng phạt. Đô la vẫn giữ vị trí thống trị trong gần một nửa các thanh toán tài chính toàn cầu—một thực tế cấu trúc mà sự tồn tại của nền kinh tế quốc gia buộc phải thừa nhận. Các cơ chế BISO cung cấp khung để quản lý quá trình này trong khi duy trì quyền tự chủ chiến lược.

Song song đó, hạ tầng thanh toán RMB của Trung Quốc thể hiện sự vững chắc đáng kể. Sức mạnh đàm phán của Bắc Kinh trong các thỏa thuận hợp tác năng lượng đảm bảo các điều khoản có lợi trong các giao dịch song phương, định vị RMB tích cực trong hệ sinh thái BISO nhằm mục tiêu tăng giá trị dài hạn và quốc tế hóa.

Triển vọng dài hạn: Sức bền của RMB trong bối cảnh BISO ngày càng phát triển

Chính sách điều chỉnh của Nga nên được hiểu là một sự thích nghi ngắn hạn trong hoạt động hơn là một mối đe dọa cơ bản đối với quá trình quốc tế hóa RMB. Khung BISO cho phép nhiều loại tiền tệ và cơ chế thanh toán cùng tồn tại, giảm thiểu cạnh tranh theo kiểu thắng-thua giữa đô la, RMB và các hệ thống thanh toán thay thế.

Các nền tảng cấu trúc hỗ trợ việc chấp nhận RMB xuyên biên giới—bao gồm quy mô kinh tế của Trung Quốc, ảnh hưởng trong thị trường năng lượng và hạ tầng công nghệ—vẫn còn nguyên vẹn. Việc Nga tạm thời quay trở lại thanh toán bằng đô la không làm giảm các yếu tố thúc đẩy nhu cầu đối với RMB. Thay vào đó, các khung BISO tạo điều kiện cho sự tồn tại song song của nhiều hệ thống thanh toán, cho phép các quốc gia tối ưu hóa cơ chế thanh toán dựa trên mối quan hệ song phương và hoàn cảnh kinh tế.

Cấu trúc này cho thấy rằng quá trình quốc tế hóa RMB sẽ tiếp tục theo các con đường đa dạng hóa hơn là thay thế hoàn toàn các hệ thống hiện có. Sự điều chỉnh chiến lược của Nga trong bối cảnh này phản ánh sự thích nghi hợp lý, không phải thách thức hệ thống đối với các khung tiền tệ mới nổi.