Luật cấu trúc mã hóa sắp được thông qua, ngành công nghiệp bước vào giai đoạn mới, nhưng thị trường vẫn đang chờ đợi sự xác nhận

Chính sách ưu đãi đang dần được triển khai

Ngày 25 tháng 1, người sáng lập Liquid Capital, 易理华, cho biết các chính sách thân thiện với tiền điện tử đang dần được thực thi, trong đó dự luật về cấu trúc pháp lý cho tiền điện tử có khả năng cao sẽ được thông qua, đây là một sự kiện mang tính biểu tượng của ngành. Theo ông, điều này có nghĩa là ngành công nghiệp tiền điện tử đã kết thúc giai đoạn bị cản trở nghiêm trọng trong quá khứ, chính thức bước vào môi trường phát triển lành mạnh hơn về mặt vĩ mô. Đồng thời, điều này cũng dọn đường cho các tổ chức tài chính Mỹ tham gia quy mô lớn vào xây dựng hệ sinh thái tài chính tiền điện tử, giúp ngành có khả năng hòa nhập toàn diện vào hệ thống tài chính chính thống.

Ý nghĩa thực tế của sự chuyển đổi chính sách

Ba cấp độ thay đổi quan trọng

Theo quan điểm của 易理华, việc thông qua dự luật về cấu trúc pháp lý sẽ mang lại ba thay đổi then chốt:

• Khởi động lại hệ sinh thái khởi nghiệp: Nhiều nhà sáng lập xuất sắc và dự án chất lượng cao sẽ ra đời, đây là cơ hội sau giai đoạn khó khăn nhất của ngành trong bốn năm qua
• Gia tăng tham gia của các tổ chức: Việc các tổ chức tài chính Mỹ tham gia quy mô lớn sẽ mang lại nhiều vốn hơn và hỗ trợ về mặt tuân thủ pháp luật cho ngành tiền điện tử
• Hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống: Ngành tiền điện tử không còn là tài sản ở rìa lề nữa, mà trở thành một phần của hệ thống tài chính chính thống

Sự đối lập giữa chính sách và thực trạng thị trường

Điều thú vị là, sự hỗ trợ chính sách này lại trái ngược với diễn biến hiện tại của thị trường. Theo dữ liệu mới nhất, tính đến ngày 24 tháng 1, quỹ ETF Bitcoin rút ròng 1,035 tỷ USD, quỹ ETF Ethereum rút ròng 41,7 triệu USD, hai loại tài sản này đã liên tiếp rút ròng trong bốn ngày giao dịch. Điều này cho thấy dù chính sách tích cực, nhưng các nhà tham gia thị trường vẫn đang chờ đợi và cân nhắc.

Trọng tâm của cơ hội hệ sinh thái

Thời kỳ hoàng kim của stablecoin và token hóa tài sản

易理华 nhấn mạnh rằng, toàn cầu hóa stablecoin và việc đưa tài sản lên chuỗi là cơ hội lớn nhất để ứng dụng thực tế của tiền điện tử. Theo báo cáo triển vọng chủ đề của BlackRock năm 2026, hiện khoảng 65% tài sản token hóa được triển khai trên mạng Ethereum, khiến ETH trở thành người hưởng lợi lớn nhất trong chu kỳ này.

Ông tiết lộ, Liquid Capital đang tích cực tham gia vào cơ hội này, không chỉ liên tục mua ETH mà còn đầu tư lớn vào các dự án liên quan như WLFI. Theo tiết lộ mới nhất, số lượng ETH mà 易理华 nắm giữ đạt 636,717.65 ETH, trung bình giá mua 3,105 USD, mặc dù hiện tại đang lỗ khoảng 80 triệu USD, nhưng điều này phản ánh niềm tin của ông vào triển vọng dài hạn.

Tại sao lại là ETH?

• Mạng lưới chính để token hóa tài sản (65% tài sản token hóa)
• Hệ sinh thái stablecoin hoàn thiện nhất
• Người hưởng lợi lớn nhất từ dịch vụ tài chính trên chuỗi của trái phiếu Mỹ
• Trong các đợt thị trường tăng giá lịch sử, thường vượt trội hơn BTC

Sự phân hóa của các nhà tham gia thị trường

Cần lưu ý rằng, trên thị trường hiện có sự phân hóa rõ rệt. Một mặt, các nhà lớn như 易理华 đang mua vào khi giá giảm; mặt khác, cũng có các tổ chức đang giảm bớt vị thế. Ngày 23 tháng 1, một nhà đầu tư lớn đã rút 6,300 ETH từ Renzo và gửi vào Coinbase, trị giá 18,63 triệu USD, nghi ngờ đang tiến hành bán tháo. Điều này cho thấy, ngay cả trong bối cảnh kỳ vọng chính sách tích cực, các nhà tham gia vẫn còn nhiều ý kiến trái chiều về xu hướng ngắn hạn.

Tóm lại

Dự luật về cấu trúc pháp lý cho tiền điện tử thực sự đánh dấu một bước ngoặt lớn về mặt chính sách, tạo nền tảng pháp lý cho sự phát triển dài hạn của ngành. Toàn cầu hóa stablecoin và token hóa tài sản, với tiềm năng ứng dụng thực tế cao nhất, dự kiến sẽ phát huy sức mạnh trong chu kỳ tới, trong đó ETH với vai trò là mạng lưới chính để token hóa sẽ giữ vị trí lợi ích rõ ràng.

Tuy nhiên, từ diễn biến hiện tại của thị trường, sự hỗ trợ chính sách vẫn cần thời gian để chuyển hóa thành sự đồng thuận của thị trường. Việc ETF liên tục rút ròng nhắc nhở chúng ta rằng, phần lớn các nhà tham gia vẫn đang chờ đợi, và cơ hội thực sự có thể chỉ xuất hiện khi có nhiều tiến triển thực chất hơn. Điều then chốt là phân biệt giá trị dài hạn của cơ hội chính sách và biến động ngắn hạn của thị trường, chứ không bị chi phối bởi cảm xúc ngắn hạn.