Meta的$135 十亿美元人工智能赌局：Alexandr Wang 和超级智能实验室如何重塑科技的最大赌注

当Meta宣布其到2026年的惊人1350亿美元资本支出计划——几乎是前一年的两倍时，市场一度屏住呼吸。然而数小时内，股价在盘后交易中上涨超过10%。这并非盲目信任扎克伯格，而是华尔街终于看到了所需的证据：Meta在人工智能方面的投资不再是空洞的承诺，它们已经在公司最关键的利润引擎——广告中开始产生切实的回报。

这一叙事转变意义深远。随着Scale AI创始人Alexandr Wang现任Meta新成立的超级智能实验室（MSL）负责人，公司已发出信号：其AI野心由顶尖人才支撑，而非仅仅依赖资金。问题不再是Meta是否会在AI上大手笔投入，而是公司是否能执行一项如此大胆的战略，以至于失败几乎难以想象——但同时，风险也从未如此之高。

从盈利到效率：AI驱动的广告复兴

Meta的2025年第四季度财报为怀疑者提供了他们所需看到的确凿证据。数字清晰明了：

收入表现： 第四季度收入达598.93亿美元，同比增长24%，超出分析师预期的586亿美元。全年总收入升至2009.66亿美元，增长22%。与此同时，运营利润飙升至832.76亿美元，同比增长20%，显示利润增长已超越收入增长。

盈利表现： 第四季度净利润为227.68亿美元，每股摊薄收益（EPS）为8.88美元，超出市场普遍预期的8.23美元。唯一的疑问是全年净利润略降至604.58亿美元——但这完全归因于一次性16亿美元的“Big and Beautiful法案”税收准备金，掩盖了其强劲的基本表现。

但这些 headline 数字掩盖了真正的故事：AI已开始实时改变Meta的核心业务。

证据体现在运营指标中：

• 广告展示次数： 同比增长18%，由AI推荐系统精准投放广告推动
• 每次广告平均价格： 上升6%，尽管经济波动，反映出目标定位和转化效率的提升
• 每用户平均收入（ARPU）： 达到16.73美元，同比增长16%
• 每日活跃用户数： 增至35.8亿，年增长7%

这不仅仅是通过用户获取带来的收入增长，而是通过更智能的AI系统加速变现。由推荐AI驱动的Instagram Reels在美国市场的观看时间同比增长超过30%，成为广告投放和收入扩展的主要引擎。

管理层的前瞻指引进一步验证了这种势头。Meta预计2026年第一季度收入在535亿至565亿美元之间，同比增长26%至34%，远高于市场此前预估的21%。这显示出对Reels商业化和Threads变现的持续信心——两者都直接受益于AI驱动的内容排名。

关键洞察： 嵌入Meta推荐和广告系统的AI已开始带来可衡量的回报，而非未来某天。这对怀疑科技巨头AI投入的投资者来说意义重大。

Alexandr Wang、超级智能实验室与Meta的AI战备金库

理解Meta的1350亿美元承诺，必须认识到背后的人力架构。任命Alexandr Wang领导超级智能实验室，远不止是一次招聘公告——它传递出Meta在招募顶尖AI人才、建立一流研究机构方面的坚定决心。

Wang曾带领Scale AI成为AI公司关键的数据基础设施提供商，他不仅带来专业知识，更具备信誉。他的任命以及Meta对高端技术人才的积极招募，彰显了明确的战略信息：Meta正打造内部AI巨头，而非依赖外部供应商或现成模型。

支撑这一愿景的基础设施投入极为庞大：

• Meta计算计划（Meta Compute Initiative）： 2026年1月启动，目标到2028年在美国投入至少6000亿美元用于数据中心和计算基础设施——这一规模远超以往任何企业计算项目。
• 计算能力扩展： 除了资本支出数字外，Meta正建设数十吉瓦级的数据中心及相关电力基础设施。
• 人才投入： 高端技术招聘已成为整体投资策略的一部分，确保这些庞大计算能力由世界一流工程师部署。

不同于元宇宙时代的巨大支出带来的投机性叙事，Meta的AI投资直接关联到运营效率的提升。公司甚至提供了底线指引：“2026年的运营利润将超过2025年水平，尽管资本支出激增至1350亿美元。”这表明公司对AI驱动的利润率提升充满信心，足以抵消基础设施支出的成本曲线。

其战略模式与竞争对手截然不同。谷歌、微软等专注于销售AI模型和云计算服务，而Meta则将AI内部化，作为其业务的核心神经系统。这一模式无需外部收入支撑投资，而是通过在35.8亿现有用户和成熟广告基础上的利润提升实现。广告转化效率提升1%或每日多几秒的用户粘性，放大到如此规模，便能带来数亿美元的额外现金流。

这就是Alexandr Wang的使命：构建基础设施和人才体系，以推动AI改进的速度，让华尔街相信利润扩张会如期实现。

6000亿美元的承诺：雄心与风险并存

然而，这一激进姿态也伴随着固有风险。Meta已进入一个没有明确退出路径的战略领域——公司已明确承认这一点。

资本支出轨迹： 2026年的运营支出预计在1620亿至1690亿美元之间，同比增长37%至44%。这一数字远超之前指引的1500亿至1600亿美元。公司同时削减Reality Labs的员工（约1500人，占部门总数的10%），将资源转向核心AI和业务基础设施。自2020年以来，元宇宙项目累计亏损近800亿美元，正被有意削减，以支持AI的推进。

二元结果： 如果收入增长和广告效率提升未能跟上成本扩张的步伐，市场情绪将迅速逆转。估值可能大幅下调，盈利预期也可能被大幅下调。这不是一次可以多次尝试的实验。一旦启动，这一战略难以逆转。

扎克伯格本人在2025年9月的博客中也承认了这一现实，他表示“如果浪费了几千亿美元，那将是不幸的。”但他也强调，“在AI方面落后可能比过度投资更昂贵。”在Alexandr Wang和Meta的超级智能实验室必须与OpenAI、谷歌DeepMind等前沿实验室保持同步的技术军备竞赛中，关键时刻的犹豫可能是更大的战略失误。

结论：一场没有安全通道的赌局

Meta的未来取决于一个核心假设：AI不是一个单独的业务单元，而是重塑人与内容、人与商业之间连接效率的内部工具。当嵌入到35.8亿用户基础和成熟的变现基础设施中，即使是微小的改进也会叠加成巨大的现金流。

第四季度财报验证了这一概念。2026年第一季度的指引显示管理层相信这种势头将持续加速。Alexandr Wang领导的超级智能实验室彰显了技术上的信誉，为基础设施愿景提供了支撑。

但这仍只是一场赌局。 收入增长必须保持每年20%以上。广告效率必须持续改善。WhatsApp等新变现渠道必须兑现承诺。而Wang团队必须取得算法突破，才能支撑计算基础设施的扩展。

对Meta和扎克伯格而言，真正的风险不在于1350亿美元是否过多，而在于当结果逐渐平淡，预期受到影响时，公司是否还能坚持信念，还是会因犹豫而失去在AI时代的竞争优势。

历史终将作出评判，但目前，市场选择了相信。