Para que la cadena de bloques realmente ingrese en el corazón regulado de las finanzas, no se puede evitar un viejo problema: la privacidad y el cumplimiento normativo son como dos líneas paralelas que siempre parecen no cruzarse. Las cadenas públicas universales exponen todas las transacciones, cuentas, montos y lógica de contratos claramente, esta transparencia es una ventaja para la descentralización, pero para las instituciones financieras es una pesadilla. Secretos comerciales, contrapartes, montos de transacción, estos aspectos fundamentales de las finanzas tradicionales están completamente públicos en la cadena, ¿qué banco se atrevería a trasladar sus operaciones a un lugar así?

El otro extremo son las monedas puramente privadas. Monero, Zcash, utilizan firmas en anillo y pruebas de conocimiento cero para ocultar las transacciones de manera impecable, protegiendo realmente a los usuarios, pero el precio es que los reguladores ni siquiera pueden verificar, y las líneas básicas de las finanzas como la lucha contra el lavado de dinero y KYC se vuelven meros adornos en una arquitectura puramente privada. El resultado es: las instituciones financieras no pueden usarlas, y los reguladores también las rechazan, estas monedas quedan permanentemente excluidas del sistema financiero formal.

Este es el cuello de botella más importante en la implementación de la tokenización de activos. No es que la tecnología no funcione, sino que nadie puede satisfacer simultáneamente las necesidades de ambos lados: proteger la confidencialidad comercial de las transacciones por un lado, y permitir que los reguladores vean lo que deben ver por el otro.

La idea de Dusk Network es diferente. No opta por una elección binaria, sino que empieza desde el protocolo base. A través de innovaciones en criptografía y el diseño de primitivas de cumplimiento, ha creado una pila tecnológica que permite la coexistencia de privacidad y cumplimiento. Esto no es simplemente juntar dos tecnologías, sino que está diseñada a medida para abordar los puntos débiles reales de las instituciones financieras. El resultado es que: las transacciones en la cadena pueden proteger los datos sensibles y al mismo tiempo ofrecer a los reguladores y a las instituciones financieras las ventanas de supervisión necesarias; la información que necesitan verificar puede ser verificada, y los detalles comerciales que no necesitan ser vistos permanecen en un modo de caja negra.

La lógica fundamental que necesita la cadena de bloques financiera es esencialmente diferente de la de las cadenas públicas universales o las monedas privadas. Lo que requiere es una transparencia selectiva: transparente para los reguladores, confidencial para los competidores. Este enfoque de diseño quizás sea el camino correcto que la cadena de bloques financiera debería seguir realmente.