El retroceso del precio de Bitcoin desencadena una crisis en los derivados, surgiendo dificultades de liquidez en el mercado

El mercado de criptomonedas enfrentó una prueba a principios de esta semana, Bitcoin experimentó una importante corrección en las operaciones iniciales, cayendo desde más de 95,000 dólares y llegando a niveles por debajo de los 93,000 USD. Según los datos más recientes, el precio de Bitcoin se ha ajustado a 90,110 dólares, con una variación del +1.09% en las últimas 24 horas. Este retroceso vuelve a poner de manifiesto la vulnerabilidad fundamental del mercado: la tendencia alcista impulsada por derivados carece del soporte sostenido del mercado spot.

Pánico en el mercado de derivados y liquidaciones forzosas por 8.6 mil millones de dólares

Según datos de CoinGlass, durante la caída del precio de Bitcoin del rango de 95,000 a 97,000 dólares, en las últimas 24 horas se han liquidado en total más de 8.6 mil millones de dólares en posiciones en el mercado de derivados de criptomonedas, de los cuales 7.8 mil millones corresponden a posiciones largas, exponiendo un problema de sobreexposición en las apuestas alcistas durante el rebote anterior.

Esta situación refleja un dilema central del mercado: una vez que el precio de Bitcoin se invierte, las posiciones largas con apalancamiento excesivo desencadenan rápidamente liquidaciones en cadena, generando un efecto de pánico de liquidación y agravando la tendencia bajista. Los analistas del sector señalan que esto es un ejemplo típico de «pisoteo de toros»: el optimismo acumulado en fases previas se transforma en pánico en el mercado tras activar los niveles de stop-loss.

Por otro lado, el mercado internacional también muestra signos de presión en los activos de riesgo. El precio del oro continúa alcanzando nuevos máximos, subiendo un 1.7% hasta los 4,600 dólares por onza. Entre los factores que explican esta tendencia se incluyen el anuncio de EE. UU. de imponer un arancel del 10% a Dinamarca y otros siete países europeos, y la declaración de que no se retirarán las medidas relacionadas hasta que se complete la adquisición total de Groenlandia, lo que ha elevado la demanda de activos refugio ante el aumento del riesgo geopolítico.

Escasez de liquidez: la fragilidad de la base del mercado de derivados

Según el análisis semanal de la firma de análisis en cadena Glassnode, la ofensiva previa de Bitcoin hacia los 96,000 dólares dependió en gran medida de un flujo de fondos en productos derivados que se acumuló de forma «mecánica», principalmente por liquidaciones en corto que provocaron recompras forzadas, en lugar de un soporte sostenido por compras en el mercado spot.

Glassnode señala que la liquidez en el mercado de futuros sigue siendo relativamente escasa, y que una vez que disminuya la fuerza de compra forzada, el precio de Bitcoin puede experimentar cambios bruscos de tendencia. Además, identifican una zona de presión clave: la «zona de oferta concentrada» acumulada por los holders a largo plazo cerca de los picos del ciclo, que ha apagado varias de las recientes rebotes y actúa como una resistencia principal al alza.

Este fenómeno indica que el impulso alcista actual no proviene de una demanda real creciente, sino de ajustes técnicos en las posiciones y operaciones de arbitraje con apalancamiento que impulsan los movimientos de precio. Una vez que estos factores pasivos desaparezcan, el precio de Bitcoin podría volver a caer en cualquier momento.

Análisis de patrones técnicos: ¿rebote bajista o señal de fondo?

Las perspectivas sobre la futura tendencia del precio de Bitcoin varían entre diferentes instituciones de análisis. CryptoQuant mantiene una postura más conservadora, considerando que la tendencia desde finales de noviembre parece más un «rebote bajista» potencial que el inicio de una nueva tendencia alcista. La firma destaca que Bitcoin aún está por debajo de la media móvil de 365 días (aproximadamente 101,000 dólares), considerada tradicionalmente como un umbral entre mercado alcista y bajista.

El informe de CryptoQuant indica que, aunque la demanda a corto plazo muestra cierta mejoría, la estructura general del mercado aún no ha cambiado sustancialmente, la demanda en el mercado spot sigue en declive, y los flujos de fondos hacia los ETF de Bitcoin en EE. UU. permanecen débiles, lo que sugiere una falta de impulso alcista. Sin embargo, las señales observadas por Glassnode ofrecen una perspectiva diferente.

Oportunidades en el mercado spot y señales de fondo fortalecidas

En comparación con el final del año pasado, la velocidad de venta por parte de los holders a largo plazo se ha reducido notablemente, lo que suele considerarse como una señal de que el mercado está formando un fondo. Además, los flujos de fondos en los exchanges principales como Binance han cambiado a una tendencia de compra, y la presión de ventas en Coinbase también se está aliviando, lo que en conjunto indica que el mercado está estabilizándose y formando un suelo.

El mercado de opciones también refleja una actitud cautelosa por parte de los participantes. Aunque la volatilidad implícita sigue en niveles bajos, los contratos de largo plazo aún contienen protecciones a la baja, lo que sugiere que los inversores mantienen cierta incertidumbre sobre el futuro del precio de Bitcoin.

Precaución ante cambios en la liquidez: el precio de Bitcoin será muy sensible

Glassnode y CryptoQuant coinciden en que, antes de que regrese una demanda sostenida en el mercado spot, el precio de Bitcoin será muy sensible a los cambios en el apalancamiento y la liquidez. Cualquier ajuste importante en las posiciones de derivados en el corto plazo puede provocar una volatilidad significativa en el precio de Bitcoin, por lo que los inversores deben mantenerse alerta y prevenir riesgos de saltos repentinos en el precio.

Actualmente, Bitcoin oscila en torno a los 90,110 dólares, en un mercado de indecisión entre compradores y vendedores. Independientemente de si finalmente se confirma un rebote bajista o la formación de un fondo, los inversores deben seguir observando la demanda y la liquidez del mercado spot, evaluando cuidadosamente su capacidad de tolerancia al riesgo.